Кросс-пара eur/jpy активно растёт третью неделю подряд. Во второй половине мая пара оттолкнулась от уровня поддержки 161,10 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и поднялась более чем на 500 пунктов, обозначившись сегодня на отметке 165,75.

Такая ценовая динамика обусловлена несколькими фундаментальными факторами. Евро пользуется повышенным спросом, благодаря возросшему интересу к рисковым активам и благодаря Европейскому Центробанку, который поставил точку в текущем цикле смягчения монетарной политики. Иена слабеет фактически по тем же причинам, только со знаком «минус»: японская валюта перестала пользоваться спросом как защитный инструмент, тогда как на рынке растёт скепсис относительно того, что Банк Японии на предстоящем заседании повысит процентную ставку.

Интерес к риску возрос после того как высокопоставленные представители США и Китая снова сели за стол переговоров – на этот раз в Лондоне, а не в Женеве. Консультации начались ещё в понедельник, но только сегодня на рынок стали поступать первые инсайды, причём обнадёживающего характера. Так, по информации агентства Bloomberg, Соединенные Штаты и Китай по итогам лондонских переговоров согласовали торговое соглашение, которое теперь должны утвердить Дональд Трамп и Си Цзиньпин. По предварительной информации, переговорщики договорились о том, что Китай возобновит поставки редкоземельных металлов, а Штаты ослабят некоторые из своих мер экспортного контроля.

С одной стороны, это действительно обнадёживающая информация, которая свидетельствует о сдвиге в переговорах. С другой стороны, переговорщики не смогли разрешить первопричины тарифного противостояния – огромный торговый профицита Китая с США, на фоне обвинений Вашингтона в том, что китайцы демпингуют товары на иностранных рынках. Также неясно – будет ли продлено «тарифное перемирие», срок которого завершается в августе.

По словам источников агентство Reuters, «никаких признаков долгосрочного решения ключевых торговых разногласий пока что нет».

При этом представители США и КНР в унисон заявили о том, что переговорщики согласовали базовый план долгосрочного торгового перемирия. Теперь этот план будет представлен Дональду Трампу и Си Цзиньпину, и, в случае его взаимного одобрения, стороны выйдут на сделку. Не исключено, что в таком случае Вашингтон и Пекин организуют личную встречу лидеров сверхдержав.

По словам министра торговли США Говарда Лутника, готовящееся соглашение «имеет стратегическое значение», так как в случае провала переговоров тарифные ставки уже в августе снова резко вырастут (со стороны Соединенных Штатов – до 145%, со стороны КНР – до 125%).

Рынки сдержанно отреагировали на итоги лондонской встречи, так как, во-первых, достигнутые договоренности еще не одобрены Трампом и Си Цзиньпином, а во-вторых, прогресс в переговорах носит ограниченный характер. Стратегические разногласия между сторонами сохранятся даже в случае заключения предложенного соглашения.

Тем не менее, «в моменте» интерес к риску возрос, чем и воспользовались покупатели eur/jpy: кросс-пара сегодня обновила 7-месячный ценовой максимум, преодолев уровень сопротивления 165,50 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Тем более что поддержку кроссу оказывает не только «переговорный трек», но и другие союзники – ЕЦБ и Банк Японии.

Как известно, Европейский Центробанк на прошлой неделе снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, но при этом недвусмысленно дал понять, что текущий цикл смягчения денежно-кредитной политики – завершён. Чиновники ЕЦБ теоретически допускают ещё один раунд снижения ставки в этом году (возможно, в сентябре), но при этом некоторые члены Управляющего совета озвучивают весьма «ястребиные» сигналы. В частности, глава ЦБ Австрии Роберт Хольцман вчера заявил о том, что если экономические показатели еврозоны не ухудшатся, регулятор не будет снижать ставки «очень длительное время». Аналогичную позицию озвучил и глава Центробанка Словакии Петер Казимир.

В тоже время на рынке растут сомнения в том, что Банк Японии решится повысить процентную ставку в ближайшем будущем, в частности, на июньском заседании, которое состоится на следующей неделе. Дело в том, что в начале этой недели премьер-министр Японии Сигэру Исиба неожиданно раскритиковал ястребиные планы регулятора, предупредив, что очередной раунд повышения процентной ставки «может помешать планам правительства по расходам». И хотя формально Банк Японии является независимым органом, такой «прозрачный намёк» со стороны премьера вряд ли будет проигнорирован.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту eur/jpy: евро усиливает свои позиции на фоне снижения напряженности в торговых переговорах США-КНР, а также на фоне «ястребиных» сигналов со стороны некоторых представителей ЕЦБ. Иена в свою очередь пользуется слабым спросом на фоне спада антирисковых настроений и на фоне «анти-ястребиного» заявления главы японского правительства.

С точки зрения техники, кросс-пара eur/jpy на дневном графике находится над верхней линией индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Целью северного движения выступает отметка 166,70, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1.