यूबीएस के विश्लेषकों के अनुसार, 2026 की पहली छमाही में अमेरिका में महंगाई का बढ़ता रुझान जारी रहने की उम्मीद है। कीमतों में बढ़ोतरी का मुख्य कारण टैरिफ हैं, जिन्होंने पहले ही महंगाई के आंकड़ों में स्पष्ट बढ़ोतरी की है। बैंक के अनुसार, कुल महंगाई महामारी के बाद के निचले स्तरों से 46 से 70 बेसिस पॉइंट तक बढ़ी है, जबकि कोर महंगाई में 24 से 30 बेसिस पॉइंट की वृद्धि हुई है। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि महंगाई में और 30 से 40 बेसिस पॉइंट तक की बढ़ोतरी होगी, जिसका चरम 2026 की दूसरी तिमाही में आएगा।

यूबीएस ने अपने दीर्घकालिक पूर्वानुमान में बदलाव किया है, क्योंकि लागू किए गए टैरिफ का पैमाना पहले से कम है और उपभोक्ताओं—विशेष रूप से ऑटोमोबाइल सेक्टर में—पर उनकी लागत का असर अपेक्षाकृत धीमा पड़ा है। हालांकि, भविष्य में टैरिफ बढ़ने की संभावना अब भी एक बड़ा जोखिम बनी हुई है। विश्लेषक नवंबर के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक डेटा को लेकर सावधानी बरतने की सलाह देते हैं, क्योंकि सरकारी शटडाउन के कारण इसमें विकृतियाँ हो सकती हैं।

बैंक का अनुमान है कि कोर पर्सनल कंजंप्शन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स 2026 की दूसरी तिमाही में लगभग 3.2% पर चरम पर पहुंचेगा और 2027 तक फेडरल रिज़र्व के 2% लक्ष्य से ऊपर बना रहेगा। यूबीएस के कोर PCE के पूर्वानुमान 2025 में 3.0%, 2026 में 2.9% और 2027 में 2.4% हैं—जो बाज़ार की सर्वसम्मति वाले अनुमानों से अधिक हैं।