عالمی کرنسی پالیسی 1985 کے پلازہ ایکارڈ کے مقابلے میں ایک بڑی تبدیلی کے دہانے پر ہو سکتی ہے۔ سیٹی ریسرچ کے تجزیہ کاروں کے مطابق، مارکیٹیں عالمی تجارتی عدم توازن کو یکسر درست کرنے کے لیے نام نہاد بیسنٹ نظریے — ٹریژری سکریٹری سکاٹ بیسنٹ کی حکمت عملی کا ظہور کرنے لگی ہیں۔

نئے کورس کی پہلی واضح نشانی جولائی میں واشنگٹن اور ٹوکیو کی مربوط مداخلت کے ساتھ سامنے آئی۔ جب ڈالر ¥164 کے آس پاس 40‑سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا، تو یو ایس ٹریژری نے ایکسچینج سٹیبلائزیشن فنڈ (ای سی ایف) کی طرف متوجہ کیا۔ بیسنٹ نے مبینہ طور پر یورو میں فنڈ کے ذخائر کا استعمال کرتے ہوئے جارحانہ طور پر ین کی خریداری کا حکم دیا، اور یہ آپریشن جاپان کو کوئی کریڈٹ لائن پیش کیے بغیر انجام دیا گیا۔

سیٹی کا خیال ہے کہ امریکہ-جاپان کرنسی معاہدہ مرکزی تصادم سے پہلے صرف ایک وارم اپ ہے، جس میں چین بیسنٹ کا حتمی ہدف ہے۔ اگر ین کی زبردستی مضبوطی وسیع تر ایشیائی کرنسی بلاک کو اوپر لے جاتی ہے، تو امریکہ یورپ کو اپنے ساتھ لانے کی توقع رکھتا ہے۔ ایک متحدہ محاذ واشنگٹن کو الٹی میٹم میں مطالبہ کرنے کی اجازت دے سکتا ہے کہ بیجنگ یوآن کو کمزور کرنا بند کرے۔

"بیسنٹ نظریہ" پانچ ستونوں پر بنایا گیا ہے: اقتصادی سلامتی، باہمی آزاد تجارت، اگلی نسل کی معیشت کے لیے قواعد، مالیاتی غلبہ، اور امریکی کارکنوں کا تحفظ۔ ان تمام اقدامات کا بنیادی مقصد امریکی کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو ختم کرنا ہے۔

تاہم، تجزیہ کار احتیاط کرتے ہیں کہ انتظامی مداخلت مارکیٹ کی حقیقتوں میں جا سکتی ہے۔ ین کا کمزور ہونا ایک بڑھتی ہوئی ایکویٹی مارکیٹ کے درمیان ہیجنگ ڈائنامکس سے مضبوطی سے جڑا ہوا ہے، جو ٹریژری کے کام کو مادی طور پر پیچیدہ بناتا ہے۔ اگرچہ موجودہ معاہدہ خود بخود ڈالر کے گرنے کا مطلب نہیں ہے، لیکن یہ مستقبل میں امریکہ کے تجارتی حریفوں کی کرنسیوں پر مربوط حملوں کے لیے ایک خطرناک مثال قائم کرتا ہے۔