Penganalisis kembali membunyikan loceng kecemasan. Adakah Amerika Syarikat sedang menghampiri krisis hutang negara? Menurut pakar, kemungkinan itu kini semakin nyata.

Kebimbangan pasaran memuncak susulan tindakan agensi penarafan Moody’s yang menurunkan penarafan kredit kerajaan AS. Dalam masa yang sama, pasaran global turut digegarkan oleh lonjakan hasil bon Jepun, manakala indeks S&P 500 menjunam sebanyak 1.61%. Yang lebih membimbangkan, jumlah hutang negara AS kini mencatat paras tertinggi dalam sejarah — mencecah $36.2 trilion, dengan $28.6 trilion daripadanya terdiri daripada sekuriti tertunggak.

Penganalisis memberi amaran bahawa hasil bon Perbendaharaan jangka panjang semakin meningkat. Buat kali pertama sejak Oktober 2023, hasil bon 30 tahun melonjak melepasi paras 5.00% — satu isyarat yang mencetuskan kegelisahan dalam kalangan pemerhati kewangan.

Sebahagian besar keresahan ini berpunca bukan sahaja daripada strategi tarif Presiden Donald Trump, malah turut dipengaruhi oleh rancangan fiskal besar-besaran beliau. Menurut Pejabat Belanjawan Kongres (CBO), cadangan tersebut berpotensi menelan belanja $2.3 trilion dalam tempoh sedekad. Jawatankuasa untuk Belanjawan Persekutuan Bertanggungjawab turut bersetuju, tetapi memberi amaran bahawa kos sebenar boleh melonjak sehingga $5.7 trilion sekiranya pemotongan cukai sementara dilanjutkan.

Gabungan antara peluasan fiskal dan tarif agresif ini berpotensi menyemarakkan tekanan inflasi di AS. Meskipun begitu, sesetengah penganalisis masih optimis bahawa kestabilan fiskal mungkin dapat dicapai semula. Kini, tumpuan pasaran beralih kepada kemungkinan kemunculan semula “bond vigilantes” — pelabur bon yang mungkin mendesak hasil bon 10 tahun melonjak melebihi paras kritikal 5.00%, satu langkah yang boleh menandakan masalah struktur yang lebih mendalam.

Dalam konteks ini, persoalan sama ada krisis hutang semakin menghampiri menjadi semakin mendesak. Para pakar bersetuju bahawa risiko tersebut adalah nyata, terutamanya apabila tekanan inflasi terus dipacu oleh dasar tarif.

Namun begitu, krisis hutang tidak semestinya membawa kehancuran. Penganalisis dari Yardeni Research berpendapat bahawa jika keadaan ini mendorong Washington mengambil pendekatan fiskal yang lebih stabil dan mampan, kegawatan semasa mungkin hanya bersifat sementara. Malah, bagi para pelabur, detik sebegini mungkin membuka peluang jangka panjang untuk memasuki pasaran ekuiti pada paras harga yang lebih menarik.