На выходных Дональд Трамп объявил о введении 30-процентных тарифов на импорт из Европейского союза, что привело к резкому падению евро в понедельник утром. Позже в ходе сессии валюта частично восстановилась, но напряжение сохраняется. Сейчас инвесторы пытаются понять, перерастет ли очередной всплеск протекционизма в полномасштабное торговое противостояние между США и ЕС. Разбираемся, что стоит за действиями Трампа и чем они могут обернуться для рынков.

30% к августу: Трамп обостряет торговое давление на Европу

Утро понедельника началось для европейской валюты с падения: евро опустился в паре с долларом до 3-недельного минимума 1,1661 после того, как на выходных президент США Дональд Трамп объявил о введении с 1 августа 30%-ных тарифов на импорт из Европейского союза.

Новость прозвучала в субботу, когда Трамп опубликовал соответствующее письмо президенту Европейской комиссии Урсуле фон дер Ляйен на своей странице в социальной сети Truth. Аналогичное письмо было направлено и в Мексику – второму по значимости торговому партнеру США. Оба адресата отреагировали резко, назвав шаг Вашингтона несправедливым и разрушительным.

В ходе торговой сессии евро сумел частично отыграть свои более ранние потери. Однако напряжение на валютном рынке сохраняется: инвесторы внимательно следят за развитием ситуации, пытаясь оценить, перерастет ли очередной всплеск протекционизма в полномасштабный торговый конфликт между США и ЕС.

Дополнительную сдержанность в реакции рынков эксперты объясняют усталостью от потока тарифных угроз: за последние месяцы Белый дом неоднократно заявлял о намерении ввести заградительные пошлины, однако часто отказывался от их реализации в последний момент.

– Похоже, что финансовые рынки стали менее чувствительны к заявлениям Трампа, учитывая их частоту и переменчивость,. Возможно, теперь они расценивают эту угрозу как очередной маневр для получения уступок, – отмечает Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia.

Но несмотря на внешнюю сдержанность, масштаб инициативы Трампа выходит за рамки дипломатических сигналов. В письмах к Брюсселю и Мехико президент США ясно дал понять: если в ближайшие недели не будет достигнуто "более справедливое" соглашение, тарифы вступят в силу в полном объеме.

Заявление Трампа стало частью широкой эскалации торгового давления. Напомним, что на прошлой неделе аналогичные письма получили еще 23 торговых партнера США, включая Канаду, Японию и Бразилию. В них фигурируют тарифные диапазоны от 20% до 50%, а на медь – и вовсе 50%.

Это демонстрирует возвращение Трампа к агрессивной линии, впервые обозначенной еще в апреле, когда он пообещал использовать 90-дневную отсрочку для заключения новых сделок. Однако, как показали прошедшие месяцы, серьезных договоренностей достигнуто не было – лишь рамочные соглашения с Великобританией, Китаем и Вьетнамом, без четких параметров.

Главным ориентиром торговой стратегии США в отношении ЕС остается устранение барьеров и обеспечение свободного доступа на рынок Европы. В письме, адресованном Брюсселю, Трамп прямо указал, что блок должен предоставить США "полный и беспошлинный доступ" в попытке сократить торговый дефицит.

Эти слова стали особенно тревожным сигналом для еврозоны, учитывая, что торговые переговоры между США и ЕС давно зашли в тупик, особенно по таким чувствительным темам, как сельское хозяйство, автомобили и нетарифные барьеры.

Реакция Евросоюза последовала незамедлительно. Глава Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что введение американских тарифов нарушит ключевые трансатлантические цепочки поставок и нанесет прямой ущерб бизнесу, потребителям и даже пациентам – в том числе из-за возможных сбоев в поставках медикаментов.

По ее словам, ЕС остается приверженным диалогу и продолжит переговоры с США вплоть до 1 августа. Однако в случае провала Брюссель готов применить "пропорциональные контрмеры" для защиты своих интересов.

Мексика, в отличие от ЕС, отреагировала более сдержанно. Президент Клаудия Шейнбаум выразила надежду на достижение компромисса, подчеркнув важность дипломатии: "Нужно сохранять хладнокровие, чтобы справиться с любой проблемой". При этом она дала понять, что существуют принципы, которые не подлежат обсуждению: "Суверенитет нашей страны – не предмет для переговоров".

Поток писем, разосланных Трампом, вызвал обеспокоенность и среди других союзников США. Премьер-министр Японии Сигэру Ишиба заявил о необходимости сокращать зависимость страны от Вашингтона. В Канаде в свою очередь усилились призывы к диверсификации систем безопасности и пересмотру политики закупок вооружений – в том числе в пользу альтернативных поставщиков, не завязанных на США.

