Penganalisis di JPMorgan menyuarakan kebimbangan serius — mereka bimbang ekonomi Amerika Syarikat mungkin berdepan gelombang kekacauan yang menyerupai pengalaman pahit United Kingdom selepas Brexit.

Presiden AS, Donald Trump, meyakini bahawa pendekatan dasar perdagangannya — gabungan insentif dan tekanan — merupakan “mahakarya ekonomi” yang mampu melonjakkan negara ke puncak kejayaan. Namun, para penganalisis JPMorgan dengan nada sinis menyatakan bahawa impian itu berisiko membawa AS ke arah kemelut yang sama seperti dialami Britain. Mereka mengingatkan bahawa kisah pasca-Brexit harus dijadikan teladan buat AS yang kini melangkah di laluan berbahaya yang serupa.

Perubahan mendadak dalam dasar tarif AS baru-baru ini telah mengejutkan sistem perdagangan global. Pakar ekonomi menegaskan bahawa kesan dasar ini akan jauh lebih besar daripada sekadar turun naik pasaran jangka pendek. Sebelum ini, pakar ekonomi turut mengenal pasti bahawa perubahan dalam trajektori ekonomi AS dan UK sama-sama dipacu oleh “ketidakselesaan terhadap globalisasi, isu imigresen, dan kemerosotan sektor perindustrian.”

Selepas referendum Brexit pada 2016, ramai meramalkan keruntuhan ekonomi UK. Namun, ekonomi global yang mengukuh pada ketika itu membantu melonjakkan pertumbuhan eksport Britain kepada 5%. Selain itu, rundingan rumit dengan EU berjaya mengekalkan sebahagian besar hubungan perdagangan sedia ada dan mengelakkan negara itu daripada terjerumus ke dalam kemelesetan. Namun demikian, para penganalisis menegaskan bahawa kejutan dalaman (internal shock) tetap berlaku.

Di UK, pertumbuhan perbelanjaan isi rumah menjunam mendadak menjelang referendum — daripada 4% kepada hanya 1.5%. Pelaburan perniagaan pula lebih teruk terjejas, merosot daripada 9% kepada sifar. Dalam suasana tidak menentu itu, Bank of England terpaksa menurunkan kadar faedah dan menyambung semula program pelonggaran kuantitatif bagi merangsang pertumbuhan KDNK.

Kemerosotan struktur yang perlahan tetapi berterusan inilah, menurut JPMorgan, merupakan pengajaran paling penting yang boleh dipelajari daripada pengalaman UK. Berdasarkan fakta-fakta tersebut, pakar JPMorgan memberi amaran bahawa Amerika Syarikat berisiko mengalami corak kelembapan yang sama.

Walaupun AS mungkin dapat mengelakkan kemelesetan teknikal, negara itu tetap berpotensi mengalami penyusutan secara beransur-ansur dalam pertumbuhan ekonomi, pelaburan, dan produktiviti — sepertimana yang berlaku di UK.

Menurut JPMorgan, kejutan perdagangan di AS tidak semestinya mencetuskan krisis serta-merta. Namun, risiko sebenar terletak pada kemerosotan keupayaan ekonomi jangka panjang yang berlaku secara perlahan dan sukar dipulihkan. Dan ini, kata mereka, adalah amaran yang wajar diambil serius — terutama ketika pembuat dasar AS terus mengagung-agungkan siri tarif semasa sebagai kunci kepada kebangkitan baharu “keistimewaan Amerika.”