يظهر سوق الذهب العالمي قوته مرة أخرى. في بداية نوفمبر، ارتفع سعر المعدن الثمين بنسبة تقارب 3%، ليستقر فوق 4100 دولار للأونصة ويصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين. والسبب بسيط: يتزايد حديث المستثمرين عن تخفيضات أسعار الفائدة الوشيكة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في ظل البيانات الاقتصادية الضعيفة في الولايات المتحدة، أصبح الذهب ملاذًا آمنًا رئيسيًا لأولئك الذين يبحثون عن الاستقرار في اقتصاد مضطرب.

لماذا يرتفع الذهب

إن ارتفاع أسعار الذهب في نوفمبر ليس مجرد ومضة من التفاؤل العشوائي، بل هو انعكاس لعمليات أساسية في الاقتصاد العالمي. جاءت الإحصاءات الأمريكية الأخيرة أسوأ من المتوقع. في أكتوبر، انخفض عدد الوظائف، خاصة في القطاع العام والتجزئة. في الوقت نفسه، انخفضت ثقة المستهلكين، وأصبحت الأسر أكثر حذراً في تقييماتها للدخل والنفقات المستقبلية.

تشير هذه البيانات إلى الأسواق بأن الاقتصاد الأمريكي يفقد زخمه، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكتفي فقط بوقف دورة التشديد، بل قد يتجه أيضًا نحو خفض الفائدة في أقرب وقت في ديسمبر. حاليًا، تُقدر احتمالية حدوث هذا الحدث بحوالي 64%، وترتفع إلى 77% بحلول يناير. يوفر هذا خلفية مواتية للذهب. عندما تنخفض عوائد الأصول المقومة بالدولار، يبحث المستثمرون عن بدائل، ويصبح المعدن، الذي لا يقدم كوبونات أو أرباحًا، الخيار الطبيعي.

نفسية السوق ودور عدم اليقين

جانب مهم هو شعور المستثمرين. بعد عدة أشهر من التقلبات في سوق الأسهم، يُنظر إلى الذهب كملاذ آمن. كلما طال أمد عدم اليقين السياسي والاقتصادي، زاد الطلب على "القيمة الصلبة".

إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية، الذي دخل يومه الأربعين الآن، زاد من حدة هذا الشعور بعدم الاستقرار. حتى الأخبار عن اتفاق محتمل في مجلس الشيوخ لم تغير المشاعر. في الوقت الحالي، ومع محدودية تدفق البيانات الاقتصادية، يعتمد المشاركون في السوق أكثر على التوقعات بدلاً من الحقائق. هذه التوقعات تعمل لصالح الذهب.

يصاحب ارتفاع المعدن زيادات في أصول ثمينة أخرى. فقد ارتفع سعر الفضة بنسبة 4.5% ليصل إلى 50.46 دولار للأونصة، وارتفع البلاتين بنسبة 2.4%، والبلاديوم بنسبة 3.1%. يشير هذا إلى إعادة تقييم واسعة لقطاع المعادن الثمينة مع تحول المستثمرين إلى فئات أصول أكثر دفاعية.

ما هو التالي

إذا استمر الزخم، فقد يختبر الذهب مستوى 4,200–4,300 دولار للأونصة بحلول نهاية العام، ولا يُستبعد النمو نحو 5,000 دولار في الربع الأول من العام المقبل. كل شيء سيعتمد على مدى سرعة وحسم تحرك الفيدرالي نحو خفض الفائدة.

ومع ذلك، هناك جانب آخر لهذه القصة. إذا أظهرت الاقتصاد الأمريكي علامات على التعافي وقوي الدولار، فقد يتباطأ ارتفاع الذهب. في الوقت نفسه، تستمر المخاطر الجيوسياسية، وعدم استقرار سوق السندات، والأزمات المحتملة في الميزانية في واشنطن في دعم الاهتمام بالمعدن.

الخاتمة

يستعيد الذهب مكانته كالمستفيد الرئيسي من حالة عدم اليقين في الأسواق. البيانات الضعيفة من الولايات المتحدة، والتوقعات بخفض أسعار الفائدة، والصراعات السياسية داخل البلاد قد خلقت ظروفًا مثالية للنمو.

المستثمرون يراهنون بشكل متزايد على أن عصر المال الباهظ يقترب من نهايته، ويواصل الذهب تأكيد مكانته كأداة حماية عالمية. إنه لا يرتفع فحسب، بل يعكس أيضًا مزاج العصر: الإرهاق من المخاطر، الخوف من المستقبل، والرغبة في الحفاظ على القيمة الحقيقية في عالم يتضاءل فيه الثقة.