Turunnya imbal hasil Treasury, melemahnya harga minyak, dan laporan laba perusahaan SpaceX yang positif memungkinkan S&P 500 menutup sesi perdagangan di zona hijau setelah sempat terkoreksi di awal. Meski demikian, indeks saham acuan tersebut masih terjebak dalam kisaran sempit 7.600–7.800 sejak Agustus, dengan setiap upaya penembusan level tersebut ternyata hanya menjadi penembusan gagal. Para investor tidak terburu-buru untuk membeli, dan hal itu bisa dimaklumi.

Konsentrasi pasar yang tinggi membuat SpaceX mampu menarik S&P 500 keluar dari "kubangan". Pada kuartal ketiga, pendapatan perusahaan Elon Musk tersebut melonjak 161% secara tahunan menjadi $14,6 miliar. Laba mencapai $4,4 miliar, sementara belanja modal meningkat tajam dari $6,9 miliar menjadi $19,6 miliar. Lonjakan eksplosif belanja modal ini memperkuat keyakinan investor bahwa ledakan kecerdasan buatan belum menjadi sejarah. Justru kekhawatiran inilah yang sebelumnya menekan Philadelphia Semiconductor Index. Jika prospek AI tetap solid, minat terhadap emiten cip berpotensi kembali menguat.

Dinamika Philadelphia Semiconductor Index

Menurut Citadel Securities, para investor enggan kembali ke saham teknologi bukan hanya karena mereka menjadi lebih selektif dan menuntut. Banyak yang menunggu hasil pemilu sela AS. Jika Demokrat menguasai Kongres, regulasi terkait AI bisa diperketat, yang berpotensi memicu aksi jual saham raksasa teknologi dan penurunan indeks Nasdaq 100 serta S&P 500. Para investor sering menarik paralel dengan krisis dot-com di pergantian abad: euforia yang sama terhadap belanja modal dan keuntungan, serta tidak adanya reaksi indeks saham terhadap pengetatan kebijakan moneter The Fed. Namun, jika pada akhir 1990-an teknologi internet disambut dengan tepuk tangan meriah, sekarang banyak pembicaraan bahwa AI berisiko menghancurkan bukan hanya pasar tenaga kerja, tetapi juga seluruh umat manusia. Di saat yang sama, valuasi fundamental saham tampak cukup menarik.

Rasio P/E terhadap profitabilitas S&P 500

Dalam kondisi seperti ini, ada peluang untuk "memancing di air keruh". Ketika para skeptis membicarakan gelembung AI, dampak negatif dari suku bunga The Fed yang tinggi dan imbal hasil Treasury terhadap S&P 500, indikator Wells Fargo justru mulai memberikan sinyal hijau. Ini menandakan waktu yang optimal untuk membeli saham. Ketika hal ini terjadi di masa lalu, indeks saham luas tersebut naik dalam 89% kasus selama tiga bulan berikutnya. Rata-rata efektivitas investasi pada periode itu mencapai 6,5%.

Wells Fargo menilai kehati-hatian investor di tengah melambatnya laba dan likuiditas yang negatif memang beralasan, namun sentimen pasar sudah menjadi terlalu bearish.

Dari sisi teknikal, grafik harian S&P menunjukkan posisi beli di kisaran 7.730 terbentuk dari batas atas setelah uji ulang yang gagal pada sisi bawah inside bar. Tembusnya level tertinggi engulfing bar di 7.745 akan membuka peluang untuk menambah posisi tersebut.