A presidente do Dallas Federal Reserve Bank, Lorie Logan, indicou ontem que pode levar algum tempo até que os formuladores de políticas entendam como a economia reagirá às tarifas e a outras mudanças nas políticas e, consequentemente, como eles devem ajustar as taxas de juros.

Em um discurso preparado para um evento em Waco, no Texas, na última quinta-feira, Logan destacou diversos riscos para as perspectivas econômicas. "As tarifas podem levar a aumentos de preços — seja temporariamente ou de forma mais duradoura, caso as expectativas de inflação aumentem", afirmou. "A política fiscal ou mudanças regulatórias podem estimular a demanda, mas a incerteza econômica e a volatilidade dos mercados também podem levar consumidores e empresas a retraírem seus gastos, afetando o crescimento."

Assim como outros dirigentes do Fed, Logan atribui grande importância ao mercado de trabalho, o que justifica uma postura cautelosa. "Neste momento, com o mercado de trabalho ainda forte, a inflação retornando gradualmente à meta e os riscos para os objetivos do FOMC razoavelmente equilibrados, acredito que a política monetária está em um bom lugar", disse ela. "Pode levar algum tempo até que possamos determinar se o balanço de riscos está se deslocando para um lado ou para o outro", acrescentou.

Na reunião mais recente, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas, e a expectativa é de que a mesma decisão seja tomada em junho. A ata da reunião dos dias 6 e 7 de maio mostrou que os dirigentes concordaram, em geral, que o aumento da incerteza econômica justifica uma abordagem mais paciente antes de alterar os custos de empréstimo.

No mês passado, quando o governo Trump anunciou tarifas mais altas do que o esperado para alguns parceiros comerciais dos EUA, Logan observou que essas medidas provavelmente resultariam em preços mais altos e aumento do desemprego. No entanto, muitas dessas tarifas foram posteriormente suspensas ou temporariamente reduzidas enquanto as negociações continuam.

A recente diminuição das tensões entre os Estados Unidos e a China renovou o otimismo dos consumidores, e a confiança se recuperou neste mês após ter atingido o menor nível em quase cinco anos em abril. Ao mesmo tempo, os pedidos de auxílio-desemprego subiram para o maior nível desde 2021, alimentando preocupações de que a taxa de desemprego possa voltar a subir em breve.

Autoridades do Federal Reserve expressaram preocupação com o fato de que as tarifas possam colocá-los em uma situação delicada, forçando uma escolha entre manter as taxas de juros elevadas para conter novas pressões inflacionárias ou reduzi-las para apoiar uma economia em enfraquecimento.

Em relação à inflação, Logan destacou que as perspectivas econômicas permanecem difíceis de prever e alertou sobre os riscos associados à consolidação de expectativas inflacionárias mais altas. "Se as expectativas de inflação elevada se solidificarem, as pressões inflacionárias poderão persistir, e lidar com isso poderá se tornar extremamente custoso", afirmou.

Logan também abordou a importância da independência do banco central — um tema que voltou ao centro do debate diante da pressão contínua do ex-presidente Donald Trump sobre o Fed e seu presidente, Jerome Powell, para cortar as taxas de juros. "Pesquisas mostram que os bancos centrais conseguem controlar melhor a inflação quando são independentes de considerações políticas de curto prazo", afirmou. "Esse padrão é evidente em todo o mundo e ao longo da história."

Cenário técnico do EUR/USD: Atualmente, os compradores precisam concentrar seus esforços na recuperação do nível de 1,1340. Apenas a partir daí será possível mirar um teste em 1,1375. Caso esse nível seja superado, poderá haver uma tentativa de avanço até 1,1420, embora alcançar esse patamar sem o suporte dos grandes participantes do mercado seja bastante difícil. O objetivo final permanece na máxima de 1,1450. Em caso de queda, espera-se uma atividade de compra significativa apenas em torno do nível de 1,1300. Se não houver forte interesse comprador nesse ponto, seria prudente aguardar um novo teste da mínima em 1,1260 ou considerar entradas compradas a partir de 1,1221.

Cenário técnico do GBP/USD: Para os compradores da libra, é fundamental romper a resistência imediata em 1,3495. Apenas com esse avanço será possível mirar o nível de 1,3540, embora romper essa barreira represente um desafio considerável. O alvo final seria o nível de 1,3585. Em caso de retração, os vendedores buscarão recuperar o controle a partir de 1,3465. Caso consigam romper essa zona, as posições dos compradores podem ser seriamente comprometidas, levando o par a recuar para a mínima de 1,3435, com potencial para atingir 1,3410.