अमेरिकी डॉलर के दीर्घकालिक दृष्टिकोण में अब भू-राजनीति, नई प्रौद्योगिकियों और वैश्विक पूंजी प्रवाह में बदलाव के कारण बुनियादी परिवर्तन हो रहा है। विश्लेषकों का कहना है कि निवेशकों को डॉलर को प्रभावित करने वाले पारंपरिक कारकों से आगे बढ़कर इस बात पर ध्यान देना चाहिए कि अब वॉशिंगटन अपने बाहरी घाटे (External Deficit) का वित्तपोषण कैसे कर रहा है।

सबसे बड़ा संरचनात्मक बदलाव यह है कि बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण विदेशी सरकारी संस्थानों द्वारा अमेरिकी सरकारी बॉन्ड (US Government Debt) की मांग घट रही है। इस कमी को अब वैश्विक निजी निवेशक पूरा कर रहे हैं, जो बड़े पैमाने पर अमेरिकी प्रौद्योगिकी (टेक) क्षेत्र में इक्विटी निवेश कर रहे हैं। विशेषज्ञों के अनुसार, सरकारी संस्थानों द्वारा ऋण प्रतिभूतियों की घटती खरीद और निजी इक्विटी निवेश में बढ़ोतरी के बीच का अंतर अब ऐतिहासिक रिकॉर्ड पर पहुंच गया है। इसके परिणामस्वरूप, अमेरिकी डॉलर अब पारंपरिक विदेशी मुद्रा भंडार (Reserve Demand) के बजाय अधिक अस्थिर और जोखिम-संवेदनशील निजी पूंजी पर निर्भर होता जा रहा है।

वर्तमान में वैश्विक स्तर पर दो विपरीत रुझान उभर रहे हैं। अमेरिका के पश्चिमी तट (West Coast) पर ब्लॉकचेन और टोकनाइजेशन निवेशकों के लिए प्रमुख विषय बन चुके हैं, क्योंकि ये अमेरिकी परिसंपत्तियों (Assets) में निवेश की बाधाओं को कम कर सकते हैं। वहीं, एशिया में ध्यान चीन द्वारा युआन के अंतरराष्ट्रीयकरण के प्रयासों पर केंद्रित है, जिसे पश्चिमी बाजार अब भी कम आंक रहे हैं। आने वाले वर्षों में ये दोनों रुझान वैश्विक पूंजी प्रवाह की दिशा बदल सकते हैं।

डॉयचे बैंक (Deutsche Bank) के अनुसार, दुनिया की सबसे कम मूल्यांकित (Undervalued) मुद्राओं में से अधिकांश एशिया में हैं। दुनिया की 10 सबसे सस्ती मुद्राओं में से 6 एशियाई देशों की हैं, जिनमें कई बड़े औद्योगिक देशों की मुद्राएं भी शामिल हैं। यूरोप से बढ़ते दबाव के बीच, उम्मीद है कि बीजिंग स्थानीय मुद्रा बाजारों की दिशा तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता रहेगा। इस क्षेत्र में सबसे बड़ा अनिश्चित कारक जापान है, जहां निवेशक इस बात पर करीबी नजर रखे हुए हैं कि सरकार की बजटीय और औद्योगिक नीतियों पर जापानी येन कैसी प्रतिक्रिया देता है।