Смотрите также
28.06.2025 01:30
Джером Пауэлл – под огнем президента США. Дональд Трамп может в ближайшие месяцы объявить преемника действующего главы ФРС, тем самым получая некоторый контроль над монетарной политикой. Investec предупреждает, что новый кандидат, скорее всего, будет лоялен Белому дому и может стать тем самым «черным лебедем», который окончательно уронит доллар. В то же время не исключено, что Центробанк США все-таки будет вынужден снизить ставку, как того требует Белый дом. Согласно отчету Министерства торговли США:
Что это значит? Возможно, ФРС наконец получит аргументы для поворота к мягкой политике. Джером Пауэлл уже послал рынкам голубиный сигнал в Конгрессе. Он заявил, что при отсутствии ценового давления со стороны тарифов у регулятора не будет причин удерживать ставки высокими. Экономика США явно дает сбои, так как ВВП в первом квартале неожиданно сократился на 0,5%, а количество получающих пособия по безработице достигло максимума с 2021 года.
Но если ФРС пойдет на такой шаг исключительно «под дулом пистолета» Трампа, доллару грозит потеря статуса якорной валюты. А это в свою очередь вызовет глубокий сдвиг во всей мировой финансовой системе. На этом фоне еще более провокационно звучит предложение министра финансов США. Скотт Бессент призывает ослабить доллар до уровня 88 пунктов по 6-валютному индексу, чтобы стимулировать не только внутреннюю, но и глобальную экономику. То есть растущий внешний спрос должен будет вытянуть США из долговой ямы.
Но не приведет ли это к подрыву доверия к американской валюте? Ответ может дать ежегодный форум в Синтре, где соберутся представители ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии и Банка Кореи. Политикам предстоит поиск ответа на главный вопрос «Насколько устойчива система, 80 лет державшаяся на долларе?». Изабель Матеос из BNP Paribas признает: «Они пытаются понять, в какой мир мы движемся». Ясности нет, а значит, монетарная политика теперь строится на ощущениях, а не формулах.
А что же евро? Кристин Лагард использует ситуацию, чтобы продвигать «момент евро». Если раньше объединенная валюта казалась обреченной, то теперь – это, возможно, единственная альтернатива доллару. Но пока евро – лишь вторая скрипка. По данным OMFIF, только 16% центробанков планируют нарастить запасы единой валюты, предпочитая золото. Без политической, финансовой и военной консолидации Евросоюз пока не способен бросить вызов США.
Другие центробанки также стоят перед дилеммами. Банк Японии не торопится повышать ставку из-за давления со стороны внешней торговли. В Южной Корее – тревога на рынке недвижимости. А Банк Англии разрывается между признаками замедления рынка труда и растущими зарплатами. Как метко подметил Гордон Керр из KBRA: «Сейчас время быть особенно внимательными и готовыми к развороту». Что ж, похоже, старая финансовая архитектура дает трещину. И если Вашингтон решит, что доллар – это больше инструмент влияния, чем стабильности, мир может оказаться на пороге валютной перезагрузки.
Рынок акций США словно не замечает этих фундаментальных тревог, продолжает устанавливать рекорды. Фьючерс на S&P500 взлетел к новому историческому максимуму в 6 187 пунктов, что стало кульминацией мощного 23-процентного ралли с апреля. Nasdaq 100 также переписал вершины, ведомый звездами технологического сектора – Nvidia, Meta и другими гигантами цифровой революции.
Что за этим стоит? Смесь облегчения и ожидания. Геополитическое напряжение чуть спало: Белый дом смягчил риторику, прозвучали обнадеживающие сигналы по торговым переговорам. Дональд Трамп развернул масштабную кампанию заключения торговых соглашений. На кону – все: от тарифов на сталь и алюминий до доступа к рынкам Азии и редкоземельным ресурсам. Он заявил, что «есть план, возможно, с Индией – очень крупный план». В то же время упорствующим странам США просто отправят письма с условиями «25%, 35%, 45%».
