سمحت الأنباء الإيجابية من الشرق الأوسط لمؤشر S&P 500 بالعودة إلى مستوياته القياسية. وقال البيت الأبيض إنه لم يحدث أي خرق لوقف إطلاق النار، وإن عملية Epic Fury قد انتهت. وأفاد Donald Trump بتحقيق تقدم في المحادثات مع إيران. السيناريو الأساسي لسوق الأسهم الأمريكية الآن هو التوصل إلى اتفاق سلام على المدى القريب بين واشنطن وطهران. تراجع المخاطر الجيوسياسية يتيح للمؤشر العام مواصلة موجة الصعود.

انشغل المستثمرون بالصراع في الشرق الأوسط وبنتائج الربع الأول إلى حد أنهم تجاهلوا إلى حد كبير الحوافز المالية. ووفقًا لخطة الضرائب الكبرى التي أُقرت في عهد Trump العام الماضي، سيحصل المستهلكون على نحو 47 مليار دولار إضافية في شكل استردادات ضريبية في عام 2026 مقارنة بعام 2025، في حين ستنخفض الإيرادات الضريبية إلى الميزانية بنحو 63 مليار دولار. هذا الهامش المالي للاقتصاد يدعم رؤية إيجابية تجاه مؤشر S&P 500.

يتجاهل المؤشر العام تباطؤ نشاط قطاع الخدمات وحقيقة أن مكونات الأسعار في مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) تقترب من أعلى مستوياتها منذ عام 2022 – وهو مزيج يشير إلى تنامي مخاطر الركود التضخمي. وفي الوقت نفسه، يعكس سوق العقود الآجلة بدرجة متزايدة احتمال تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

ديناميكيات توقعات السوق بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية

تشكل أسعار الفائدة المرتفعة في ظل تباطؤ الاقتصاد عائقًا أمام مؤشر S&P 500. وليست هذه التحدي الوحيد. فقد ارتفع المؤشر الأمريكي بقوة خلال الصراع في الشرق الأوسط، في حين لم يحقق مؤشر MSCI العالمي سوى تقدم طفيف. ترى JPMorgan أن خفض التصعيد قد يكون عاملًا محفزًا لشراء الأسهم الأوروبية والآسيوية المقوّمة بأقل من قيمتها. إن تحوّل رأس المال من السوق الأمريكية إلى أسواق أخرى من شأنه أن يزيل محركًا رئيسيًا من محركات ارتفاع مؤشر S&P 500.

من وجهة نظري، فإن حالة الخوف مبالغ فيها. فمكانة الولايات المتحدة كدولة مصدّرة صافية للطاقة تعني أن الاقتصاد الأمريكي أقل تعرضًا لارتفاع أسعار النفط والغاز مقارنة بالمناطق المعتمدة على الطاقة مثل أوروبا أو اليابان. وفي الوقت نفسه، تبدو لهجة الخطاب الصادر عن البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان متشددة مقارنة بخطاب الاحتياطي الفيدرالي. فإذا كانت واشنطن تعتزم الإبقاء على السياسة النقدية مستقرة، فإن فرانكفورت وطوكيو تواصلان الحديث عن رفع أسعار الفائدة.

لذا فإن الإيمان بإمكانية التوصل إلى حل للصراع في الشرق الأوسط، إلى جانب قوة نتائج الشركات الأمريكية المدرجة، والتدابير المالية التي يتخذها Trump، كلها عوامل تدعم استمرار الاتجاه الصاعد لمؤشر S&P 500.

من الناحية الفنية، استهل المؤشر العام جلسة التداول الجديدة بفجوة صعودية على الرسم البياني اليومي. ولم يتمكّن البائعون من إغلاق هذه الفجوة، ما يشير إلى ضعفهم. في ظل هذه الظروف، من المنطقي التركيز على مراكز الشراء في S&P 500. مستويات الأهداف لصفقات الشراء تقع عند 7,420 و7,500.