निवेशक तथाकथित “डोनरो सिद्धांत” पर चर्चा कर रहे हैं, जिसे तेल-उत्पादक देशों पर अमेरिकी प्रभाव बढ़ाने के संभावित आधार के रूप में देखा जा रहा है। यह बदलाव तेलक्षेत्र सेवाएँ प्रदान करने वाली कंपनियों के मूल्य पर दीर्घकालिक प्रभाव डाल सकता है।

यह शब्द बर्नस्टीन के विश्लेषकों द्वारा अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टिप्पणियों के बाद इस्तेमाल किया गया है और इसे 1823 के मुनरो सिद्धांत का आधुनिक रूप माना जा रहा है। ऐतिहासिक मुनरो सिद्धांत, जिसे राष्ट्रपति जेम्स मुनरो ने प्रस्तुत किया था, यूरोपीय संघर्षों में अमेरिकी तटस्थता का आह्वान करता था और पश्चिमी गोलार्ध में आगे यूरोपीय उपनिवेशीकरण का विरोध करता था।

बर्नस्टीन का कहना है कि मूल अवधारणा का पैमाना—जिसे इतिहासकार हेनरी किसिंजर ने “सर्वव्यापी” बताया था—ट्रंप प्रशासन के मौजूदा दृष्टिकोण पर लागू किया जा सकता है, जिसे विश्लेषकों ने अस्थायी रूप से “डोनरो सिद्धांत” नाम दिया है।

रिपोर्ट का मुख्य फोकस वेनेज़ुएला और ईरान पर है, जहाँ कच्चे तेल का उत्पादन ऐतिहासिक स्तरों से काफी नीचे बना हुआ है। 2025 में वेनेज़ुएला का उत्पादन लगभग 0.9 मिलियन बैरल प्रति दिन आँका गया है, जबकि 2016 में यह 2.6 मिलियन बैरल प्रति दिन था। ईरान का उत्पादन लगभग 3.5 मिलियन बैरल प्रति दिन बताया गया है, जबकि 1974 में यह करीब 6 मिलियन बैरल प्रति दिन था।

बर्नस्टीन का अनुमान है कि दोनों देशों में उत्पादन बहाल करने के लिए निरंतर निवेश की आवश्यकता होगी। विश्लेषकों के अनुसार, अगले दशक में अतिरिक्त अपस्ट्रीम खर्च लगभग 40 अरब डॉलर प्रति वर्ष हो सकता है, जिसमें वेनेज़ुएला के लिए सालाना करीब 27 अरब डॉलर और ईरान के लिए 13 अरब डॉलर शामिल हैं।

इसके परिणामस्वरूप, वैश्विक अपस्ट्रीम पूंजीगत व्यय 2035 तक सालाना लगभग 600 अरब डॉलर के आसपास बना रह सकता है, जो 2025 के अनुमानित 560 अरब डॉलर से अधिक है।

बर्नस्टीन का आकलन है कि निकट अवधि में तेल-सेवा क्षेत्र पर प्रभाव सीमित रहेगा। वेनेज़ुएला और ईरान मिलकर श्लमबर्जर के राजस्व का लगभग 5% और विश्लेषण में शामिल तेल-सेवा कंपनियों के कुल राजस्व का 2% से भी कम हिस्सा रखते हैं।

फर्म को 2026 में इस क्षेत्र के लिए किसी ठोस राजस्व वृद्धि की उम्मीद नहीं है, लेकिन यदि इन देशों में निवेश बढ़ता है तो दीर्घकालिक प्रभावों की संभावना पर जोर दिया गया है। विश्लेषकों का यह भी कहना है कि पिछले चार वर्षों में निवेशकों ने तेल-सेवा क्षेत्र को लेकर सतर्क रुख अपनाया है, हालांकि पिछले तीन महीनों में रुचि बढ़ी है।

ब्रोकरेज का कहना है कि यह क्षेत्र वेनेज़ुएला और ईरान में “संभावित, हालांकि अभी भी अत्यधिक अनिश्चित,” नए अवसरों से लाभ उठा सकता है। बर्नस्टीन के मानदंडों पर खरा उतरने वाली कंपनियों में श्लमबर्जर, टेनारिस और वालुरेक शामिल हैं, जिनका तेलक्षेत्र सेवाओं, ऑनशोर संचालन और अमेरिकी बाजार पर प्रभाव से जुड़ा हुआ जोखिम है।

रिपोर्ट तेल की कीमतों पर संभावित प्रभावों की भी जांच करती है। बर्नस्टीन चेतावनी देता है कि अल्पकालिक उछाल के बाद, मध्यम अवधि में अधिक आपूर्ति को लेकर चिंताएँ फिर उभर सकती हैं। मौजूदा वैश्विक अधिशेष का अनुमान लगभग 3.5 मिलियन बैरल प्रति दिन है, और वेनेज़ुएला व ईरान में संभावित उत्पादन वृद्धि इस दबाव को और बढ़ा सकती है।

दीर्घकाल में, विश्लेषकों का कहना है कि प्रचुर और सस्ता तेल ऐतिहासिक रूप से वैश्विक आर्थिक वृद्धि का समर्थन करता रहा है, जहाँ तेल की तीव्रता घटने के बावजूद मांग में धीरे-धीरे वृद्धि होती रही है।

बर्नस्टीन इस बात पर जोर देता है कि वेनेज़ुएला और ईरान में मौजूदा उत्पादन स्तर “बेहद कम” हैं, जिससे तेल-सेवा क्षेत्र के कुछ हिस्सों के लिए संभावित अवसर बनते हैं, हालांकि दोनों देशों में राजनीतिक और आर्थिक परिदृश्य अब भी अनिश्चित बने हुए हैं।