Eropah sedang bergolak. Titik panas muncul di Perancis, Belanda, Britain, dan bahkan di Jerman. Penolakan parti sayap kanan untuk mematuhi peraturan defisit belanjawan EU sebanyak 3% daripada KDNK hampir membawa kepada peletakan jawatan kerajaan Belanda. Parti National Rally di Perancis menuntut pilihan raya mengejut, dan pelabur mula tertanya-tanya apakah akibat daripada sikap berbelanja berlebihan Jerman. Dan bagaimana pula Rachel Reeves akan menutup jurang belanjawan UK—jika itu mungkin dilakukan? Dengan latar belakang ini, penurunan EUR/USD kelihatan logik.

Pelabur memerhati dengan penuh bimbang apabila hasil bon Jerman dan Perancis melonjak ke paras tertinggi sejak 2011, ketika krisis hutang melanda Zon Euro. Haruskah kita menjangkakan pengulangan babak suram itu? Ketika itu, Ketua ECB Mario Draghi berjanji untuk melakukan apa sahaja demi menyelamatkan euro. Bank pusat kekal dengan rangsangan monetari untuk tempoh yang lama. Ucapan Christine Lagarde mendorong pedagang menarik persamaan dengan acara lalu.

Wanita Perancis itu menyatakan bahawa beliau sedang memantau rapat perbezaan hasil antara bon Perancis dan Jerman. Ukuran utama risiko politik di Eropah ini terus meningkat. Kebimbangan Ketua ECB itu boleh mendorong bank pusat bertindak lebih agresif dengan membeli bon melalui program QE yang dihidupkan semula. Penurunan kadar faedah kurang memberi makna, memandangkan inflasi di blok mata wang itu meningkat kepada 2.1% pada bulan Ogos.

Aliran Inflasi Eropah

Menurut ahli Majlis Pentadbiran, Isabel Schnabel, kehilangan kebebasan Rizab Persekutuan akan memberi kesan bukan sahaja kepada ekonomi AS, tetapi juga ekonomi global. Jika Fed menjadi boneka Rumah Putih, bersedialah untuk masalah! Pelabur akan melepaskan Perbendaharaan, dan hasilnya akan meningkat. Panik itu akan merebak dari Amerika Syarikat ke Eropah. Dan sementara orang Amerika mungkin mampu menanggung kos pinjaman yang lebih tinggi, Eropah berkemungkinan besar tidak.

Ekonomi Zon Euro sudah pun menderita akibat tarif, peperangan di Ukraine, dan kelembapan perdagangan global. Jika ditambah dengan kadar pasaran bon yang meningkat pantas, masa depannya kelihatan semakin suram. Ya, Jerman mempunyai rangsangan fiskal, tetapi sebelum langkah itu dilaksanakan, masa yang signifikan akan berlalu.

Kembalinya minat pelabur terhadap dolar AS juga memainkan peranan penting dalam kejatuhan EUR/USD. Penurunan 10% dolar pada separuh pertama tahun ini berpunca daripada tarif. Jika ia dibatalkan, ekonomi AS tidak akan terjejas, dan inflasi tidak akan meningkat. Adakah sudah tiba masanya untuk membeli dolar? Mengurangkan kedudukan bersih spekulatif jualan pada indeks USD kelihatan sebagai pilihan yang munasabah, terutama menjelang data pekerjaan bukan perladangan AS bagi bulan Ogos.

Dari sudut teknikal, pada carta harian EUR/USD, percubaan ketiga pasangan ini dalam tiga minggu untuk menembusi julat pengukuhan 1.160–1.172 telah gagal. Penembusan kukuh di bawah 1.165 akan meningkatkan risiko penurunan ke 1.155 dan 1.150. Sebaliknya, kembali di atas paras ini akan menjadi alasan untuk membeli.