Sekali lagi, dolar Amerika Syarikat terpaksa mempertahankan kedudukannya di pentas kewangan global. Meskipun pulih secara sederhana, kekuatan keseluruhan dolar kelihatan semakin terhakis. Menurut penganalisis di RBC Capital Markets, meskipun beberapa perubahan dasar kebelakangan ini memberi sedikit sokongan, masih terdapat sebab kukuh untuk menjangkakan penyusutan lanjut nilai dolar dalam tempoh 12 bulan akan datang.

Keterujaan pasaran yang timbul akibat kekecohan pada hari yang digelar sebagai "Hari Pembebasan" kini mulai reda, selepas pentadbiran AS mengambil langkah ke arah meredakan ketegangan. Ia bermula dengan penggantungan tarif selama 90 hari, diikuti oleh pengurangan tarif secara terpilih dan penyambungan semula rundingan perdagangan — termasuk dengan China.

Namun begitu, peserta pasaran mengakui bahawa Amerika Syarikat dan ekonomi global lain tidak mungkin terselamat sepenuhnya daripada kesan jangka panjang. Hal ini sudahpun tercermin dalam kelemahan data lembut seperti indeks pengurus pembelian dan penunjuk sentimen perniagaan. Buat masa ini, data keras masih menunjukkan daya tahan — malah angka KDNK Eropah untuk suku pertama 2025 dilaporkan lebih kukuh daripada jangkaan, memberikan latar makroekonomi yang agak menyokong.

Walau bagaimanapun, penganalisis RBC memberi amaran bahawa ketenangan ini mungkin hanya sementara. Mereka berhujah bahawa impak sebenar tarif ke atas ekonomi sebenar sukar diukur secara serta-merta, dan memerlukan masa untuk menyerlah dalam data ekonomi.

Di Eropah, kelembapan aktiviti dijangka bermula pada suku kedua dan berlanjutan sehingga separuh kedua 2025. RBC turut mencatat bahawa Jerman dijangka memulakan pelonggaran fiskal sebaik kesan tarif mula muncul dalam angka rasmi.

Sementara itu, laporan inflasi terkini dari zon euro menunjukkan keputusan yang lebih baik daripada jangkaan. Jangkaan inflasi pengguna juga semakin meningkat — satu perkembangan yang merumitkan lagi hala tuju dasar monetari di rantau tersebut.

Bagi RBC, situasi semasa diibaratkan sebagai ketenangan selepas ribut. Dalam konteks ini, bank tersebut telah menyemak semula unjuran mereka dan kini menjangkakan pengukuhan beberapa pasangan mata wang utama seperti EUR/USD, GBP/USD, dan EUR/GBP dalam tempoh 12 hingga 18 bulan akan datang. Khusus untuk euro, RBC meramalkan peningkatan ketara dalam nisbah lindung nilai, selari dengan sentimen pemulihan Eropah yang semakin ketara.