A fraqueza do iene japonês desde 2025 tem sido um fenômeno estritamente noturno. Segundo analistas do Bank of America, a moeda se desvaloriza de forma consistente durante os pregões de Londres e Nova York, enquanto permanece estável durante o horário de negociação de Tóquio, sustentada pelo sólido balanço de pagamentos do Japão.

A onda de vendas no mercado offshore foi impulsionada principalmente pelo boom da IA e pela postura hesitante do Banco do Japão (BOJ). A alta das ações de tecnologia levou investidores ocidentais a protegerem suas exposições cambiais em massa, vendendo ienes, enquanto o ritmo persistentemente lento do aperto monetário pelo BOJ manteve a moeda barata e atrativa para os especuladores.

O cenário mudou em julho, após uma intervenção coordenada entre os Estados Unidos e o Japão. O sentimento dos investidores se inverteu: em agosto, cerca de 60% dos traders estavam posicionados para uma desvalorização do iene, mas, em setembro, essa proporção havia caído pela metade, à medida que os mercados começaram a precificar um aperto monetário mais acelerado pelo BOJ.

O Bank of America recomenda apostar na valorização do iene. Os analistas esperam que o BOJ promova três altas dos juros e eleve a taxa básica para cerca de 2% até julho de 2027. Se o dólar voltar a testar o patamar de 160 ienes, as autoridades poderão ser obrigadas a recorrer às reservas cambiais para realizar uma nova intervenção. Uma correção no setor de IA, cujas avaliações estão excessivamente elevadas, também poderá servir de sustentação para o iene, ao reduzir o apetite global por risco.