Penurunan nilai dolar AS secara besar-besaran tampaknya akan berlanjut hingga tahun kedua berturut-turut, memperkuat ekspektasi berlanjutnya tekanan pada mata uang tersebut di tahun 2026 setelah kinerjanya yang lemah pada tahun 2025.

Tahun lalu, dolar AS jatuh 9,4% terhadap mata uang G10, menurut indeks DXY, menandai penurunan tahunan terbesar kedua dalam dua dekade terakhir.

Para ahli strategi di Bank of America meninjau episode historis yang paling sebanding dengan siklus saat ini dan menemukan bahwa dalam empat dari lima analog terdekat, pelemahan dolar AS berlanjut hingga tahun berikutnya.

Di semua analog utama, mata uang AS biasanya menunjukkan penurunan yang lebih dalam pada tahun kedua siklus tersebut. Rata-rata di lima contoh historis yang paling relevan menunjukkan pelemahan tambahan dolar AS sekitar 8% pada tahun 2026.

Episode tahun 1995 menonjol sebagai contoh yang sangat instruktif untuk kondisi saat ini. Saat itu, ekonomi AS mengalami pertumbuhan yang didorong oleh teknologi, yang disebut soft landing, dan Federal Reserve memangkas suku bunga pada paruh kedua tahun tersebut.

Pada tahun 1995, dolar melemah sebesar 4,2%, kinerja yang mendekati proyeksi Bank of America saat ini bahwa DXY dapat turun menjadi sekitar 95 pada tahun 2026.

Sebaliknya, tahun 2018 merupakan pengecualian di antara analognya, ketika dolar menguat di tengah kenaikan suku bunga Fed, ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, dan lemahnya pertumbuhan di zona euro.

Meskipun terjadi pemulihan moderat untuk dolar pada akhir tahun 2025, para analis menyatakan bahwa mata uang tersebut tetap berada dalam tren menurun yang luas dibandingkan dengan negara-negara G10 lainnya. Pasar ekuitas global telah memulai tahun 2026 dengan mengungguli saham AS.

Para ahli strategi mengatakan dinamika ini harus dipantau dengan cermat, karena arus ekuitas dan aktivitas lindung nilai terkait dapat menjadi faktor bearish utama yang berkelanjutan untuk dolar AS pada tahun depan.