Utang pemerintah global telah melonjak ke tingkat yang belum pernah terjadi sejak Perang Dunia II dan diperkirakan akan melampaui 100% dari PDB dunia, demikian disampaikan Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva kepada CNBC. Negara-negara maju adalah pihak yang paling terdampak; ia mencatat bahwa selama 17 tahun terakhir, pemerintah dapat menambah utang dengan leluasa karena suku bunga tetap berada di bawah tingkat pertumbuhan ekonomi. Kenaikan suku bunga baru-baru ini telah mengakhiri kondisi yang sebelumnya menguntungkan tersebut dan memunculkan risiko fiskal baru.

Georgieva memperingatkan bahwa tanda-tanda tekanan sudah mulai terlihat di Eropa. Tekanan pada pasar surat utang pemerintah Jerman mulai merembet melampaui Prancis dan Italia hingga ke Portugal dan Irlandia, bahkan berdampak pada negara-negara yang sebelumnya telah memperketat anggaran pasca-krisis kawasan euro. Biaya pinjaman yang lebih tinggi meningkatkan beban pembayaran utang sekaligus membatasi ruang gerak pemerintah dalam mendukung pertumbuhan ekonomi.

Situasi ini diperumit oleh perkembangan di Amerika Serikat, di mana imbal hasil obligasi pemerintah (Treasury) tenor 10 tahun telah naik melampaui 5,2% di tengah kenaikan harga minyak dan risiko inflasi. Biaya pinjaman yang tinggi menarik arus modal masuk ke aset-aset AS, sehingga meningkatkan tekanan terhadap negara-negara lain. IMF memperingatkan bahwa tanpa adanya pemangkasan belanja dan pengendalian yang lebih ketat terhadap utang baru, sistem keuangan global dapat menghadapi ketidakstabilan yang signifikan.