محو مؤشر S&P 500 مكاسبه الأولية وأغلق على انخفاض؛ إذ طغى تراجع سهمي Apple وTesla على مكاسب الأسهم الأخرى. وأغلقت ثمانية من أصل 11 قطاعًا ضمن مؤشر S&P على تراجع، تقودها قطاعات الرعاية الصحية والمواد، في حين صمد قطاعا التكنولوجيا والطاقة.

ديناميكيات مؤشرات الأسهم

تأثير ركود الصيف بدأ يظهر: الأحجام أقل بنحو 20% من متوسط الثلاثين يومًا. مؤشر S&P 500 المتساوي الأوزان تراجع بنسبة 0.5%، وعدد الأسهم المتراجعة كان يقارب ضعف عدد الأسهم الصاعدة. اتساع السوق يضعف خلف واجهة أسهم الرقائق المسجِّلة لقمم قياسية.

المستثمرون متوترون بسبب شدة المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي. شركة Alibaba كشفت عن نموذجها Qwen 3.8 Max الذي يضم 2.4 تريليون معامل، ووصَفته بأنه ثاني أكبر نموذج بعد Fable 5 من Anthropic. تفاعل السوق كان فاتراً، بخلاف موجة البيع الحادة يوم الجمعة الماضي بعد إعلان Moonshot AI عن Kimi K3. وتشير Citi Research إلى أن النجاح طويل الأمد في الذكاء الاصطناعي يتطلب موارد هائلة وقاعدة عملاء مخلصة — وهي قدرات تتمتع بها شركات مثل Alibaba.

تحت السطح، يتكوّن ما هو أكثر إثارة للقلق. بيانات Goldman Sachs تُظهر أن صناديق التحوط تبيع أسهم التكنولوجيا بوتيرة قياسية: ففي ستة من الأسابيع الثمانية الماضية كانت بائِعًا صافيًا للقطاع، وخفّضت مراكزها المجمّعة بنحو 10%، في أكبر تراجع منذ بدء هذه السلسلة قبل أكثر من عقد. المحللون بدأوا بالفعل يشيرون إلى بوادر استسلام في السوق.

العوامل الجيوسياسية تُضيف إلى المخاطر الداخلية: استمرار التوترات المحيطة بإيران يمكن أن يدفع أسعار النفط إلى مستويات أعلى، ويشعل من جديد مخاوف التضخم، ويُحيي الحديث عن تشديد السياسة النقدية من جانب الفيدرالي.

ديناميكيات مراكز البيع على المكشوف عبر مؤشرات الأسهم

يواجه المستثمرون فترة مزدحمة تمتد على خمسة أيام من إعلانات الأرباح؛ حيث ستكشف كل من Alphabet وTesla وIBM وIntel ما إذا كانت الأرباح تبرر التوقعات المرتفعة. البيانات الكلية محدودة، ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يلتزمون الصمت قبل قرار السياسة النقدية في 29 يوليو. من سيفوز — المشترون الذين دفعوا المؤشر للارتفاع بنسبة 18% أم البائعون على المكشوف الذين سجلوا مراكز قياسية؟ من المرجح أن يأتي الجواب من موسم الأرباح.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر S&P 500 يختبر مستويات دعم ديناميكية تتمثل في متوسطات متحركة رئيسية. الفشل في الصمود عند هذه المستويات سيزيد من مخاطر حدوث تصحيح، ويوفر إشارة بيع فنية في حال كسر مستوى 7,425.