Золото опустилось ниже 4000 долларов за унцию и обновило минимум более чем за три месяца. Сегодня в моменте металл дешевел на 0,9% до уровня ниже 3990 долларов, это самая низкая отметка с середины июля, после того как в четверг он упал почти на 3%. Серебро дешевело на 1,2% до 53,90 доллара, платина и палладий слегка выросли.

Поводом стала распродажа на фондовом рынке сразу по нескольким направлениям. Акции в пятницу продолжили снижаться, инвесторы выходили из компаний, связанных с искусственным интеллектом, а казначейские облигации в основном удержали рост предыдущего дня, поскольку деньги шли в безопасные активы. Золото при этом не получило защитного спроса, и именно это важно.

Отмечу, что рынок всё сильнее беспокоится об устойчивости инвестиций в ИИ, которые стали одним из главных двигателей роста экономики США. Из-за этого трейдеры сокращают ставки на новое повышение ФРС. Вероятность повышения на 25 б.п. на заседании на следующей неделе опустилась ниже 10%, тогда как накануне она держалась чуть ниже одного шанса из шести. Обычно снижение доходностей и ожиданий по ставке помогает золоту, но сейчас этого не произошло.

Причина в нефти. Усиливающиеся атаки на Саудовскую Аравию повысили риск более широких перебоев с поставками на Ближнем Востоке и вывели Brent выше 114 долларов за баррель, с недельным ростом около 3%. Дорогие энергоносители сохраняют инфляцию упрямой, а значит, давление на ставки не уходит, и золото не может воспользоваться снижением доходностей.

Я думаю, что в ближайшее время вряд ли мы увидим активные покупки даже на текущих ценах, поскольку металл плохо реагирует на падение доходностей. Общее сокращение рисков и сохраняющиеся опасения по инфляции перевешивают пользу от снижения доходностей. Напомню, что с начала войны США и Ирана в конце февраля золото подешевело более чем на пятую часть. Пока на фондовом рынке сохраняется распродажа, а нефть остаётся дорогой, золото будет оставаться под давлением, и тест отметки 3900 долларов выглядит вполне вероятным. Остановить снижение могла бы стабилизация акций, после которой у металла вернётся роль защитного актива, но пока признаков этого нет.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4062. Это позволит нацелиться на $4124, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4192. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4008. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $3954 с перспективой выхода на $3906.