Dunia pembayaran terjebak dalam kegilaan stablecoin! Hebatnya, perusahaan besar seprti Amazon dan Walmart tengah menjajaki pembuatan token mereka sendiri. Sementara para optimis menyebut ini sebagai ancaman eksistensial baru bagi Visa dan Mastercard, analis Jefferies tidak setuju. Mereka tidak melihat kasus penggunaan pasar massal yang layak hingga saat ini, memperingatkan bahwa antusiasme pasar melebihi adopsi di dunia nyata.

"Kami tidak melihat stablecoin sebagai ancaman bagi Visa Mastercard," tegas analis Jefferies, menepis anggapan mengenai revolusi pembayaran mata uang kripto yang tak terelakkan. Kesimpulan ini mengikuti pembicaraan baru-baru ini tentang Amazon dan Walmart yang berpotensi menerbitkan stablecoin atau bahkan membentuk konsorsium trader untuk token bersama. Inisiatif ini bertujuan untuk mengurangi biaya jaringan kartu dan meningkatkan kontrol pembayaran. Sementara stablecoin secara teoritis dapat menurunkan biaya, mempercepat penyelesaian, dan menawarkan hadiah kepada pembeli, Jefferis melihat proyek semacam itu tidak mungkin terwujud.

Analis Jefferies menyoroti bahwa tantangan ini berada pada adopsi konsumen. "Nilai tambah bagi para trader jelas (biaya penerimaan yang lebih rendah dengan menghindari pertukaran), tetapi kami kesulitan melihat apa yang sebenarnya mendorong adopsi konsumen. Kelakuan perilaku konsumen dalam pembayaran secara konsisten diremehkan saat membahas risiko dari skema/metode pembayaran alternatif," Jefferies mencatat.

Jika Amazon dan Walmart meluncurkan koin mereka sendiri, model seperti itu kemungkinan akan menyerupai dompet loop tertutup seperti REDcard Target, tetapi dalam bentuk digital. Namun, Jefferies tetap skeptis tentang konsumen AS yang secara luas mengadopsi stablecoin yang dikeluarkan pedagang. "Agar stablecoin dapat menggantikan kartu, mereka perlu menawarkan diskon yang jauh lebih besar (yang akan menghabiskan semua penghematan biaya) atau utilitas yang jauh lebih baik," kata bank tersebut.

Jika Amazon dan Walmart meluncurkan koin mereka sendiri, model seperti itu kemungkinan akan menyerupai dompet loop tertutup seperti REDcard Target, tetapi dalam bentuk digital. Namun, Jefferies tetap skeptis mengenai konsumen AS yang secara luas mengadopsi stablecoin yang dikeluarkan oleh trader. "Agar stablecoin dapat menggantikan kartu, mereka perlu menawarkan diskon yang jauh lebih besar (yang akan menghabiskan penghematan biaya) atau utilitas yang jauh lebih baik," kata bank tersebut.

Sementara stablecoin telah disebut-sebut sebagai obat mujarab untuk pembayaran lintas batas, analis berpendapat bahwa stablecoin tidak menawarkan kecepatan atau keberuntungan biaya dibandingkan dengan saluran pertukaran mata uang yang ada untuk sistem mata uang utama. Semua transaksi masih memerlukan konversi mata uang flat.

"Stablecoin hanya mewakili jalur untuk pergerakan likuiditas lintas batas; mata uang fiat masih diperlukan untuk menyelesaikan pembayaran ke rekening bank lokal penerima yang dituju," Jefferies menekankan.

Stablecoin tetap menjadi satu pembayaran paling populer, tetapi Jefferies melihat sedikit risiko terhadap dominasi Visa dan Mastercard. Masalah ini pada akhirnya bermuara pada adopsi konsumen, yang sangat sulit dicapai, menurut asumsi perusahaan.