Нефть Brent получила локальный импульс роста после геополитического всплеска: приостановка Ираном сотрудничества с МАГАТЭ повысила градус напряженности в регионе. Это не нарушило поставки, но добавило рынку ту самую «риск-премию», которой ему давно не хватало. На этом фоне Brent в среду смогла прибавить почти 3%, дойдя $69,0.

Однако есть и противоположные сигналы. Запасы нефти в США, по данным EIA, неожиданно выросли на 3,8 млн баррелей, при этом спрос на бензин в пиковый летний сезон едва дотягивает до 8,6 млн б/д, что ниже комфортного уровня.

Это охлаждает оптимизм и напоминает: фундаментальная картина спроса остается слабой.

В четверг фьючерсы на нефть марки Brent упали ниже $69 за баррель, сокращая часть прироста предыдущей сессии из-за увеличения запасов сырой нефти в США и ожиданий увеличения добычи ОПЕК+.

Фундаментальные факторы

Ближний Восток как всегда – на грани. Иран, по данным Reuters, может вновь готовиться к минированию Ормузского пролива, что делает весь регион уязвимым, несмотря на попытки внешнего сглаживания конфликта.

Существенное внимание рынок уделяет и активности ОПЕК+. Bloomberg сообщает, что Саудовская Аравия в июне увеличила экспорт на 441 тыс. б/с, до 6,36 млн б/с – не исключено, что по просьбе США.

Это может быть частью «тихого пакта» между Вашингтоном и Эр-Риядом, целью которого является поддержание нефтяных котировок в диапазоне $65–70. На этом фоне особенно интересно выглядит сообщение Reuters о возможном росте премии Arab Light для Азии – шаг, подтверждающий сезонный рост спроса.

Отдельно стоит отметить Казахстан, который, по слухам, превысил квоту по добыче на 350 тыс. б/с – резкое ускорение, которое может осложнить переговоры ОПЕК+ 6 июля. Такая активность усиливает предположения, что предстоящее заседание картеля может закончиться новой волной споров.

Техническая картина

Теперь $68,75–68,9 становится зоной ключевого сопротивления – здесь проходит локальный барьер, удерживающий цену от выхода к следующему этапу роста. Закрепление выше этой зоны, особенно при росте объемов, откроет дорогу к цели $70,3, совпадающей с верхней границей канала и предыдущими локальными максимумами.

Пока же сценарий восстановления остается под вопросом – без устойчивой поддержки объемом рост может быстро захлебнуться. Если же рынок не удержит текущие уровни, возврат к $66 снова станет базовым вариантом, особенно в случае негативного новостного фона от ОПЕК+ или со стороны спроса.

Иными словами, сейчас Brent находится на развилке: либо переход к тренду восстановления с целью на $70 и выше, либо откат в нижнюю часть диапазона и новый виток консолидации.

Что говорит SberCIB: три сценария для нефти

Аналитики SberCIB Investment Research представили структурированный прогноз по нефти на фоне ирано-израильского конфликта. В центре внимания геополитика и реакция цен в зависимости от глубины эскалации.

Базовый сценарий: деэскалация и мягкий откат

Ключевая ставка делается на постепенное снижение напряженности. Если конфликт между Ираном и Израилем не перерастет в полномасштабную войну, а физические поставки из Персидского залива сохранятся, в июле при стабилизации возможен откат в диапазон $60–70/барр., особенно если ОПЕК+ 6 июля примет решение о повышении квот.

Прогнозы SberCIB на 3–4 кварталы указывают на понижение: третий квартал – $62, а четвертый – $60.

Рисковый сценарий: удары по инфраструктуре

Если под огонь попадет нефтяная инфраструктура Ирана (добыча или экспорт), возможен скачок Brent к $80. На панике – даже до $90–100, хотя к концу 2025 года цена, по мнению аналитиков, вернется к «справедливым» $80.

Такой сценарий сулит не только ценовой импульс, но и усиление рубля в случае устойчивого закрепления цен на $100.

Черный лебедь: блокировка Ормузского пролива

Это самый опасный и наименее вероятный сценарий. Он подразумевает полное перекрытие Ормуза и сокращение поставок нефти на 19 млн барр./сут. При таком развитии событий Brent может выстрелить выше $140.

Однако в SberCIB подчеркивают: даже если это произойдет, вмешательство крупных держав и временный характер блокады не позволят удержаться высоким ценам надолго.

Что с газом?

Газ, в свою очередь, завершил двухдневную коррекцию и вернулся выше $3,4/MMBtu. Причина – жара, усилившая прогнозы потребления на кондиционирование воздуха, а также снижение добычи до 106,2 млрд куб. футов в день.

Экспорт СПГ немного просел (до 14,4 млрд куб. футов), но все еще держится на высоком уровне. Потенциально рынок газа может быть подвержен скачкам из-за активности тропических штормов и неопределенности вокруг зимнего сезона.

Пока ключевым ориентиром остается уровень $3,47. Закрепление выше него вернет бычий сценарий.