Пока рынок криптовалют балансирует между оптимизмом и настороженностью, одна ключевая метрика Bitcoin вышла на абсолютный максимум — и делает это уже четвертую неделю подряд.

Реализованная капитализация BTC достигла $906,04 млрд, оставаясь на этом уровне с поразительной устойчивостью. Этот показатель рассчитывается не по рыночной, а по «исторической» цене каждого Bitcoin в обращении, на момент его последнего перемещения. Другими словами, это цена, по которой инвесторы реально купили свои монеты.

Почему это важно? Потому что рост реализованной капитализации — это не просто очередная диаграмма в отчете аналитиков. Это отражение устойчивой уверенности участников рынка, готовности держать актив в ожидании роста и признак того, что крупные игроки не распродают позиции, а наоборот, усиливают их. Это то, что отличает флуктуации спекулянтов от реальных структурных трендов.

$14,4 млрд за 10 дней: кто качает рынок?

Начиная с 8 мая, когда BTC вошел в фазу консолидации, рынок получил $14,4 млрд свежего капитала. Это не разовая покупка «на слухах», а результат системного притока средств, который подталкивает реализованную капитализацию вверх на 1,61%.

В этих условиях отметка в $103 000 становится не просто текущей ценой — она превращается в серьезный уровень поддержки, вокруг которого разворачивается стратегическая борьба.

Технически, ключевым уровнем сопротивления остаются $104 731. Если Bitcoin его пробивает — а сейчас условия для этого складываются как никогда благоприятные — следующей целью станет $107 757.

И вот здесь может начаться то, что участники рынка называют «разворотом в фазу распределения»: рост интереса не только у криптоэнтузиастов, но и у более осторожных институциональных игроков.

Киты идут на штурм: накопление продолжается

Сигналы, которые исходят от блокчейна, — это криптовалютный эквивалент крупной покупки на фондовом рынке. В диапазоне UTXO от 100 до 1 000 BTC — то есть у держателей, которых можно условно считать «средними китами» — прирост составил 122 540 BTC за 10 дней. Это увеличение на 2,2% и говорит о четкой стратегии накопления в ожидании нового витка роста.

Фонды и институционалы не отстают. Особенно выделяется BlackRock, усиливший свою экспозицию на 10 302 BTC, доведя общий портфель до 631 902 BTC. Остальные участники топ-листа либо сохраняют позиции, либо действуют более осторожно. Но важнее другое: рынок держится на уверенности тех, кто «голосует деньгами» — а не словами.

Июнь как водораздел: почему ближайшие недели станут ключевыми

Аналитики Matrixport недвусмысленно заявляют: июнь может стать поворотной точкой для Bitcoin. Почему? Потому что к росту цен сейчас подталкивают не только внутренние метрики сети, но и внешние факторы. Давление на технологический сектор США ослабевает, инвесторы охладели к перегретым AI-историям, и снова смотрят на рисковые активы.

Добавим к этому заявление Дональда Трампа о возможной дерегуляции и стимулирующей политике, а также окончание 90-дневной тарифной паузы — и получим геополитический коктейль, идеально подходящий для новых инвестиций в криптоактивы.

По данным Matrixport, текущая фаза роста может продлиться как минимум до июля, совпадая с пиковыми периодами квартальной отчётности и максимальной ликвидностью.

Но, пожалуй, главный краткосрочный драйвер — это ожидаемое распределение $5 млрд кредиторам биржи FTX в конце мая. Эти средства — реальные деньги, которые частично могут быть возвращены на крипторынок, усилив спрос и ускорив возможный рывок выше $107 000.

Strategy и Metaplanet: корпоративные титаны делают ставку на BTC

Когда компании типа Strategy покупают Bitcoin — рынок замирает. Последняя сделка Майкла Сейлора и его команды — приобретение 7 390 BTC по средней цене $103 498 — вывела их портфель на 576 230 BTC. Доходность с начала года — 16,3%, а нереализованная прибыль — более $19 млрд. И это не хайп — это системный корпоративный подход, превращающий BTC в новый аналог золота на балансе компании.

В Азии — та же тенденция. Японская Metaplanet купила 1 004 BTC, увеличив портфель до 7 800 BTC на сумму свыше $800 млн. Почти 90% выручки компании за первый квартал 2025 года обеспечена именно благодаря криптостратегии. Это сигнал другим азиатским игрокам: Bitcoin не просто альтернатива — это новая корпоративная норма.

ETF возвращаются в бой: деньги снова идут в Bitcoin

После сильных оттоков в феврале и марте (напомним, это было почти $7 млрд), в апреле и мае Bitcoin-продукты снова в фаворе. За последние недели приток в криптофонды составил $785 млн, причем $557 млн пришлись именно на BTC. Спотовые ETF в США стали основным источником спроса, восстановив почти весь предыдущий отток — и это несмотря на «ястребиные» сигналы ФРС.

Американские инвесторы снова вкладывают — $681 млн за неделю, а это почти 87% от общего объема. Германия и Гонконг тоже в плюсе, что свидетельствует о глобализации спроса. Даже фонды на понижение BTC продолжают расти, указывая на высокий уровень спекулятивной активности и страховки от возможной коррекции.

Ethereum на подходе, но Bitcoin по-прежнему первый

Пока Ethereum показывает приличный рост интереса после обновления Pectra (приток $205 млн — максимум с марта), именно Bitcoin остаётся главным получателем институционального капитала. Альткоины вроде Solana пока буксуют: за неделю из фондов Solana вывели около $1 млн.

На этом фоне BTC снова подтверждает свое положение «цифрового первородного актива», вокруг которого строится весь рынок.

Что дальше: ждать ли $120 000 — и когда?

На фоне текущих событий вполне вероятен сценарий, при котором BTC в ближайшие недели протестирует уровни $107 000–110 000. Но для пробоя выше исторического максимума и выхода в зону $120 000 потребуется один из двух факторов:

1. Массовое перетекание капитала из традиционных рынков в криптоактивы на фоне падения доходности по облигациям или ослабления доллара.
2. Новый виток геополитической или макроэкономической нестабильности, где Bitcoin снова сыграет роль безопасной гавани.

С текущей структурой спроса и уровнем институционального интереса, Bitcoin имеет все шансы не просто обновить максимум, а закрепиться на уровнях выше $110 000.