Резервный Банк Новой Зеландии (РБНЗ) на завершившемся сегодня утром заседании, как и ожидалось, оставил ключевую ставку на уровне 3,25%. Потенциально ястребиный результат заседания РБНЗ компенсировал относительно мягкими формулировками в сопроводительном заявлении, из которых следует, что он ожидает смягчения кредитно-денежной политики, если среднесрочное инфляционное давление продолжит снижаться.

РБНЗ активно снижается ставку с августа прошлого года, и если такое снижение ранее выглядело обоснованным, то сейчас ситуация стала более запутанной. В 1 квартале инфляция выросла с 2.2% до 2.5%, то есть угроза возврата инфляции вполне реальна, а экономические перспективы пусть и остаются неопределенными, но все же дают основания для паузы, поскольку экономика демонстрирует признаки оживления после рецессии в прошлом году.

Но и сценарий еще одного снижения ставки не очевиден, если инфляция, по прогнозу самого РБНЗ, к концу года вернется к верхней границу целевого диапазона 1-3%.

Если это произойдет, то пауза по ставке затянется и киви получит совершенно очевидный бычий импульс. Квартальный отчет по инфляции будет опубликован утром 21 июля, и как минимум до этого времени киви будет продолжать испытывать бычье давление.

Еще из мягких формулировок можно выделить прогноз снижения мирового экономического роста из-за тарифной войны и политической неопределенность. Снижение роста, в свою очередь, приведет и к снижению темпов роста ВВП Новой Зеландии, и к снижению инфляционного давления. ОБНЗ, таким образом, оставляет за собой возможность любых действий в будущем. Пока рынки видят как минимум одно снижение ставки до конца года, это немного, и в любом случае не помешает киви укрепляться и далее, если доллар США по-прежнему не найдет в себе сил для разворота.

Спекулятивное позиционирование по NZD продолжает смещаться в бычью сторону, за отчётную неделю чистая длинная позиция увеличилась на 87 млн, до 253 млн, перевес минимальный и ситуацию пока можно рассматривать как нейтральную. Расчётная цена после впечатляющего движения на север потеряла динамику, но остается выше долгосрочной средней, что позволяет рассчитывать на продолжение роста после коррекции.

NZD/USD корректируется после принятия «Большого красивого законопроекта», как и большинство других валют, однако эта коррекция носит ограниченный характер и не похожа на полноценный разворот. Ближайшая поддержка 0.5970, далее 0.5875, вероятность дальнейшего снижения cчитаем невысокой. По-прежнему видим потенциал для продолжения роста, долгосрочная цель 0.6373.