Os investidores institucionais estão a transferir grandes volumes de capital das empresas de software para fabricantes de semicondutores.

Segundo uma análise da Goldman Sachs sobre portfólios que totalizam 9 bilhões de dólares, Wall Street fez uma aposta decisiva nas empresas responsáveis pela infraestrutura física da inteligência artificial e começou a abandonar negócios diretamente ameaçados pela própria IA.

A percepção do mercado sobre o setor tecnológico mudou: a euforia em torno da inteligência artificial já não impulsiona toda a indústria de forma indiscriminada. Os investidores passaram a segmentar claramente vencedores e perdedores.

Fornecedores de software corporativo, soluções de recursos humanos e serviços ao consumidor passaram a ser vistos como ativos de maior risco, já que o mercado teme que os seus modelos de negócio sejam desvalorizados pelos algoritmos. Como resultado, o índice de semicondutores PHLX Semiconductor Sector Index avançou 72,3% no acumulado do ano, enquanto um ETF do setor de software recuou 11,1%.

Esse reposicionamento é o maior da última década. No início do segundo trimestre de 2026, os fundos mútuos reduziram a exposição ao setor de software para o nível mais baixo desde 2012. Os fundos de hedge diminuíram as posições em software para mínimos comparáveis aos de 2019, ao mesmo tempo em que elevaram a exposição a semicondutores para máximos históricos.

Vale destacar que a forte compra de ações de fabricantes de chips está a ocorrer mesmo num ambiente de inflação impulsionada pelo petróleo e de vendas generalizadas no mercado obrigacionista, apesar de, historicamente, taxas de juro mais altas afetarem de forma mais severa o setor tecnológico sobrevalorizado.

Ao nível das ações individuais, a Microsoft tornou-se a principal vítima dessa rotação: tanto fundos mútuos quanto investidores institucionais reduziram ativamente as suas posições líquidas. Os fundos também diminuíram a exposição a outras empresas do grupo conhecido como as “Sete Magníficas”, redirecionando liquidez para Intel e SiTime.

Os fundos de hedge adotaram uma estratégia diferente: aumentaram participação na Meta e na Apple, enquanto simultaneamente acumulavam ações de fornecedores-chave de equipamentos para semicondutores, como Lam Research, Applied Materials e ASML.