बैंक ऑफ इंग्लैंड की 19 जून, गुरुवार को होने वाली बैठक की पूर्व संध्या पर, ब्रिटेन ने महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति वृद्धि डेटा जारी किया। हालांकि इस रिपोर्ट ने एक स्पष्ट रुझान दिखाया, ट्रेडर्स ने उदासीन प्रतिक्रिया दी और प्रभावी रूप से इसे नजरअंदाज कर दिया। लेकिन इस मामले में, केवल रिपोर्ट का जारी होना महत्वपूर्ण नहीं है; बल्कि केंद्रीय बैंक की व्याख्या मायने रखती है। इसलिए, GBP/USD ट्रेडर्स बड़ी पोजीशन खोलने में जल्दबाजी नहीं कर रहे हैं: यह जोड़ी शांति से 1.34 के स्तर के आसपास कारोबार कर रही है, और फेडरल रिजर्व तथा बैंक ऑफ इंग्लैंड की बैठकों का इंतजार कर रही है।

बुधवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (Consumer Price Index) मासिक आधार पर 0.2% बढ़ा, जो पूर्वानुमानों के अनुरूप था, जबकि पिछले महीने यह 1.2% की तेज वृद्धि पर था (जिसका मुख्य कारण सड़क कर में वृद्धि थी)। वर्ष-दर-वर्ष आधार पर, सूचकांक मई में 3.4% पर धीमा हो गया, जैसा कि अधिकांश विश्लेषकों ने अपेक्षा की थी। इस मंदी के बावजूद (अप्रैल में यह 3.5% था), सूचकांक अपेक्षाकृत उच्च बना हुआ है। अंतिम बार यह 3.2%–3.4% के बीच वसंत 2024 में था।

कोर CPI, जिसमें ऊर्जा और खाद्य पदार्थों की कीमतें शामिल नहीं होतीं, पिछले महीने 3.8% से गिरकर वर्ष-दर-वर्ष 3.5% हो गया। यह आंकड़ा अपेक्षाओं से कम था, क्योंकि विशेषज्ञों ने 3.6% पढ़ने की भविष्यवाणी की थी। सेवा CPI, जिसे बैंक ऑफ इंग्लैंड करीब से देखता है, भी पूर्वानुमानों से कम रहा और 4.7% दर्ज किया गया, जबकि अपेक्षित था 4.8%।

रिटेल प्राइस इंडेक्स (RPI), जिसका उपयोग नियोक्ता वेतन वार्ता में करते हैं, भी धीमा हुआ। मासिक आधार पर, यह मई में 0.2% पर गिर गया, जबकि अप्रैल में यह तेज़ी से 1.7% था। वर्ष-दर-वर्ष, सूचकांक थोड़ा घटकर 4.3% हो गया, जबकि मार्च में यह 3.2% था। हालांकि, यह आंकड़ा अभी भी असहज रूप से उच्च है।

यह रिपोर्ट मुख्य रूप से यह दर्शाती है कि अप्रैल में मुद्रास्फीति में तेज वृद्धि, विशेष रूप से मासिक आधार पर, अस्थायी कारकों के कारण थी। स्थिति मई में सामान्य हो गई, जो मुख्य और कोर CPI में धीमी गति में परिलक्षित होती है। ट्रेडर्स ने शांतिपूर्ण प्रतिक्रिया दी, क्योंकि मई की रिपोर्ट का जून में बैंक ऑफ इंग्लैंड के निर्णय पर कोई प्रभाव नहीं है: केंद्रीय बैंक लगभग निश्चित रूप से मौद्रिक नीति के सभी मानकों को अपरिवर्तित रखेगा। हालांकि, इस रिपोर्ट से केंद्रीय बैंक को अपने बयान की भाषा को नरम करने की अनुमति मिलती है। बाजार अंतिम बयान में नरम संकेतों को अगस्त या सितंबर की बैठक में संभावित दर कटौती का संकेत मान सकता है।

हाल के यूके आर्थिक आंकड़े इस परिदृश्य का समर्थन करते हैं। अप्रैल में यूके का GDP मासिक आधार पर 0.3% गिरा — जो नवंबर 2023 के बाद सबसे निचला स्तर है (पूर्वानुमान –0.1% था)। तिमाही-दर-तिमाही GDP 0.7% अपरिवर्तित रहा। वर्ष-दर-वर्ष, अर्थव्यवस्था 0.9% बढ़ी, जो जुलाई 2024 के बाद सबसे कमजोर पढ़ाई है। यह रिपोर्ट का यह घटक लगातार दूसरी महीने गिरा है। अन्य घटक भी निराशाजनक रहे, उदाहरण के लिए, औद्योगिक उत्पादन मासिक आधार पर 0.6% गिरा।

ठंडा होता हुआ श्रम बाजार केंद्रीय बैंक की नरम रुख की दिशा में एक और महत्वपूर्ण कारक है। यूके में बेरोजगारी दर 4.6% तक बढ़ गई है, जो जुलाई 2021 के बाद सबसे उच्च स्तर है, जबकि बेरोजगारी दावों में 33,000 की बढ़ोतरी हुई है—जो पिछले साल अगस्त के बाद सबसे बड़ी वृद्धि है।

इसके अलावा, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने हाउस ऑफ कॉमन्स में कहा था कि भविष्य में ब्याज दरों में कटौती की गति वेतन वृद्धि पर निर्भर करेगी। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, वेतन वृद्धि अपेक्षा से अधिक धीमी हुई है।

इसलिए, समग्र मौलिक परिस्थिति बैंक ऑफ इंग्लैंड के नरम रुख का समर्थन करती है। यदि केंद्रीय बैंक अपनी भाषा में नरमी लाता है, तो बाजार फिर से दो अतिरिक्त दर कटौती की चर्चा शुरू कर देगा—एक अगस्त या सितंबर में और दूसरी इस वर्ष के दो बचे हुए बैठकों में से किसी एक (नवंबर या दिसंबर) में।

स्वाभाविक रूप से, GBP/USD की दिशा केवल बैंक ऑफ इंग्लैंड के निर्णयों या बयानों पर निर्भर नहीं करती। डॉलर जोड़ी में ट्रेडर फिलहाल मध्य पूर्व संघर्ष और अमेरिका की संभावित भागीदारी या गैर-भागीदारी पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। इसलिए, विशेष रूप से डोनाल्ड ट्रंप के विरोधाभासी बयानों को देखते हुए, GBP/USD में शॉर्ट पोजीशन लेना अभी जल्दबाजी होगी। एक तरफ वह तेहरान से "समर्पण" करने की मांग कर रहे हैं (ईरान के सुप्रीम लीडर अली खामेनेई पहले ही इसे खारिज कर चुके हैं), और दूसरी तरफ ईरानियों को वार्ता की मेज पर आने का आह्वान कर रहे हैं। स्थिति अनिश्चित बनी हुई है और कोई नहीं जानता कि संतुलन कैसे झुकेगा।

इसलिए, उपरोक्त सभी तर्कों के बावजूद, GBP/USD में किसी भी ट्रेडिंग पोजीशन को खोलना जोखिम भरा है। जब भू-राजनीति मुख्य भूमिका में होती है, तो अन्य सभी मौलिक कारक पीछे हट जाते हैं।