UBS کرنسی کے حکمت عملی سازوں نے موجودہ تاریخی اور اقتصادی پیش رفت، خاص طور پر، نام نہاد ٹرمپونومکس کے اثرات کی وضاحت کرنے کے پیچیدہ کام کا آغاز کیا ہے۔

اس وقت امریکی اقتصادی پالیسی کی مستقبل کی سمت اور صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے ٹیرف ایجنڈے کے ارد گرد غیر یقینی صورتحال بڑھ رہی ہے۔ یہ غیر یقینی صورتحال سرمایہ کاروں کو سخت پریشان کر رہی ہے، جو اپنے قدم جمانے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔ UBS کرنسی کے حکمت عملی سازوں کے مطابق، وضاحت کی کمی اتار چڑھاؤ کو ہوا دے رہی ہے اور مارکیٹ کے اعتماد کو ختم کر رہی ہے۔

اس منظر نامے کے درمیان، یو بی ایس سی آئی او امریکہ کے اثاثہ جات کے مختص کے سربراہ جیسن ڈراو نے ٹرمپونومکس کے مرکز تک پہنچنے کی کوشش کی ہے۔ وہ یہ نتیجہ اخذ کرتے ہیں کہ ٹرمپ کی اپنی انتظامیہ کے اندر بھی، ایک مربوط اقتصادی نقطہ نظر کی وضاحت کرنا مشکل ہے۔ "یہ ٹریلین ڈالر کا سوال ہے اور میرا ایماندار جواب یہ ہے کہ مجھے واقعی یقین نہیں ہے،" ڈراو نے اعتراف کیا۔

ٹرمپ کا پہلا دور ٹیکسوں میں کٹوتیوں، ڈی ریگولیشن اور بڑھتے ہوئے اخراجات سے نمایاں تھا، لیکن آج کی صورتحال اس دور سے بہت دور ہے۔ جیسن ڈراہو نے مشاہدہ کیا کہ صدر ٹرمپ کا موجودہ نقطہ نظر زیادہ بکھرا ہوا اور اس کی وضاحت کرنا مشکل ہے۔ ڈراہو نے تجویز کیا کہ وضاحت کی یہ کمی الجھن اور اضطراب پیدا کر رہی ہے، جس سے مالیاتی منڈیوں پر خاصا دباؤ ہے۔

ان کے خیال میں، ٹیرف دونوں ٹھوکر کا باعث ہیں اور مارکیٹ کی حالیہ کمزوری کے پیچھے ایک اہم عنصر ہیں۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ وائٹ ہاؤس کی جانب سے باہمی محصولات کا نیا دور پہلے سے کہیں زیادہ وسیع ہے اور اس کا کوئی واضح مقصد نہیں ہے۔ دراہو نے نوٹ کیا کہ یہ غیر یقینی ہے کہ آیا ٹیرف کا مقصد تجارت کے لیے مزید سطحی کھیل کا میدان بنانا تھا یا تجارتی خسارے کو مکمل طور پر ختم کرنا تھا۔

بیان کردہ اہداف کے درمیان بھی تضادات ہیں۔ جبکہ صدر نے بجٹ خسارے کو کم کرنے کا وعدہ کیا ہے، وہ اس کے ساتھ ساتھ ایسی پالیسیوں پر عمل پیرا ہیں جو اس میں اضافہ کر سکیں۔ ماہرین اس خطرے کی طرف اشارہ کرتے ہیں کہ ٹیرف ریونیو کے ذریعے مالی اعانت کی جانے والی ٹیکسوں میں کٹوتیوں کا اثر ہو سکتا ہے۔

امریکہ میں گھریلو توانائی کی پیداوار کو بڑھانے کی کوششوں کو خام مال کی اعلی قیمتوں کی وجہ سے بھی نقصان پہنچایا جا سکتا ہے۔ مزید یہ کہ ری شورنگ کی وجہ سے درآمدات میں کمی سے ٹیرف کی آمدنی میں کمی واقع ہو سکتی ہے۔ "یہ بڑے مالیاتی خسارے کا باعث بنے گا، خاص طور پر اگر متوقع ٹیرف ریونیو کو اب بڑے ٹیکسوں میں کٹوتیوں کی ادائیگی کے لیے استعمال کیا جائے،" ڈراہو نوٹ کرتا ہے۔

موجودہ غیر یقینی صورتحال کو دیکھتے ہوئے، مارکیٹوں نے اس کے مطابق رد عمل ظاہر کیا ہے، کساد بازاری کے زیادہ امکان میں قیمتوں کا تعین۔ بانڈ کی قیمتیں اور ڈالر گر گئے ہیں، جس سے سرمایہ کاروں میں خوف و ہراس پھیل گیا ہے۔

یو بی ایس کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ٹرمپ کا "نظریاتی طور پر گڑبڑ" سیاسی موقف آگ کو مزید بھڑکاتا ہے۔ ان کی دوسری مدت کے ابتدائی دنوں میں، دو مسابقتی تصورات سامنے آئے ہیں: پاپولسٹ "امریکہ فرسٹ" (MAGA) اپروچ اور مالی طور پر قدامت پسند DOGE فریم ورک۔ اب تک دونوں میں سے کسی نے بھی بالادستی حاصل نہیں کی ہے۔

سیمی کنڈکٹرز اور اسمارٹ فونز جیسی ٹیک پروڈکٹس کے لیے مخصوص ٹیرف اور چھوٹ کا التوا ٹرمپ کی پالیسیوں کا ایک عملی پہلو بتاتا ہے۔ پھر بھی، سرمایہ کاروں کا اعتماد کم ہے اور اتار چڑھاؤ زیادہ ہے۔ "امید کوئی سرمایہ کاری کی حکمت عملی نہیں ہے، اور سرمایہ کاروں کا اعتماد کم رہے گا اور مارکیٹیں غیر مستحکم اور ممکنہ حد تک محدود رہیں گی جب تک کہ ٹرمپونومکس میں کچھ واضح اور مستقل مزاجی نہ ہو،" ڈراہو نے نتیجہ اخذ کیا۔