في يوم الخميس، 6 نوفمبر، سيعقد بنك إنجلترا اجتماعه المقبل للسياسة النقدية. حاليًا، تقوم الأسواق بتسعير احتمالية بنسبة 30% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%، ولكن مع اقتراب موعد الاجتماع، تزداد التوقعات بخفض الفائدة.

يدعم الانخفاض في التضخم الاستهلاكي احتمالية خفض الفائدة، حيث تم تسجيله عند 3.8% في سبتمبر، وهو أقل من توقعات بنك إنجلترا البالغة 4%. كان الانخفاض في التضخم نتيجة لتباطؤ نمو الأسعار في قطاع الخدمات.

عامل مهم آخر يؤثر على عملية اتخاذ القرار سيكون سوق العمل. تسارعت خسائر الوظائف بمقدار 10,000 في سبتمبر، وتمت مراجعة الشهرين السابقين نحو الانخفاض، مما يشير إلى خطر متزايد من تباطؤ اقتصادي يميل نحو خفض سعر الفائدة.

من الضروري أيضًا النظر في أن دفع حكومة العمال نحو تشديد مالي يساهم في التباطؤ الاقتصادي، مما يدعم الحجة لخفض السعر.

لذلك، على الرغم من أن السوق يتوقع حاليًا أن يبقى السعر دون تغيير، إلا أن العوامل التي تفضل خفض السعر أصبحت ذات أهمية متزايدة. وبالتالي، لا يُستبعد حدوث مفاجأة تؤدي ليس فقط إلى خفض السعر يوم الخميس، ولكن أيضًا إلى رد فعل من الجنيه في شكل انخفاض. إذا بقي السعر عند المستوى الحالي، فإن احتمال ارتفاع الجنيه ضئيل.

بدأ الدولار الأسبوع بقوة وسط مخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار بشكل أبطأ مما كان متوقعًا سابقًا. تعليقات متشددة من بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حول عدم الحاجة إلى خفض السعر في ديسمبر تهيئ السوق لتوقف في خفض الأسعار. ومع ذلك، قد تكون هذه المخاوف غير مبررة، حيث أن علامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أصبحت أكثر وضوحًا. انخفض مؤشر ISM للتصنيع في أكتوبر من زيادة متوقعة إلى انخفاض من 49.1 إلى 48.7 نقطة، وأدلى وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت ببيان غير متوقع يوم الاثنين بأن بعض قطاعات الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود. ووفقًا له، فإن الإنفاق الاستهلاكي يتراجع، وهو أيضًا علامة غير مباشرة على اقتراب الركود.

في الأشهر الأخيرة، كان هناك اعتقاد بأن تدفق كبير من الاستثمارات إلى سوق الأسهم الأمريكية يشير إلى نمو اقتصادي صحي. المفارقة هي أن الاستثمارات تتدفق بشكل رئيسي إلى أسهم الشركات المرتبطة بتبني تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، حيث تتجاوز القيمة السوقية المجمعة لأكبر سبع شركات تكنولوجية 35% من إجمالي مؤشر S&P 500. إذا تم استبعاد الذكاء الاصطناعي من الاعتبار، تصبح الصورة أقل إشراقًا بكثير، وتشبه الركود.

إذا اعترف السوق بتهديد التصحيح في سوق الأسهم الأمريكية وخطر الركود، فسيضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الأسعار بشكل أكثر عدوانية، مما يضع ضغطًا على الدولار، ويمنح الجنيه فرصة لاستئناف اتجاهه الصعودي. ولكن حتى يحدث ذلك، يبقى الجنيه ضعيفًا، ويبدو أن استمراره في الانخفاض مبرر.

السعر المحسوب يتحرك بعمق نحو الأسفل، ولكن يجدر بالذكر أنه في غياب بيانات CFTC، فإن الحساب غير مكتمل.

في الأسبوع الماضي، حددنا الدعم عند 1.3140 كهدف؛ ومنذ ذلك الحين، انخفض الجنيه إلى مستويات أدنى، ولا توجد حاليًا أي إشارات على انعكاس صعودي. الاستراتيجية الأكثر وضوحًا هي الاحتفاظ بالمراكز القصيرة؛ أي محاولات للارتفاع تعتبر مبررة للبيع، مع احتمالية ارتداد صعودي محدود إلى منطقة المقاومة عند 1.3210/30. نرى نطاقًا واسعًا بين 1.2940/3010 كهدف محتمل.