EUR/USD

O euro conseguiu subir acima da linha do indicador MACD e se manter acima dela. O oscilador Marlin está em alta, e o preço pode alcançar a borda superior do canal de preço, em torno de 1,1880.

Hoje serão divulgados os dados de inflação ao produtor nos EUA; amanhã, o CPI; e, na quinta-feira, o Banco Central Europeu apresentará sua atualização sobre a política monetária. A extensão da pausa nos cortes de juros, aliada às expectativas elevadas em relação ao Federal Reserve — com três cortes projetados até o fim do ano, tem pressionado o euro para cima.

O ponto crítico é que a previsão do CPI dos EUA para agosto é de 2,9% a/a, contra 2,7% a/a em julho. Com esse nível de inflação, semelhante ao registrado em janeiro deste ano, mesmo um único corte de juros permanece incerto. Atualmente, os investidores avaliam a probabilidade de corte em setembro em 92,6%; em outubro (outro corte de 0,25 ponto), 82,8%; e em dezembro (taxa final de 3,75%), 71,0%. Apesar disso, dois cortes já estão precificados. Um rápido descolamento dessas expectativas poderia provocar uma queda significativa na moeda europeia.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano permanecem visivelmente abaixo da taxa atual de 4,50%; apenas os títulos de 20 anos oferecem 4,65% (os de 30 anos, 4,69%). Isso indica que o Fed ainda será pressionado a cortar juros em setembro, mas deverá enviar um sinal claro de que não haverá novos cortes até o final do ano. Assim, independentemente da decisão do BCE na quinta-feira e da reação do mercado — desde que não seja uma queda acentuada —, o movimento pode se revelar apenas temporário.

No gráfico H4, não há nada que impeça o preço de continuar subindo. Até mesmo a linha MACD está se virando para cima. Espera-se mais crescimento do euro até a reunião do FOMC.