قدّمت المؤشرات الكلية التي صدرت الأسبوع الماضي في أستراليا صورة متباينة. فمن جهة، أظهر مؤشر التضخم لشهر يونيو الصادر عن Melbourne Institute دلائل على استمرار مسار انخفاض التضخم، حيث تراجع بنسبة 0.4% على أساس شهري. كما تباطأ المعدل السنوي إلى 3.9% بعد أن كان 4.4% سابقًا. وإضافة إلى ذلك، انخفض المؤشر الأساسي بنسبة 0.5% خلال الشهر، ما خفّض تقديره السنوي إلى 2.8% بعد أن كان 3.6%. وتشير هذه البيانات إلى أن عمليات خفض التضخم قد تكون أكثر استدامة مما كان متوقعًا في السابق، وهو ما يضغط على التوقعات المتشددة بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة.

من جهة أخرى، ما زال سوق العمل متوترًا، رغم أنه بدأ يُظهر بوادر تباطؤ. فقد بلغ معدل البطالة لشهر مايو 4.4%، وهو مستوى أعلى من توقعات Reserve Bank of Australia، كما سجّل مسح Roy Morgan Research أعلى معدل بطالة (11.7%) منذ يناير 2021. ووفقًا لبيانات NAB، تباطأ نمو التوظيف بشكل حاد، مما يؤكد التوقعات بضعف أرقام التوظيف في تقرير يونيو. ويُعد هذا التدهور في أوضاع قطاع التوظيف عاملًا مهمًا يدعم موقف البنك المركزي بالإبقاء على سعر الفائدة الحالي، بل والنظر في إمكانية تيسير السياسة النقدية في المستقبل.

في اجتماع يوليو، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة الرئيسي عند 4.35%، متماشياً مع توقعات السوق. وأكدت محافظ البنك Michelle Bullock أنه لا توجد خطط لخفض الفائدة في المستقبل القريب، وأن البنك المركزي سيلتزم بسياسة متشددة حتى يتيقن من عودة التضخم إلى النطاق المستهدف بين 2-3%.

مع ذلك، تُظهر التوقعات الحالية لحركة أسعار الفائدة في السوق (احتمال يبلغ حوالي 16% لرفع في أغسطس و50-60% لاحتمال رفع واحد بحلول نهاية العام) أن المستثمرين لا يقتنعون باستمرار التشديد.

تُلقي الحرب في الشرق الأوسط بآثار متفاوتة ولكنها سلبية إجمالاً على الاقتصاد الأسترالي، ما يخلق "عاصفة مثالية" أمام RBA. فأستراليا مستورد صافٍ لمنتجات النفط، وعلى الرغم من أن التخفيضات المؤقتة في الرسوم الانتقائية والإفراج عن الاحتياطيات الاستراتيجية خفّفت من حدة الذروة، فإن موجة تضخمية ثانية تلوح في الأفق بالفعل. ووفقاً للتوقعات، قد يبلغ التضخم ذروته عند نحو 5% بحلول منتصف عام 2026. وهناك جانب إيجابي غير متوقع، إذ أدى إغلاق مضيق هرمز واضطرابات الإمدادات من قطر إلى قفزة في أسعار الغاز الطبيعي المسال (LNG)، وتتوقع وزارة الخزانة زيادة ملموسة في عائدات الصادرات خلال السنة المالية الحالية.

ارتفع صافي المراكز المدينة (القصيرة) على الدولار الأسترالي (AUD) خلال أسبوع التقرير بمقدار 0.6 مليار دولار ليصل إلى -2.3 مليار دولار؛ ما يشير إلى تدهور في التموضع المضاربي، إلا أن السعر المحسوب يُظهر بوادر انعكاس.

في يوليو، يشهد زوج AUD/USD حركة تصحيحية بعد شهر ونصف من التراجع، إلا أن احتمالات عودته إلى الاتجاه الصاعد تبقى ضعيفة. سيواجه الارتفاع التصحيحي مستوى مقاومة عند 0.7090، وهو مستوى يبدو من غير المرجح اختراقه؛ وعلى المدى الأطول سنترقب إشارات للشراء، مع استهداف مستوى 0.6885 يليه 0.6757.