يوم الجمعة الماضي، أغلقت مؤشرات الأسهم على انخفاض. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.25%، بينما انخفض مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.52%. أما مؤشر Dow Jones Industrial Average فانخفض بنسبة 0.02%.

اليوم بالفعل، تراجع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، شديدة الحساسية لتغيرات أسعار الفائدة، بمقدار ثلاث نقاط أساس، ما عوّض جزئياً القفزة التي شهدها يوم الجمعة بعد تحذير Kevin Warsh من أن التضخم لا يتباطأ بشكل ملحوظ وأن أمام الجهة التنظيمية الكثير من العمل بعد. واستمرت عقود المؤشرات الآجلة اليوم في مسارها الهبوطي، حيث تراجع S&P 500 بنسبة 0.2% وانخفضت عقود Nasdaq 100 بنسبة 0.05%. وفي الوقت نفسه، استقر الدولار بعد أقوى ارتفاع له في أكثر من شهرين.

حجم إعادة تسعير التوقعات لافت. فبحسب عقود المبادلة، رفع المتعاملون احتمال قيام Fed برفع الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 62%، مقارنةً بحوالي 34% قبل خطاب Warsh. وأذكّر بأنه في منتصف أغسطس فقط، كان السوق يقيّم احتمالات التشديد في سبتمبر بنحو 30%، ما يعني أن خطاباً واحداً أعاد عملياً تشكيل منحنى التوقعات بأكمله.

من الجدير بالذكر أن Warsh نفسه تجنب تقديم إشارة مباشرة. فقد صرّح بأن الأوضاع المالية في الوقت الحالي ليست تقييدية، ووصف أسعار الفائدة بأنها الأداة الأساسية لدى Fed لتحقيق تفويضه. إلا أنه لم يعلن دعماً صريحاً لرفع الفائدة في سبتمبر. هذه الضبابية أدت إلى فجوة بين تسعير سوق المبادلات لاحتمال 62% وبين توقعات المحللين الذين يرجحون التوقف المؤقت.

هناك عامل إضافي محرّك للأسواق اليوم يتمثل في الجغرافيا السياسية. إذ ارتفع خام Brent بنسبة 2.8% ليقترب من 91 دولاراً للبرميل، بعد أن تبادلت Washington وTehran الضربات لأول مرة منذ نحو شهر. ويجدر التذكير بأنه قبل أسبوع فقط كان السوق يسعّر تقدماً في المفاوضات بين Iran وOman بشأن ممر بحري مؤقت، لتعيد التصعيدات الحالية إدخال علاوة المخاطر على النفط ومعها مخاطر التضخم التي حذّر منها Warsh.

في أسواق أخرى، تبدو الصورة متباينة. فقد تراجع الين قليلًا إلى نحو 159.55 مقابل الدولار بعد أن تسارع المؤشر الرئيسي للتضخم في طوكيو للشهر الثالث على التوالي. وانخفض الذهب إلى نحو 4,575 دولارًا للأونصة، وتراجع Bitcoin إلى ما دون 80,000 دولار بقليل، بينما اقترب النحاس من مستوياته القياسية.