Esta é talvez a semana mais importante de julho para a libra esterlina. Nos próximos quatro dias, serão divulgados os indicadores macroeconômicos mais relevantes para a GBP, que irão moldar as expectativas do mercado antes da reunião de julho do Banco da Inglaterra (BoE).

Os dados do mercado de trabalho do Reino Unido, previstos para amanhã, serão seguidos pelo relatório de inflação de junho na quarta-feira e pelos números de vendas no varejo na sexta-feira. Caso os resultados divulgados apresentem desvios significativos em relação às previsões, as expectativas em relação à política do banco central poderão mudar de forma acentuada, aumentando a volatilidade do par GBP/USD.

O relatório do mercado de trabalho é o primeiro dos três principais indicadores que serão divulgados antes da reunião do Banco da Inglaterra (BoE). Dados mais fortes do que o esperado podem reforçar os argumentos a favor de uma abordagem mais cautelosa para a flexibilização da política monetária, enquanto sinais de maior enfraquecimento do mercado de trabalho reforçariam a pressão por uma postura mais dovish por parte do banco central.

Os traders estarão atentos a vários componentes. O principal deles será o crescimento dos salários: o BoE considera a evolução dos rendimentos um indicador fundamental das pressões inflacionárias domésticas persistentes. Apesar da desaceleração gradual da economia, o crescimento salarial continua elevado e bem acima dos níveis considerados compatíveis com uma meta de inflação de 2%. Caso os ganhos médios semanais, incluindo bônus, superem novamente as previsões (ou apresentem apenas uma desaceleração moderada), isso fortalecerá o argumento para que o BoE adie cortes de juros nas próximas reuniões.

As previsões preliminares indicam que os ganhos médios semanais, incluindo bônus, devem subir para 4,5% em termos anuais (contra 4,4% anteriormente), atingindo o maior nível desde novembro passado. Excluindo os bônus, espera-se que o crescimento salarial permaneça praticamente estável em 3,4%.

A taxa de desemprego é projetada para permanecer em 4,9%, enquanto o número de pedidos de auxílio-desemprego (claimant count) deve aumentar em 28 mil, um aumento expressivo, embora ligeiramente inferior aos 31,2 mil registrados em maio, mas ainda elevado. Caso, contrariando o consenso, o aumento dos pedidos caia para a faixa de 7 mil a 10 mil, a libra receberia um suporte relevante, especialmente se os dados salariais também surpreenderem positivamente.

Na quarta-feira, o mercado receberá os dados do IPC (CPI) de junho. A inflação geral deve desacelerar para 2,7% em termos anuais, o menor nível desde março do ano passado, após dois meses consecutivos em 2,8%. A atenção do mercado estará menos concentrada no índice principal e mais na inflação núcleo e, principalmente, na inflação de serviços — indicadores que o BoE considera as medidas mais confiáveis das pressões inflacionárias domésticas persistentes.

O CPI núcleo deve desacelerar levemente para 2,5%, ante 2,6% anteriormente. A inflação de serviços ficou em 3,6% em maio, acima dos 3,4% registrados anteriormente, e a previsão é de uma leve queda para 3,5% em junho. Caso a inflação de serviços volte a acelerar, isso poderia dar suporte significativo à libra, mesmo que o CPI geral venha abaixo das expectativas.

Por fim, na sexta-feira, 24 de julho, o Reino Unido divulgará os dados de vendas no varejo de junho. Embora esse relatório normalmente tenha menos influência sobre o mercado do que os dados de emprego ou inflação, no ambiente atual ele ajudará a avaliar a resiliência da demanda dos consumidores — um dos principais motores da economia britânica.

O relatório de vendas no varejo de maio foi forte, com alta de 1,2% na comparação mensal após a queda registrada em abril, impulsionado pelo clima quente, promoções sazonais e maior atividade online. O consenso agora espera um crescimento mensal muito mais moderado, de apenas 0,2%. No entanto, indicadores antecedentes apontam para uma atividade de consumo ainda sólida em junho, impulsionada pelo clima favorável e pela Copa do Mundo, que impulsionaram os gastos online, em hospitalidade e em lazer. Dessa forma, o dado de sexta-feira pode surpreender positivamente e reforçar a visão de que a demanda doméstica permanece resiliente, reduzindo a necessidade de uma flexibilização monetária rápida.

Ainda assim, o relatório de sexta-feira dificilmente será um catalisador independente para o movimento da libra. Ele complementará o cenário fundamental mais amplo caso os dados de emprego e inflação apontem para a mesma direção — ou seja, caso ocorram surpresas consistentes. Se os três indicadores confirmarem a resiliência da economia, a probabilidade de uma postura mais cautelosa do BoE em relação aos cortes de juros aumentará. Caso todos os dados sejam fracos, o mercado terá novos argumentos para elevar as expectativas de uma postura mais dovish do banco central.

Do ponto de vista técnico, o GBP/USD, no gráfico diário, permanece entre as linhas média e superior das Bandas de Bollinger e é negociado acima de todas as linhas do Ichimoku, que apresenta um sinal altista conhecido como "Parade of Lines".

No gráfico de quatro horas, o par falhou pela segunda sessão consecutiva em superar a resistência de 1,3470 (linha média das Bandas de Bollinger no H4). As posições de compra devem ser consideradas apenas após os compradores conseguirem fechar acima dessa resistência, o que abriria caminho para o próximo obstáculo em 1,3550 (linha superior das Bandas de Bollinger nos gráficos H4 e D1).