ذرا تصور کریں — امریکی ڈالر نے نصف صدی میں اپنی بدترین کارکردگی کا انکشاف کیا ہے! تجزیہ کار اس نتیجے پر پہنچے ہیں کہ امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ ایک بار پھر قصور وار ہیں۔

فنانشل ٹائمز (FT) کے تجزیہ کاروں کے مطابق، 2025 کے آغاز سے لے کر اب تک گرین بیک میں 10 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے۔ یہ 1973 کے بعد سے سب سے زیادہ گراوٹ ہے۔ اس گراوٹ کے پیچھے صدر ٹرمپ کی ٹیرف پالیسی تھی۔ وائٹ ہاؤس کی طرف سے شروع کی جانے والی تجارتی جنگوں کے درمیان، چھ بڑی عالمی کرنسیوں کی ٹوکری کے مقابلے میں امریکی کرنسی 10 فیصد تک گر گئی۔

ایف ٹی کے ماہرین کا خیال ہے کہ ٹرمپ کے ٹیرف اقدامات کے نتائج نے مارکیٹوں کو حیران کر دیا۔ نتیجے کے طور پر، سرمایہ کار، جو مارکیٹ میں ہنگامہ آرائی کا سامنا کر رہے ہیں، یورپی اثاثوں کی طرف بڑھے، جس نے یورو کو 13 فیصد تک بڑھا دیا۔

ٹیرف میں اضافے کے سلسلے کے بعد، مارکیٹ کے شرکاء نے ریزرو کرنسی کے طور پر ڈالر کی حیثیت کے ممکنہ نقصان کے بارے میں قیاس آرائیاں شروع کر دیں۔ تاہم، بعد میں صورت حال مستحکم ہوئی، اور گرین بیک نسبتا توازن تک پہنچ گیا۔ اس کے باوجود، امریکی ڈالر کے بنیادی اصولوں کو ہلا دیا گیا ہے. اس دوران، ڈالر کو اب "محفوظ پناہ گاہ" کے طور پر نہیں دیکھا جاتا۔ دنیا بھر میں مارکیٹ کے شرکاء امریکی کرنسی پر مزید دباؤ ڈالتے ہوئے اپنے ڈالر کے مترادف اثاثوں کو ہیج کرنے کے لیے جلدی کرتے ہیں۔

اس صورت حال کا ایک متبادل نقطہ نظر بھی ہے، جو یہ بتاتا ہے کہ ڈالر کی کمزوری، اگر ٹرمپ انتظامیہ کی طرف سے براہ راست شروع نہیں کی گئی ہے، تب بھی امریکی تجارتی خسارے کو ختم کرنے کے وسیع تر منصوبے میں فٹ بیٹھتی ہے۔ اس نقطہ نظر کے مطابق، 2024 میں 918 بلین ڈالر کے "تجارتی خسارے" کو کم کرنے کے لیے، امریکی ڈالر کی قدر میں 20-30 فیصد کمی ضروری ہو سکتی ہے۔ اس طرح کے اقدام کو نافذ کرنے میں کم از کم دو سال لگیں گے۔

یہ عام طور پر قبول کیا جاتا ہے کہ امریکی تجارتی خسارے کا دنیا کی ریزرو کرنسی کے طور پر ڈالر کی حیثیت اور ریزرو اثاثوں کے برآمد کنندہ کے طور پر امریکی کردار سے گہرا تعلق ہے۔ کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کے باوجود سرمائے کی آمد عام طور پر ڈالر کی قدر کو سہارا دیتی ہے، لیکن اس عمل کا دوسرا پہلو عالمی ترقی کو برقرار رکھنے کے لیے امریکی خزانے کو برآمد کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ بالکل وہی مسئلہ ہے جس پر ٹرمپ کے حامیوں نے تنقید کی ہے، جو دلیل دیتے ہیں کہ ڈالر کی زیادہ قیمت امریکی برآمدات کو کم مسابقتی بناتی ہے۔ نتیجے کے طور پر، ملک غیر ملکی اشیاء پر انحصار کرتا جا رہا ہے، بشمول قومی دفاع کے لیے اہم علاقوں میں۔