يتكبد الذهب (XAU/USD) خسائر معتدلة خلال النصف الأول من جلسة التداول الأوروبية يوم الأربعاء، ويتداول حاليًا بالقرب من الحد الأدنى لنطاقه اليومي حول 4,025 دولار، متراجعًا بنحو 0.85% خلال اليوم. وعلى الرغم من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة الأضعف من التوقعات، ما زالت أسعار النفط المرتفعة باستمرار تدعم التوقعات بأن Federal Reserve سيُبقي على سياسة نقدية أكثر تشددًا حتى نهاية العام. وهذا بدوره يقدّم دعمًا للدولار الأمريكي ويشجع تدفقات رؤوس الأموال بعيدًا عن المعدن الثمين لصالح الدولار.

ووفقًا للبيانات الصادرة يوم الأربعاء عن مكتب إحصاءات العمل الأميركي (BLS)، تراجعت أسعار المستهلكين بشكل غير متوقع بنسبة 0.3% في يونيو، بعد ارتفاع مُعدّل هبوطيًا بلغ 0.6% في الشهر السابق. وعلى أساس سنوي، تباطأ التضخم أيضًا من 6.0% في مايو إلى 5.5% في يونيو. ويمثل هذا أكبر تراجع شهري في مؤشر أسعار المستهلكين منذ أبريل 2020، في إشارة إلى انحسار الضغوط التضخمية. وفي هذا السياق، خفّض المشاركون في السوق من توقعاتهم لقيام Federal Reserve برفع وشيك لأسعار الفائدة، ما دفع الدولار الأميركي للهبوط إلى أدنى مستوى له منذ 18 يونيو وقدّم بعض الدعم لأسعار الذهب.

مع ذلك، لا تزال مخاطر التضخم المرتبطة بأسعار الطاقة مرتفعة، إذ يواصل النفط التداول بالقرب من أعلى مستوياته الشهرية في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى اضطرابات الإمدادات عبر مضيق هرمز.

وتشير التقارير إلى أن الولايات المتحدة شنت يوم الأربعاء ضربات جوية جديدة على دفاعات إيران الساحلية وبنيتها التحتية الصاروخية. وردًا على ذلك، نفذت طهران هجمات بطائرات مسيّرة وصواريخ استهدفت منشآت عسكرية مرتبطة بالولايات المتحدة في المنطقة. وزادت الضغوط على المشهد الجيوسياسي مع تصريح الرئيس الأميركي دونالد ترامب بأن توجيه ضربات ضد البنية التحتية الحيوية لإيران يبقى احتمالًا واردًا في حال تصاعد الصراع بشكل أكبر. في الوقت نفسه، حذّر الحرس الثوري الإسلامي من أنه مستعد لتوسيع نطاق الصراع، بما في ذلك استهداف مزيد من طرق إمدادات الطاقة.

يعزز ذلك احتمالات تورط أكبر للقوى المدعومة من إيران، بما في ذلك الحوثيين في اليمن، ما يشكل تهديدًا محتملاً لحركة الشحن عبر مضيق باب المندب. ونتيجة لذلك، لا تزال أسعار النفط مدعومة، الأمر الذي يعزز توقعات التضخم ويقوي حجة تنفيذ زيادة إضافية واحدة على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة من جانب Federal Reserve في عام 2026. وبناءً على ذلك، قد يحد هذا من الضغوط الهبوطية على الدولار الأميركي، ويشير إلى أن السيناريو السلبي للذهب من المرجح أن يظل مسيطرًا في الأجل القريب.

من منظور فني، يظل زوج XAU/USD تحت الضغط أدنى متوسطه المتحرك البسيط لـ 20 يومًا (20-day SMA). وفي الوقت ذاته، تبقى مؤشرات الزخم في المنطقة السلبية، ما يؤكد أن البائعين ما زالوا يسيطرون على السوق. وإذا فشل السعر في البقاء فوق المستوى المحوري عند 4,000 دولار، فقد يمتد التراجع باتجاه القاع السنوي قرب 3,940 دولار. وعلى الجانب الآخر، يمثّل متوسط 20 يومًا المتحرك البسيط أول مستوى مقاومة. أما الاختراق الحاسم والاستقرار أعلى هذه المنطقة فسيُمهدان الطريق نحو مستويات المقاومة المهمة التالية، والمتمثلة في المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم (200-day EMA) والمتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم (200-day SMA).