Торг здесь уместен, но по американским правилам. С Европой пока нет никаких соглашений. С одной стороны, Евросоюз готов к переговорам. Но с другой, президент Франции Макрон жестко обозначил красные линии: если 10-процентный тариф США останется, Европа ответит симметрично. А пока обе стороны торгуются на фоне приближающегося дедлайна 9 июля. Или 1 сентября? Финансовый министр Бессент отметил гибкость сроков – переговоры могут продолжаться, но пошлины не будут ждать вечно.
С Китаем, по словам Трампа, «сделка уже подписана» и «Китай открывается». Однако министр торговли США Говард Лютник уточняет: это не финальное соглашение, а фиксация промежуточных договоренностей, достигнутых в Женеве и Лондоне. Политика Трампа, как всегда, балансирует между шоу и стратегией. Таким образом, рынок торгует не столько текущей экономикой, сколько ожиданиями:
Но хрупкость этих ожиданий очевидна. Стоит переговорам зайти в тупик – и рынки мгновенно вспомнят про замедляющийся ВВП и пузырь на высоких технологиях. Стоит учесть, что такой рост, как у S&P500, похож на затяжной прыжок перед возможной посадкой. Или взлетом в новый цикл, если фундамент подтвердит веру. Но пока ставки высоки, и рынок танцует на грани – между политикой и статистикой, между надеждой и перегревом.
30 июня, 4.30/ Китай/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе в июне (опережающий)/ пред.: 49,0 п./ действ.: 49,5 п./ прогноз: 50,4 п./ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
По прогнозу, производственный PMI Китая от NBS вернется в зону роста, достигнув 50,4 пункта после 49,5 в мае. Это может сигнализировать о выходе сектора из фазы сжатия, поддержанном стабилизацией внутреннего спроса и замедлением падения экспортных заказов. Хотя цены продолжали снижаться, в предыдущем месяце улучшились показатели:
Улучшение деловых ожиданий также отметилось после апрельского минимума. Если прогноз подтвердится, юань получит поддержку, а нефть марки Brent может вырасти на фоне ожиданий роста спроса.
30 июня, 4.30/ Китай/***/ Индекс деловой активности в секторе услуг в июне (опережающий)/ пред.: 50,4 п./ действ.: 50,3 п./ прогноз: 50,5 п./ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
Индекс PMI сферы услуг Китая, по ожиданиям, вырастет до 50,5 п. после 50,3 п. в мае. В прошлом месяце активность в секторе оставалась слабой – это был минимум с января, несмотря на восстановление новых заказов (46,1 п.) и экспортных продаж (48,0 п.). Деловая уверенность снизилась до 8-месячного минимума, а занятость оставалась под давлением. Замедление снижения цен как на входящие ресурсы, так и на готовую продукцию также стало сдерживающим фактором. При выходе индекса выше 50,5 п. юань укрепится, а нефть получит поддержку на фоне признаков восстановления внутреннего спроса.
30 июня, 8.00/ Япония/**/ Начало строительства жилья в мае/ пред.: 39,1%/ действ.: -26,6%/ прогноз: -5,0%/ USD/JPY – вниз
Ожидается, что строительство жилья в Японии в мае повысится до -5,0% в годовом выражении, что станет частичным восстановлением после резкого обвала на 26,6% в апреле. Тогда падение стало самым глубоким с 2009 года, затронув практически все категории – от индивидуального до арендного и сборного жилья. Если прогноз реализуется, иена может укрепиться на фоне признаков стабилизации строительной активности.
30 июня, 9.00/ Германия/**/ Рост розничных продаж в мае/ пред.: 3,3%/ действ.: 2,3%/ прогноз: 2,5%/ EUR/USD – вверх
Розничные продажи в Германии в апреле выросли на 2,3% в годовом выражении, снизившись с мартовских 3,3%. Прогноз на май предполагает ускорение до 2,5%, чему способствуют стабильные темпы роста в продовольственном и непродовольственном сегментах, а также устойчивый прирост онлайн-продаж (в апреле – до 14,1%). Если майская статистика подтвердит прогноз, евро может получить поддержку на фоне признаков уверенного потребительского спроса.
