فقد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) زخمه الصعودي، للأسف. في رأيي، إن إنقاذ الجنيه من تراجع جديد أصبح حاليًا في أيدي... اليورو وحده. فما زال اليورو يحتفظ بانحيازه الصعودي ولم يُبطِل آخر اختلالين صعوديين. هذه الاختلالات قد تنقذ كلًا من اليورو والجنيه. كما ذكرت سابقًا، لا أرى سببًا وجيهًا يمكّن الدببة من السيطرة. على سبيل المثال، من الصعب للغاية تفسير هبوط الجنيه اليوم أو أمس. اليوم خسر الجنيه نحو 30 نقطة حتى قبل صدور التقرير الوحيد، تقرير ADP. وأمس خسر الجنيه أيضًا حوالي 30 نقطة. وبالمجمل، تراجع الجنيه حتى الآن بنحو 180 نقطة، رغم أنني لا أرى حتى الآن مبررات قوية لهذا الهبوط. ربما لا يمكننا إلا بأثر رجعي أن نفترض أن السوق يقلق مجددًا من حرب الشرق الأوسط، ما يزيد الطلب على الدولار بوصفه "ملاذًا آمنًا". أو ربما يعتقد المتعاملون بثقة أن FOMC سيشدد السياسة النقدية في سبتمبر، وهو أمر أراه شخصيًا مستبعدًا بشدة. في جميع الأحوال، تم إبطال كل النماذج الصعودية، ولم يتبقَّ لدى المتداولين سوى نموذجين هبوطيين — الاختلالان 27 و28.

خلال الشهر الماضي، تلقى الدولار عدة ضربات، من بينها قرار وزارة الخزانة الأمريكية زيادة حجم إعادة شراء السندات طويلة الأجل، وضعف تقارير Nonfarm Payrolls الشهرية، وضعف تقرير Nonfarm Payrolls السنوي، وتباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، وانخفاض توقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، وفي لحظة حرجة، بينما جميع الأوراق الرابحة في أيدي الثيران، يتراجعون مرة أخرى، ليُظهروا أنهم غير مهتمين بالمضي قدمًا.

هل لدى الدببة آفاق في الوقت الراهن؟ في رأيي، قليلة جدًا. كما ثبت لنا، الخلفية الإخبارية لا تدعم الدولار الأمريكي. لكن لا ينبغي أن ننسى أن السوق لا يتحرك فقط وفقًا للخلفية الإخبارية. على المدى الطويل، يتحرك السوق ضمن نطاق سعري منذ نحو عام. شهدنا ثلاث موجات صعودية، وكل المؤشرات تُرجّح تكوّن موجة خامسة لصالح الثيران أيضًا. ومع ذلك، وعلى مدار العام الماضي، لاحظنا تعاقبًا لتراكيب ثلاثية الموجات أو تكوينات مشابهة. وقد يتحول "مسح السيولة" للقمة المتشكلة في الأول من مايو إلى أساس لموجة هبوطية جديدة، وهو ما لا ينسجم إطلاقًا مع الأساسيات الاقتصادية الحالية.

لم تعد الجغرافيا السياسية تخدم الدولار كما في السابق. فقد تعطلت المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران بالكامل، ولا تُجرى حاليًا على الإطلاق. من حين لآخر، يتبادل الطرفان الضربات والتهديدات والإنذارات، دون أن يكون لذلك أي أثر فعلي على تسوية النزاع وإنهاء الحرب. ولا يستطيع أحد في الوقت الراهن التنبؤ بمدة استمرار هذا الصراع.

يُظهر تحليل الرسم البياني أن الصورة تحولت من صعودية إلى هبوطية خلال أيام قليلة فقط، بناءً على حدثين غاية في الغموض. قد يتمكن اليورو من إيقاف هبوط الجنيه، لكن في الوقت الراهن يملك الدببة اختلالين يمكن فتح مراكز منهما. الاختلال الأخير رقم 27، الذي كان في الأساس صعوديًا ثم تحوّل إلى اختلال "هبوطي معكوس"، قد تلقى بالفعل رد فعل من السوق، بالمناسبة. مع ذلك، لم أضع أمس حتى احتمال استمرار الهبوط في الحسبان. ولا أزال أعتقد أن تراجع الجنيه قد يتوقف في أي لحظة إذا فشل اليورو في اختراق اختلالاته.

كانت الخلفية الإخبارية الاقتصادية يوم الأربعاء ضعيفة للغاية، كما أن البيانات الأمريكية الصادرة في الأيام الأخيرة لا تبرر قوة الدولار الأمريكي أو استمرار هجمات الدببة.

تظل الخلفية الإخبارية الإجمالية على نحو لا يسمح لي على المدى الطويل بتوقع شيء سوى هبوط الدولار الأمريكي. إلا أن هذا الهبوط يبدو مرة أخرى مؤجَّلًا إلى حين. لم تُغيّر الحرب بين إيران والولايات المتحدة توقعاتي طويلة الأجل. فقد دفعت الجغرافيا السياسية السوق لتذكُّر وضع الدولار كملاذ آمن لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل أكثر مراحله نشاطًا. ولا تزال آفاق تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC غامضة، بينما يغيّر السوق توقعاته باستمرار. لذلك، برأيي، أي ارتفاع في الدولار يبقى مؤقتًا وعشوائي الطابع. ولا أرى مبررًا لهجمة واسعة النطاق من جانب الدببة.

الرزنامة الإخبارية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الاتحاد الأوروبي — مؤشر مديري المشتريات للقطاع الخدمي (08:30 بالتوقيت العالمي).
• الولايات المتحدة — التغير في طلبات إعانة البطالة الأولية (12:30 بالتوقيت العالمي).
• الولايات المتحدة — مؤشر ISM لمديري المشتريات للقطاع الخدمي (14:00 بالتوقيت العالمي).

يحتوي التقويم الاقتصادي ليوم 3 سبتمبر على ثلاثة بنود، يبرز من بينها مؤشر ISM. وقد تؤثر الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق في النصف الثاني من تداولات يوم الخميس.

توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD:

تظل الصورة طويلة الأجل للجنيه الإسترليني صعودية. فبعد "مسحي سيولة" لآخر حركتين سعريتين وتكوّن سلسلة من إشارات الشراء، قد يواصل الثيران تقدّمهم. لكن للأسف، سيطر الدببة على زمام المبادرة خلال الأسبوع الماضي، وتم إبطال جميع النماذج الصعودية الأخيرة. ولدى الدببة حاليًا أسس فنية على الرسم البياني لمواصلة الهبوط. ولا يمكن إنقاذ الجنيه إلا عن طريق اليورو. فقد سمح مسح السيولة للحركة المتشكلة من الأول من مايو ببدء التراجع؛ وتشكلت إشارة بيع داخل الاختلال المعكوس 27. ومن الصعب تحديد المدة التي سيستمر فيها هبوط الجنيه. فاختلالان صعوديان على زوج EUR/USD قد يوقفان الهبوط بالفعل. يوم الجمعة ستصدر تقارير أمريكية مهمة عن سوق العمل والبطالة.