ارتفع زوج العملات EUR/USD بمقدار 170 نقطة أساس خلال الأسبوع الماضي، وهو ما لم يحدث منذ فترة طويلة. ومع ذلك، نعتقد أن نمو اليورو كان مشروعًا تمامًا. بل في الواقع، كان من المفترض أن يحدث هذا الصعود قبل شهر ونصف، ولا تزال العملة الأميركية من دون أي آفاق واضحة. خلال الأشهر القليلة الماضية، كررنا مرارًا الفكرة نفسها: لولا الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، لكان الدولار الأميركي يتداول بالفعل فوق مستوى 1.20 مقابل اليورو. لقد بدأ العام الحالي مع عودة نمو العملة الأوروبية، وتجاوز زوج EUR/USD مستوى 1.20. وكان من المتوقع أن يستمر هذا التحرك، إذ إن الاتجاه طويل الأجل ما زال صاعدًا (وهو ما يظهر بوضوح على الإطار الزمني الأسبوعي).

لكن بعد ذلك تدخّل Donald Trump بإشعال حرب ضد إيران، وهو ما انعكس سلبيًا على الجميع، بما فيهم هو نفسه. لم يحقق Trump أي مكسب يُذكر من الحرب في الشرق الأوسط. فقد قفزت أسعار الطاقة، وبدأ التضخم في التسارع على مستوى العالم، واضطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان يستعد لاستئناف دورة التيسير النقدي، إلى التفكير في رفع سعر الفائدة الرئيسي. وتراجعت التقييمات السياسية لـ Trump إلى مستويات أدنى قبيل انتخابات الكونغرس. وبالتالي، حتى على المستوى الشخصي، لم يستفد Trump من الحرب مع إيران. الشيء الوحيد الذي حققه هو تشتيت انتباه الرأي العام عن "قضية Epstein"، التي كان أحد الأسماء الرئيسية المرتبطة بها. وبشكل عام، احكموا أنتم بأنفسكم عمّا حققه Trump من وراء عدوانه في الشرق الأوسط.

في البداية، استُخدم الدولار من قِبل السوق كـ "ملاذ آمن"، لكن سرعان ما تبيّن أنه لا مجال للحديث عن تيسير نقدي وشيك من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ونظرًا لأن تركيز السوق كان منصبًا بالدرجة الأولى على السياسة النقدية للفيدرالي، فقد واصل الدولار الارتفاع لأن البنك المركزي الأميركي وجد نفسه مضطرًا للتفكير في تشديد السياسة. وهكذا، بدلاً من الانخفاض الحتمي للعملة الأميركية، شهدنا ارتفاعها تقريبًا طوال النصف الأول من عام 2026. وهذا الارتفاع غير ضروري إطلاقًا لـ Trump نفسه.

ولكن، اعتبارًا من يوليو، يكون الدولار قد استنفد جميع عوامل النمو، حتى المحلية والعرضية منها. ففي يونيو، كان السوق قد قام بالفعل بتسعير تشديد مستقبلي في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي عندما صرّح Kevin Warsh بضرورة مكافحة التضخم في الولايات المتحدة. واستنتج السوق بطريقة ما أن "مكافحة التضخم" تعني حتمية رفع سعر الفائدة الرئيسي، على الرغم من أن التضخم في الولايات المتحدة تجاوز المستوى المستهدف لمدة خمس سنوات، ولم يكن ممكنًا، في عهد Jerome Powell مثلاً، خفضه إلى المستوى المطلوب. في العام الماضي، اضطر الفيدرالي حتى إلى خفض سعر الفائدة (مرة أخرى بفضل سياسات Donald Trump)، لأن سوق العمل لم يخلق سوى 200 ألف وظيفة طوال العام. وفي الوقت نفسه، تجاهل السوق تشديد السياسة النقدية من قِبل البنك المركزي الأوروبي في يونيو؛ وتناسى أن Trump عيّن Warsh بهدف خفض سعر الفائدة الرئيسي؛ وغضّ الطرف تمامًا عن حقيقة أن التضخم يمكن أن يتقلب بسبب التغييرات المستمرة في الخلفية الجيوسياسية. فعلى سبيل المثال، حتى اليوم، عاد Trump ومنح إيران "عفوًا" جديدًا وتخلى عن سلسلة جديدة من الضربات.

وبالتالي، كان الدولار يرتفع في عام 2026 حتى قبل تبلور العوامل المحفزة لهذا الارتفاع، كما أن العامل الجيوسياسي لا يمكنه أن يدعم نموًا أبديًا للعملة الأميركية، فله تاريخ انتهاء صلاحية. لذلك، ما زلنا نعتقد، كما في السابق، أن الدولار الأميركي سيستأنف اتجاهه الهابط طويل الأجل مع أهداف تفوق مستوى 1.20 مقابل اليورو. وحتى إن لم يتوفر دعم محلي لليورو في الأسابيع المقبلة، فإنه لا يزال قادرًا على العودة سريعًا إلى مستوى 1.20 وتجاوزه. ويعود ذلك ببساطة إلى التأثير التراكمي للعوامل التي لم تتم معالجتها أو جرى تجاهلها من قِبل السوق.

يبلغ متوسط التقلب لزوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول، حتى 3 أغسطس، نحو 81 نقطة أساس (pips)، ويُعد "متوسطًا". نتوقع أن يتحرك الزوج بين المستويات 1.1447 و 1.1609 يوم الاثنين. القناة الخطية العليا للانحدار متجهة إلى الأسفل، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع الشرائي، وهو ما ينذر الآن باحتمال حدوث تصحيح هبوطي.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1505

S2 – 1.1475

S3 – 1.1444

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1536

R2 – 1.1566

R3 – 1.1597

توصيات التداول:

بدأ زوج EUR/USD اتجاهًا صاعدًا جديدًا على الإطار الزمني لأربع ساعات، وقد يكون ذلك بداية جولة جديدة من الاتجاه الصاعد العالمي على الأطر الزمنية الأعلى. يظل المشهد الأساسي العالمي سلبيًا بالنسبة للدولار، إلا أن الجغرافيا السياسية في عام 2026، يتبعها النهج "المتشدد" لـ Fed، قدّمت دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. لكن كل قصة خيالية لها نهاية عاجلًا أم آجلًا. عندما تكون الأسعار دون المتوسط المتحرك، يمكن النظر في فتح صفقات بيع بأهداف عند 1.1414 و 1.1383. وفوق المتوسط المتحرك، تكون صفقات الشراء ذات صلة بأهداف عند 1.1597 و 1.1609.

توضيحات للرسوم التوضيحية:

تساعد قنوات الانحدار الخطي في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما متجهًا في اتجاه واحد، فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

يحدد خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي أن تتم فيه التداولات حاليًا؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

تشير مستويات التقلب (الخطوط الحمراء) إلى نطاق السعر المحتمل الذي سيتحرك الزوج داخله في اليوم التالي استنادًا إلى معطيات التقلب الحالية؛

يشير دخول مؤشر CCI إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو إلى منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس.