Трамп снова взялся за старое – только теперь ставки выше, а риторика жестче. На смену паузе в торговой войне пришел шквал писем с тарифными угрозами, рекордные пошлины на сырье, намеки на геополитические претензии и всё меньше места для дипломатии. Инвесторы пока делают вид, что ничего страшного не происходит: доллар еще держится, фондовые индексы остаются у максимумов. Но под этой внешней устойчивостью нарастает главное – тревожный фон. Тот самый, на котором может вновь ожить стратегия "Продавай Америку".

Тарифная артиллерия Трампа выходит на новый уровень

Вчера президент США Дональд Трамп представил свежую партию писем с уведомлениями о введении пошлин – и не просто высоких, а рекордных. Бразилия, неожиданно оказавшаяся в списке, получила ультиматум с 50%-ной ставкой – одной из самых агрессивных с момента начала тарифной кампании.

В письме, адресованном правительству этой страны, Трамп вышел далеко за рамки экономики, призвав немедленно прекратить судебное преследование экс-президента Жаира Болсонару. "Это охота на ведьм, которая должна прекратиться НЕМЕДЛЕННО!" – заявил он.

По словам Стивена Олсона, бывшего торгового переговорщика США, шаг Трампа беспрецедентен: "Впервые Америка пытается использовать тарифы для вмешательства в судебный процесс в другой стране. Это сигнал всем торговым партнерам: любой вопрос, попавший в поле зрения Трампа, может внезапно стать частью тарифной повестки".

Список стран, попавших под удар, широк и разношерстен. Помимо Бразилии, Трамп заявил о введении 30%-ных пошлин для Алжира, Ливии, Ирака и Шри-Ланки, 25%-ных – для Брунея и Молдовы, а также 20%-ных – для Филиппин.

Примечательно, что новые ставки в основном повторяют те, что уже анонсировались в апреле, однако для некоторых стран они были снижены. Так, например, пошлина для Ирака сокращена с 39% до 30%, а для Шри-Ланки – с 44% до 30%.

Тем не менее общий вектор очевиден: Трамп демонстрирует намерение довести свою тарифную кампанию до конца — даже если это означает конфликты с формально дружественными государствами.

Бразилия стала символом новой фазы: страна, не входившая в первоначальный список, теперь не только под угрозой крупнейшего тарифного удара, но и превращается в площадку для политических месседжей администрации Трампа. Это уже не просто экономическая борьба, а инструмент давления на развивающиеся рынки и альянсы, включая БРИКС, который Трамп все чаще упоминает как вызов доминированию доллара.

Реакция Бразилии не заставила себя ждать. Президент Луис Инасиу Лула да Силва заявил, что никто не будет "наставлять" страну извне, а любые односторонние пошлины будут встречены зеркальными мерами. "Суверенитет, уважение и непримиримая защита интересов бразильского народа – вот что определяет наши отношения с миром", – подчеркнул он.

Любопытно, что экономические параметры внешней торговли США и Бразилии не дают оснований для столь резких шагов. По данным Бюро переписи населения, в 2024 году США экспортировали в Бразилию товаров на $44 млрд, тогда как импортировали на $42 млрд. То есть формально – профицит.

Но в текущей логике Белого дома дело не в статистике. На вопрос о принципах расчета пошлин Трамп заявил: "Это здравый смысл, дефицит, история и голые цифры". Или, скорее, политическая целесообразность в каждый конкретный момент.

Дополнительную остроту новой тарифной волне придал медный фронт. Трамп подтвердил, что с 1 августа США начнут взимать 50% пошлину на импорт меди. Эта мера, по его словам, направлена на воссоздание "доминирующей медной промышленности" в стране.

По информации издания Bloomberg, такое решение было обосновано не только экономикой, но и соображениями национальной безопасности – медь якобы является вторым по значимости металлом для Министерства обороны.

Рынки отреагировали мгновенно: цены на медь на Comex подскочили на 17% в течение суток – максимальный однодневный рост за всю историю биржи. Неясность условий (на какие именно виды продукции будет действовать пошлина, и будут ли исключения) лишь усилила спекулятивную активность.

Следом за металлами Белый дом нацелился и на другие отрасли: в зоне риска оказалась фармацевтика, для которой уже озвучена потенциальная ставка в 200%.

Параллельно усиливается давление на ключевых партнеров США – Европу и Индию, несмотря на то, что переговоры по рамочным соглашениям формально продолжаются. Все это возвращает на рынки главное чувство – неопределенность, которую они так долго старались забыть после 2020 года.

Трамп сделал ставку на ультимативный подход, сочетающий геополитику, протекционизм и личную риторику. Формально – это инструмент торгового давления. Фактически – новая модель политического вмешательства в глобальную экономику. И пока рынки делают вид, что все под контролем, фундаментальные риски медленно, но верно растут.

Доллар начинает сдавать позиции: вернется ли бегство из американских активов?

После уверенного роста в начале недели на фоне тарифных заявлений Трампа доллар уже в среду начал сдавать позиции, продолжив ослабление и в четверг.

Сегодня утром он снизился с 2-недельных максимумов по отношению к основным валютам. Евро укрепился на 0,2%, до 1,1747, фунт стерлингов – также на 0,2% до 1,3612, иена выросла на 0,3% до 145,84, аналогичную динамику показал и швейцарский франк, который поднялся до 0,7922.

Таким образом, индекс доллара снизился на 0,1% до 97,286, продолжив снижение предыдущего дня: в среду он достиг 2-недельного пика на уровне 97,837, но затем начал терять динамику.

Причиной ослабления гринбека стал успешный аукцион 10-летних казначейских облигаций США, который привел к снижению доходности и, как следствие, оказал давление на доллар.

По сути рынок интерпретировал аукцион как сигнал: несмотря на риторику Белого дома, спрос на американский долг остается стабильным – по крайней мере пока. Это временно ослабило опасения вокруг стратегии "Продавай Америку», при которой инвесторы распродают одновременно и доллар, и облигации, и акции США.

Именно такая связка наблюдалась ранее в этом году, когда капиталы массово уходили с американского рынка в ответ на жесткую торговую политику Трампа.

Сейчас картина кажется более спокойной. Инвесторы переключились на рискованные активы, надеясь, что наихудшие сценарии с тарифами все же не реализуются.

Аналитик BNP Paribas Надя Грант отмечает, что на данный момент рынок не взволнован, потому что смотрит в будущее и не верит в то, что тарифы являются окончательными".

На этом фоне Nasdaq в среду вырос на 1%, Dow прибавил 0,5%, S&P 500 – около 0,6%. Компания Nvidia стала первой в истории с капитализацией $4 трлн, а Bitcoin поднялся до рекордных $112 000.

Протоколы последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике также подбросили на рынок оптимизма, указав на возможное снижение ставок в текущем году.

Тем не менее многие эксперты предостерегают от чрезмерного спокойствия. По словам Рэя Аттрила, главы валютной стратегии в National Australia Bank, последние тарифные новости по-прежнему выглядят как "инфляционные акты самоповреждения" и вполне могут вернуть на рынок прежнюю логику: "Продавай американское".

С этим согласна и Кэрол Конг из Commonwealth Bank of Australia, заявившая: "Снижение курса доллара в ответ на объявление о тарифах на медь говорит о том, что идея продавать Америку все еще актуальна – по крайней мере, на валютных рынках".

В этом году доллар уже потерял 8,7% – во многом под влиянием первой волны стратегии "Продавай Америку", запущенной на фоне агрессивной тарифной кампании Трампа весной.

Тогда инвесторы начали массово уходить из американских активов, опасаясь дестабилизации торговли, роста цен и ухудшения инвестиционного климата.

И хотя сейчас рынки ведут себя спокойнее, риск повторения этого сценария остается: новая волна пошлин, усиление политической риторики и давление на союзников могут вновь привести к бегству из доллара, облигаций и акций США – по уже знакомому паттерну.

Что делать трейдерам: осторожный взгляд на доллар в условиях политических рисков

На первый взгляд, доллар сохраняет относительную стабильность – индекс остается выше отметки 97. Но за этим спокойствием стоит вся совокупность факторов, способных спровоцировать новый виток распродаж. Тарифная риторика Трампа усиливается, переговоры с ключевыми партнерами буксуют, а список стран под угрозой пошлин расширяется.

Для валютных трейдеров это означает: любая новая вспышка напряженности может обернуться давлением на доллар, особенно если в зону риска попадут чувствительные отрасли – полупроводники, фармацевтика, энергетика. Уже сейчас снижение доходности Treasuries и ослабление доллара на фоне новостей о меди указывают на то, что рынки начали закладывать в цену политический риск.

Краткосрочно доллар может демонстрировать смешанную динамику. Это открывает возможности для спекулятивной торговли внутри диапазона – с отслеживанием ключевых уровней поддержки по индексу доллара в районе 96,70–96,50 и сопротивлений вблизи 97,80.

Среднесрочно стоит рассматривать потенциал ослабления доллара в парах с евро, иеной и франком, особенно в случае усиления давления на облигационный рынок США.

Повышенное внимание рекомендуется уделять публикациям новых тарифных списков и ходу переговоров по ЕС и Индии – именно эти сюжеты способны запустить более широкий разворот.

И, пожалуй, главная рекомендация: избегайте чересчур агрессивных длинных позиций по доллару в условиях геополитической и торговой неопределенности.