इस गुरुवार को होने वाली यूरोपीय सेंट्रल बैंक की बैठक की तैयारी कर रहे व्यापारियों को, जो ब्याज दरें तय करने पर केंद्रित होगी, मौद्रिक नीति की दिशा का आकलन करने के लिए इस सप्ताह आने वाली कई आर्थिक रिपोर्टों पर भी ध्यान देना चाहिए।

चूँकि संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ व्यापार संबंधों पर स्पष्टता अभी भी बनी हुई है, इसलिए अधिकारी नए बयानों और प्रेस विज्ञप्तियों की बारीकी से जाँच करते रहेंगे ताकि यह पता लगाया जा सके कि यूरोज़ोन डोनाल्ड ट्रम्प और अन्य भू-राजनीतिक झटकों से बार-बार टैरिफ़ की धमकियों से कैसे निपटने की योजना बना रहा है।

अटलांटिक पार संबंधों में अनिश्चितता यूरोज़ोन की आर्थिक विकास संभावनाओं पर छाया डाल रही है। वाशिंगटन के हर बयान की बारीकी से जाँच की जा रही है, हर शब्द की छिपी हुई मंशा पर विचार किया जा रहा है। यूरोपीय नेताओं को अपने हितों की रक्षा करने और एक व्यापक व्यापार युद्ध से बचने की इच्छा के बीच संतुलन बनाने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है, जिसके परिणाम गंभीर हो सकते हैं। इस संदर्भ में, यूरोपीय केंद्रीय बैंक के सामने एक कठिन चुनौती है: एक ओर, उसे उदार मौद्रिक नीति के माध्यम से आर्थिक विकास को सहारा देना होगा; दूसरी ओर, उसे बढ़ती मुद्रास्फीति और यूरो के अवमूल्यन को रोकना होगा। यूरोपीय सरकारों को संरचनात्मक सुधारों, बुनियादी ढाँचे में निवेश और नवाचार के समर्थन जैसे जटिल निर्णयों का भी सामना करना पड़ रहा है।

नई रिपोर्टें—क्रेडिट सर्वेक्षणों से लेकर जुलाई के प्रारंभिक व्यावसायिक गतिविधि अनुमानों तक—अधिकारियों को एक साल में पहली बार ब्याज दरों में कटौती रोकने से रोकने की संभावना नहीं है। हालाँकि, ये रिपोर्टें यह निर्धारित करने में मदद करेंगी कि क्या आगे के उपायों की आवश्यकता है, संभवतः सितंबर में अगली नीति बैठक में, या क्या मौद्रिक ढील का चक्र समाप्त हो गया है। यह संभावना नहीं है कि ये आँकड़े अंतिम समय में ब्याज दरों में एक और कटौती की ओर संतुलन को मोड़ेंगे, लेकिन आगे आर्थिक कमजोरी के कोई भी संकेत भविष्य में ब्याज दरों में ढील को बनाए रखने के पक्ष को मजबूत कर सकते हैं।

आठ तिमाही-अंकीय बदलावों के बाद, जिससे जमा दर 2% पर आ गई, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने पिछले महीने कहा था कि ब्याज दरों में कटौती का चक्र अपने अंत के करीब है। अधिकारियों का मानना है कि वे ट्रम्प की नीतियों से उत्पन्न बढ़ती अनिश्चितता का सामना करने के लिए पूरी तरह तैयार हैं, क्योंकि वर्तमान ब्याज दरें तटस्थ स्तर पर हैं—जो आर्थिक गतिविधियों को न तो प्रतिबंधित कर रही हैं और न ही प्रोत्साहित कर रही हैं।

दरों के प्रभाव का अंतिम आकलन ईसीबी के तिमाही बैंक ऋण सर्वेक्षण में आया। इससे पहले, बैंकों ने बढ़ते जोखिमों के कारण ऋण मानकों को कड़ा करने की सूचना दी थी। हालाँकि, कार्यकारी बोर्ड की सदस्य इसाबेल श्नाबेल ने कहा कि नवीनतम सर्वेक्षण ने एक उत्तेजक प्रभाव दिखाया है, क्योंकि उधारी लागत में गिरावट ने बंधक मांग को बढ़ावा दिया है।

हाल ही में हुई बैठक के बाद नीति निर्माताओं की टिप्पणियों से आर्थिक दृष्टिकोण को लेकर गवर्निंग काउंसिल के भीतर अलग-अलग स्तर की चिंताएँ सामने आईं। बैंक ऑफ फ्रांस के गवर्नर फ्रांस्वा विलेरॉय डी गालहाऊ ने विकास की चुनौतियों और मुद्रास्फीति के लंबे समय तक 2% से ऊपर रहने के जोखिम की ओर इशारा किया, जो आगे भी दरों में कटौती के लिए खुलेपन का संकेत देता है। जर्मनी के आईएमके आर्थिक संस्थान में मौद्रिक नीति विशेषज्ञ सिल्के टोबर ने कहा कि मौजूदा दरों में कटौती आर्थिक कमज़ोरी का मुकाबला करने के लिए अपर्याप्त है—खासकर इस साल यूरो के मूल्य में वृद्धि को देखते हुए।

हालांकि, अन्य अधिकारी व्यवसायों और परिवारों के लचीलेपन पर ज़ोर देते हैं।

किसी भी स्थिति में, दर-कटौती चक्र का अंत अल्पावधि में यूरो को सहारा दे सकता है, जिससे हाल के हफ़्तों में देखे गए काफ़ी तेज़ सुधार के बाद अमेरिकी डॉलर के मुक़ाबले यूरो को उबरने में मदद मिलेगी।

वर्तमान EUR/USD तकनीकी स्थिति के अनुसार, खरीदारों को अब 1.1655 के स्तर को पुनः प्राप्त करने पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है। केवल यही 1.1690 के स्तर को छूने की दिशा में आगे बढ़ने में मदद करेगा। वहाँ से, यह जोड़ी 1.1720 तक चढ़ सकती है, हालाँकि बड़े बाज़ार सहभागियों के समर्थन के बिना ऐसा करना काफी चुनौतीपूर्ण होगा। सबसे दूर का लक्ष्य 1.1770 का उच्च स्तर होगा। गिरावट की स्थिति में, प्रमुख खरीदारी गतिविधि केवल 1.1615 के आसपास ही अपेक्षित है। यदि वहाँ कोई समर्थन नहीं दिखाई देता है, तो 1.1580 से नीचे के ब्रेक का इंतज़ार करना या 1.1560 से लॉन्ग पोजीशन पर विचार करना बेहतर होगा।

मौजूदा GBP/USD तकनीकी स्थिति के अनुसार, पाउंड खरीदारों को 1.3442 पर निकटतम प्रतिरोध को पार करना होगा। केवल इससे 1.3481 तक का रास्ता खुलेगा, हालाँकि उस स्तर को तोड़ना मुश्किल साबित हो सकता है। सबसे दूर का लक्ष्य 1.3532 का स्तर है। गिरावट की स्थिति में, मंदी के कारोबारी 1.3405 पर नियंत्रण हासिल करने की कोशिश करेंगे। यदि वे सफल होते हैं, तो इस सीमा को तोड़ने से तेजड़ियों की स्थिति गंभीर रूप से कमजोर हो जाएगी और GBP/USD 1.3368 के निचले स्तर की ओर बढ़ जाएगा, जिसके 1.3336 तक पहुँचने की संभावना है।