Конфликт на Ближнем Востоке сейчас ближе к концу, чем к началу. И это обстоятельство способствует падению Brent. Май стал для североморского сорта худшим месяцем с марта 2020. Снижение премии за геополитический риск на фоне слухов о скором заключении соглашения США и Ирана оказывает на него серьезное давление. Впрочем, Goldman Sachs видит двухсторонние риски.

У «быков» по Brent все еще теплится надежда. Чем дольше идут переговоры Вашингтона и Тегерана, тем меньше остается времени до падения глобальных запасов черного золота до критически низких уровней. Это должно спровоцировать рост цен. Стороны находятся в режиме обмена предложениями о деталях предстоящей сделки. Есть риск, что одной из них может что-то не понравиться и на переговорах будет поставлен крест. Наконец, несмотря на режим прекращения огня, стычки между противниками продолжают иметь место.

Динамика китайского импорта нефти

Goldman Sachs не исключает, что проблемы предложения продолжат усугубляться, что приведет к росту котировок Brent. Однако возможен и другой сценарий – сокращение спроса, что напротив снизит цены. Лучшим лекарством от высоких цен являются высокие цены. Из-за них происходит сокращение потребления. Особенно быстро этот процесс идет в Китае, который существенно уменьшил импорт черного золота.

До конфликта на Ближнем Востоке Поднебесная с ее неуемным спросом на нефть выступала своеобразным буфером от роста цен. Однако пришел момент, когда ориентация Китая на электромобили сделала свое дело – столько черного золота как раньше ему не требуется. Тем более по таким ценам. Нефтеперерабатывающие заводы существенно сократили закупки и производство, так как они делали это ранее в больших объемах, чем требовалось потребителю.

В результате благодаря резкому сокращению китайского импорта и резкому увеличению американского экспорта удалось сдержать ралли Brent. Если Поднебесная не вернется к прежним объемам закупок, нефть рискует упасть ниже довоенных уровней. Необходимым условием является завершение конфликта на Ближнем Востоке.

Вопрос в том, насколько быстро? Goldman Sachs делает осторожный прогноз средней цены североморского сорта в $90 за баррель в 2026 и отмечает в нем двухсторонние риски.

Таким образом, нефть может вырасти, если США и Иран так и не смогут выйти из тупика, а глобальные запасы упадут до критических уровней. Черное золото, напротив, снизится при условии сокращение мирового спроса под влиянием слишком высоких цен и снижения потребности Китая в черном золоте.

Технически на дневном графике Brent имеет место попытка «быков» отыграть доджи-бар и перейти в контратаку. Тем не менее настрой на рынке остается «медвежьим». Это дает основания продавать североморский сорт на росте с последующим отбоем от сопротивления на $99 за баррель либо на снижении к поддержке на $92,9 с ее последующим успешным тестом.