Os macroeconomistas da Capital Economics reapareceram com uma atualização cautelosa, porém cheia de energia. Eles esperam que o S&P 500 suba no curto prazo, mas mantêm uma postura cuidadosa quanto ao desempenho no longo prazo.

Segundo o último relatório, pouco impede ganhos adicionais no curto prazo, a menos que surjam surpresas envolvendo tarifas comerciais ou resultados corporativos. Os analistas depositam suas esperanças no tão falado “Grande e Belo Projeto de Lei” que acabou de ser aprovado após um processo legislativo complexo. A expectativa é que essa lei possa revitalizar a economia dos EUA.

Apesar das preocupações com as finanças públicas a longo prazo, o projeto evita armadilhas fiscais com habilidade. Benefícios fiscais foram estendidos, e o teto da dívida foi elevado em impressionantes 5 trilhões de dólares.

De acordo com a Capital Economics, não há mais motivos para pânico diante de uma nova disputa pelo teto da dívida, e o mercado de títulos do Tesouro pode finalmente respirar aliviado. Afinal, 5 trilhões não são trocados facilmente.

Ainda assim, um novo desafio surge no horizonte: os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo. Um aumento significativo desses rendimentos pode azedar o clima nos mercados, a menos que isso leve a uma redução importante no prêmio de risco das ações. Até agora, esse prêmio está baixo em comparação com padrões históricos, mas ainda é maior do que nos dias tranquilos antes da bolha das pontocom estourar.

O toque final fica por conta da inteligência artificial. Segundo os analistas, uma nova onda de euforia impulsionada pela IA pode continuar elevando os mercados e reduzindo ainda mais o prêmio de risco. Os dias em que apenas mencionar “IA” gerava rallies podem não ter acabado.

Quanto aos resultados corporativos, a situação segue relativamente estável. Mesmo com algumas oscilações nos dados macroeconômicos, a Capital Economics não revisou suas previsões de maio. A regra parece ser: diante da incerteza, a paciência prevalece.

Neste cenário, a Capital Economics mantém sua previsão para o S&P 500 no final de 2025 em modestos 6.250 pontos, citando riscos persistentes, como tarifas comerciais e as incertezas da temporada de resultados.

Porém, até o fim de 2026, os analistas projetam que o índice possa alcançar respeitáveis 7.000 pontos. Essa visão otimista vem acompanhada de um alerta: a atual onda de entusiasmo pela IA pode eventualmente perder força.