30 июня, 9.00/ Великобритания/**/ Темпы роста ВВП в первом квартале (финальный)/ пред.: 1,2%/ действ.: 1,5%/ прогноз: 1,3%/ GBP/USD – вниз
Окончательная оценка роста ВВП Великобритании в первом квартале 2025 года, по прогнозу, составит 1,3% в годовом выражении. Это ниже предыдущих 1,5%, но выше раннего консенсуса. Экономика продолжает показывать устойчивость: сектор услуг вырос на 1,5%, строительство сохранило прежние темпы (+0,9%), а спад в промышленности замедлился до -0,2%. Замедлились потребительские расходы (0,7%) и госрасходы (1,3%), однако бизнес-инвестиции резко ускорились (+8,1%). Импорт заметно вырос (7,6%), опередив экспорт, который сократился на 0,3%. Если прогноз подтвердится, фунт может остаться под давлением.
30 июня, 15.00/ Германия/***/ Рост потребительской инфляции в июне (опережающий)/ пред.: 2,1%/ действ.: 2,1%/ прогноз: 2,2%/ EUR/USD – вверх
Годовая инфляция в Германии, согласно прогнозу, ускорится до 2,2% в июне. После сохранения на уровне 2,1% в мае – самом низком значении с октября 2024 года. В предыдущем месяце рост цен на товары усилился, особенно на продукты питания, где особенно выделялись фрукты (+7,4%) и сладости (+6,6%). Энергетика оставалась дефляционным фактором, хотя падение цен замедлилось. Сфера услуг показала замедление инфляции на фоне снижения цен на авиаперелеты и телекоммуникационные слуги. Базовая инфляция в мае ослабла до 2,8%. При подтверждении прогноза евро получит поддержку на фоне усиления инфляционного давления.
30 июня, 16.45/ США/**/ Индекс деловой активности Чикаго в июне (опережающий)/ пред.: 44,6 п./ действ.: 40,5 п./ прогноз: 44,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс деловой активности в Чикаго, по ожиданиям, в июне достигнет 44 пунктов после падения до 40,5 п. в мае – самого низкого уровня за четыре месяца. Региональная активность остается в фазе сжатия уже 18 месяцев подряд. Ранее давление оказывало снижение заказов и производства, однако улучшение по показателям занятости и поставок сигнализирует о возможном развороте. Умеренное восстановление индекса может способствовать укреплению доллара.
30 июня, 17.30/ США/**/ Индекс деловой активности ФРБ Далласа в июне (опережающий)/ пред.: -35,8 п./ действ.: -15,3 п./ прогноз: – / USDX (6-валютный индекс USD) – волатильно
Показатель деловой активности производственного сектора Техаса от ФРБ Далласа в мае заметно улучшился. Он поднялся с почти 5-летнего минимума -35,8 п. до -15,3 п. Но при этом индикатор все еще остается в отрицательной зоне, указывая на сохраняющееся сжатие. Производство остановилось, но заказы и поставки частично восстановились. В целом, неопределенность снижается, а ожидания по выпуску на ближайшие полгода усилились. Инфляционное давление сохраняется, несмотря на слабый рост зарплат. Учитывая неоднозначные сигналы, реакция доллара может быть переменной.
30 июня, 17.00/ США/ Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/ USDX
30 июня, 20.00/ США/ Выступление главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби/ USDX
1 июля, 16.30/ США/ Выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла/ USDX
30 июня – 2 июля в г. Синтра (Португалия) пройдет форум Европейского центробанка «Адаптация к изменениям: макроэкономические сдвиги и ответные меры политики». В работе форума примут участие в том числе:
Комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaTrade. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaTrade.
