Ekonomi China sedang menghadapi tekanan. Tekanan deflasi yang berterusan berkemungkinan mendorong People's Bank of China (PBOC) untuk melonggarkan dasar monetari dengan lebih lanjut. Pakar ekonomi ING percaya bahawa senario ini mungkin berlaku menjelang akhir tahun 2025.

Walaupun pakej rangsangan dasar telah diperkenalkan baru-baru ini, data bagi bulan Mei masih mengecewakan. Menurut penganalisis, indeks harga pengguna kekal berada dalam zon negatif untuk bulan keempat berturut-turut. Akibatnya, indeks harga pengguna China mencatatkan penurunan sebanyak 0.1% secara tahunan, manakala indeks harga pengeluar merosot sebanyak 3.3%, iaitu penurunan paling ketara dalam tempoh 22 bulan.

Sumber utama kepada tekanan deflasi datang daripada kenaikan kos makanan, terutamanya sayur-sayuran segar dan telur. Kenaikan ini hanya mampu mengimbangi sedikit peningkatan dalam harga daging babi dan kategori bukan makanan.

Menurut penganalisis ING, pemantauan rapi ke atas data makroekonomi dalam beberapa bulan akan datang adalah penting bagi menilai sama ada pelonggaran dasar monetari mampu mengembalikan indeks harga pengguna ke paras positif. Namun begitu, pihak bank mengakui bahawa ramalan masih sukar, memandangkan sentimen pengguna domestik kekal lemah, sementara tarif pula berpotensi menambah tekanan deflasi.

Dalam konteks ini, ING melihat ruang untuk satu lagi pemotongan kadar faedah sebanyak 10 hingga 20 mata asas. Penganalisis percaya bahawa PBOC mungkin melaksanakan langkah ini pada suku keempat tahun 2025 sekiranya tekanan deflasi berterusan. Risiko deflasi semakin meningkat disebabkan permintaan domestik yang lemah serta halangan perdagangan global, termasuk penyusutan eksport ke Amerika Syarikat sebanyak 34.5% secara tahunan. Sementara itu, penghantaran yang stabil ke negara-negara ASEAN dan Kesatuan Eropah menyumbang kepada peningkatan keseluruhan perdagangan sebanyak 4.8%.