Пока Банк Японии не мычит и не телится по поводу возобновления цикла ужесточения денежно-кредитной политики, а американские фондовые индексы растут как на дрожжах, котировки USD/JPY двигаются вверх. Пара пошла на коррекцию к нисходящему тренду, несмотря на призывы Вашингтона к Токио повысить ставку овернайт. Дескать, и инфляция, и состояние экономики это сделать позволяют.

Торговые переговоры США и Японии приближаются к финишной ленточке. Сможет ли Токио также эффективно использовать козырь в виде редкоземельных металлов как Китай? Инвесторов больше волнует тема укрепления иены. Поднимается ли она за закрытыми дверями? Представители обеих сторон утверждают, что нет. Однако призывы американского Казначейства к BoJ об ужесточении денежно-кредитной политики свидетельствуют об обратном. Штаты признают, что повышение ставок станет катализатором пике USD/JPY и поспособствует выравниванию внешней торговли.

Динамика USD/JPY и прогноз Nomura

Давление Вашингтона и перелив капитала из Северной Америки в Азию опустят котировки пары к отметке 136 к концу сентября. Такое мнение высказал Nomura, и компания не одинока. MUFG видит на горизонте уровень 138. Оба прогноза ниже консенсуса в 142.

Следует отметить, что Банк Японии не исключает повышения ставок. По словам Кадзуо Уэды, они слишком низки. В тяжелой ситуации у регулятора будет недостаточно боеприпасов, чтобы помочь утопающей экономике. Проблема в том, что рынки считают, что ситуация ухудшается чуть ли не каждый день. Фронтальная загрузка американского импорта и сильный внутренний спрос не спасли ВВП от сокращения на 0,2% в первом квартале. Во втором в Страну восходящего солнца может нагрянуть рецессия. Не перейдет ли BoJ к монетарной экспансии при таком раскладе? Страхи по поводу переворота регулятора на 180 градусов запустили коррекцию USD/JPY.

Не помогают прогнозы экспертов Bloomberg о сокращении Банком Японии покупок облигаций с апреля 2026. Об этом, вероятнее всего, будет объявлено на июньском заседании Совета управляющих. Вопрос в том, насколько.

Прогнозы по изменению объема покупок облигаций BoJ в рамках QE

USD/JPY как будто игнорирует и призывы США к Японии о повышении ставки овернайт, и сокращение программы количественного смягчения. BoJ независим в своих решениях, а снижение объемов покупок облигаций будет иметь место только в следующем году. Пока же американский доллар может покуражится.

Не думаю, что музыка на его улице будет играть долго. Несмотря на быстрые перемирия США и Китая, массового заключения торговых сделок Белым домом днем с огнем не видно. Эскалация торговых конфликтов вернет спрос на валюты-убежища.

Технически на дневном графике USD/JPY имел место выход котировок из треугольника. Однако если «быки» не сумеют зацепиться за пивот-уровень 145, их слабость станет поводом для продаж американского доллара против японской иены.