Sentimen pelabur terhadap Eropah dilihat semakin pulih, dipacu oleh penurunan inflasi, pemotongan kadar faedah, serta pemulihan pendapatan sebenar. Namun begitu, banyak pakar ekonomi memberi amaran bahawa masih terlalu awal untuk berasa selesa. Ekonomi Eropah masih dibayangi pelbagai cabaran besar yang boleh menjejaskan trajektori pemulihannya.

Penganalisis mata wang di Capital Economics menegaskan bahawa optimisme semasa berpotensi menutup masalah struktur mendalam yang akan membentuk masa depan benua itu. Pada 19 Mei, firma tersebut menerbitkan laporan bertajuk "The Future of Europe", yang menyorot tiga persoalan utama yang sedang melingkari rantau itu.

Pertama, adakah negara-negara Eropah lain mampu mengikuti langkah Jerman dalam melonggarkan dasar fiskal? Laporan itu memberi amaran bahawa percubaan untuk berbuat demikian boleh mencetuskan krisis fiskal nasional. Capital Economics kekal skeptikal, terutama terhadap negara-negara dengan beban hutang tinggi seperti Perancis dan Itali.

Kedua, mampukah Eropah mengejar inovasi global? Tekanan terhadap pelaksanaan reformasi struktur semakin meningkat. Kelewatan rantau ini dalam bidang kecerdasan buatan dan teknologi termaju semakin ketara. Tanpa reformasi menyeluruh, penganalisis percaya Eropah berisiko untuk terus “terkandas di belakang sempadan teknologi.” Persaingan yang semakin sengit daripada firma-firma China hanya menambahkan tekanan.

Ketiga, apakah peranan Eropah dalam struktur kuasa global yang kian berubah? Di tengah-tengah ketegangan yang memuncak antara Amerika Syarikat dan China, Eropah berhasrat untuk mengekalkan peranannya sebagai "kutub ketiga." Namun, Capital Economics menekankan kewujudan perpecahan dalaman dalam zon euro. “Projek Eropah tidak dibina untuk memproyeksikan kuasa – sama ada secara ketenteraan mahupun diplomatik – seperti mana Amerika Syarikat dan China,” ujar laporan tersebut.

Dalam konteks ini, euro dilihat masih belum mampu menjadi pesaing sebenar kepada dominasi dolar. Menurut pakar strategi, usaha untuk menandingi kekuatan dolar AS kekal sebagai sasaran jangka panjang yang sukar dicapai.

Walaupun alat dasar monetari Bank Pusat Eropah (ECB) terbukti berkesan dalam mengurangkan risiko sistemik, prospek ekonomi benua itu kekal rapuh. Laporan itu menyatakan bahawa Eropah tidak mungkin mampu menyaingi kadar pertumbuhan AS dalam masa terdekat, disebabkan kebergantungan terhadap import tenaga dan kelemahan struktur pasaran buruhnya.

Dalam jangka panjang, Capital Economics menjangkakan Eropah akan kekal sebagai rantau yang "kaya tetapi tumbuh perlahan," ketinggalan dalam inovasi tetapi masih menawarkan peluang pelaburan yang menarik.