अमेरिकी डॉलर को मजबूत घरेलू आर्थिक आंकड़ों और फेडरल रिजर्व के सख्त रुख से मौलिक समर्थन मिल रहा है, लेकिन इसकी वैश्विक तेजी एक सीमा पर आकर रुक गई है। गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकारों का कहना है कि वैश्विक शेयर बाजारों में जोखिम लेने की बढ़ती प्रवृत्ति और विदेशी मुद्राओं की अप्रत्याशित मजबूती ने अमेरिकी डॉलर को उसके पारंपरिक सुरक्षित निवेश (सेफ-हेवन) की स्थिति से वंचित कर दिया है।

डॉलर की स्थिति को मई की मजबूत रोजगार रिपोर्ट और ISM व्यावसायिक गतिविधि सूचकांकों ने मजबूती दी। इन आंकड़ों ने मुद्रास्फीति के दबाव की पुष्टि की, अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड को ऊपर धकेला और ब्याज दरों के अंतर को अमेरिका के पक्ष में बढ़ाया। यह बढ़त विशेष रूप से यूरोप की तुलना में स्पष्ट है, जहां आर्थिक संभावनाएं अभी भी कमजोर बनी हुई हैं। दूसरी ओर, कमोडिटी बाजारों में एक महत्वपूर्ण मोड़ देखने को मिला है। वॉशिंगटन और तेहरान के बीच शांति वार्ताओं में प्रगति से सस्ते तेल की उम्मीदें बढ़ी हैं, जिससे ऊर्जा आयात करने वाले देशों की मुद्राओं को समर्थन मिला है।

उभरते बाजारों (Emerging Markets) में उच्च-प्रतिफल वाली परिसंपत्तियों ने बड़े पैमाने पर भू-राजनीतिक जोखिमों को नजरअंदाज किया है और पूंजी प्रवाह का एक हिस्सा अपनी ओर आकर्षित किया है। चीनी युआन में धीरे-धीरे मजबूती जारी रही, और गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि यह मजबूती बाजार की वर्तमान अपेक्षाओं से अधिक समय तक चल सकती है। जापानी येन भी टोक्यो द्वारा मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप और आगे नियामकीय कदमों की चेतावनी के बाद स्थिर हो गया। परिणामस्वरूप, डॉलर के प्रदर्शन में विभाजन दिखाई दिया है। DXY इंडेक्स, जिसमें यूरो का बड़ा भार है, इस वर्ष अब तक लगभग 1.5% बढ़ा है, जबकि व्यापक ट्रेड-वेटेड डॉलर इंडेक्स थोड़ा नकारात्मक क्षेत्र में चला गया है।

आने वाले हफ्तों में मध्य-पूर्व संकट के आर्थिक प्रभाव और लगातार बनी हुई मुद्रास्फीति अमेरिकी मुद्रा को समर्थन देते रहेंगे। अब बाजार का ध्यान फेडरल रिजर्व के बयानों और नीतिगत संकेतों पर केंद्रित है। गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है कि फेडरल रिजर्व के नए अध्यक्ष Kevin Warsh निवेशकों की अपेक्षा से कहीं अधिक सख्त रुख अपना सकते हैं। हालांकि, यदि अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों से कोई नया बड़ा आश्चर्य नहीं मिलता, तो अमेरिकी डॉलर के अपने मौजूदा ट्रेडिंग दायरे में ही बने रहने की संभावना है, जिससे सट्टा आधारित कैरी-ट्रेड रणनीतियों के लिए अनुकूल माहौल तैयार होगा।