Тем временем Евросоюз уже начал формировать конкретный план действий. Брюссель готовится к тому, что договориться с Вашингтоном до 1 августа может не получиться. На повестке – подготовка возможных ответных шагов, активизация контактов с другими пострадавшими странами и обсуждение вариантов сдерживания давления со стороны США.

Контрплан Европы: что готовит Брюссель в ответ на 30%-ные пошлины

Столкнувшись с новым витком давления со стороны Вашингтона, Евросоюз начал прорабатывать конкретные ответные шаги. По данным источников, знакомых с ситуацией, Брюссель активизировал контакты с другими торговыми партнерами США – в том числе Канадой и Японией. Цель – координация возможных действий, обмен информацией и выработка единого подхода к тарифной политике Трампа.

Эта активизация стала логичным следствием затянувшихся и все менее результативных переговоров между ЕС и США. На повестке по-прежнему остаются нерешенные вопросы – от пошлин на автомобили до аграрной продукции.

В воскресенье государства-члены ЕС получили обновленную информацию о состоянии диалога с Вашингтоном, который, по оценкам многих в Брюсселе, все дальше от конкретных договоренностей. На этом фоне было принято решение продлить приостановку собственных контрмер до 1 августа, оставив за собой возможность жесткой ответной реакции в случае провала переговоров.

Среди рассматриваемых инструментов – два масштабных пакета торговых мер, находящихся в высокой степени готовности. Первый охватывает американский экспорт на сумму около €21 млрд и включает товары, уже ранее попадавшие под прицельное внимание ЕС. Второй – более широкий и агрессивный – может затронуть продукцию на сумму до €72 млрд и включает дополнительные категории поставок.

Параллельно обсуждаются меры экспортного контроля, которые в ближайшее время могут быть вынесены на согласование государствам-членам. Эти шаги направлены на то, чтобы ЕС подошел к августу с максимально подготовленной и скоординированной позицией – вне зависимости от того, чем завершится диалог с Вашингтоном.

На данном этапе наиболее жесткий инструмент Евросоюза – механизм по борьбе с экономическим принуждением (ACI) – решено не задействовать. "ACI предназначен для чрезвычайных ситуаций. Мы еще не на этом этапе", – отметила Урсула фон дер Ляйен.

Тем временем в ключевых столицах ЕС растет давление на Брюссель. Так, президент Франции Эммануэль Макрон призвал ускорить подготовку реальных контрмер и не исключать использование ACI, если соглашение с США не будет достигнуто до 1 августа. Канцлер Германии Фридрих Мерц в интервью ARD предупредил, что 30%-ные пошлины нанесут сильнейший удар по немецким экспортерам, и подчеркнул необходимость выступать единым фронтом внутри ЕС, одновременно усиливая переговорные каналы с Вашингтоном.

На фоне усиливающейся неопределенности эксперты уже начали просчитывать возможные экономические последствия тарифной эскалации. В Goldman Sachs полагают, что в случае реализации американских тарифов в полном объеме и их сохранения на длительный срок, совокупный ВВП еврозоны к концу 2026 года может сократиться на 1,2%. Наиболее пострадавшими окажутся экспортно-ориентированные экономики – Германия, Нидерланды и Франция.

Аналитики допускают, что ЕС может ответить зеркально – введением аналогичных 30%-ных тарифов с постепенным расширением охвата, начиная с момента вступления американских пошлин в силу. Такой сценарий, по мнению экспертов, резко повысит риск дальнейшей эскалации.

Тем не менее в базовой модели Goldman Sachs пока исходит из более умеренного варианта: сохранение действующих ставок (10% на широкий набор товаров и 25% – на металл и автомобили) и продолжение переговорного процесса, несмотря на усиливающуюся риторику с обеих сторон.

Валютный фронт: как рынок теперь оценивает перспективы евро

На фоне геополитической напряженности и тарифных угроз внимание инвесторов закономерно сместилось к перспективам евро в паре с долларом. Несмотря на относительное восстановление после утреннего падения, единая валюта остается под давлением – и аналитики не исключают усиления нисходящего тренда в случае дальнейшей эскалации.

В Credit Agricole отмечают, что текущий курс EUR/USD остается переоцененным и технически перекупленным. Это делает пару уязвимой для коррекции, особенно если торговая конфронтация между США и ЕС перейдет из риторики в фазу фактического применения пошлин.

Аналитики ING считают, что в ближайшей перспективе динамика останется в узком диапазоне, при этом краткосрочные риски выглядят сбалансированно. Однако отсутствие новых экономических триггеров не гарантирует устойчивости: курс может "зависнуть" вблизи уровня 1,17, ожидая более четких сигналов со стороны политики и макроданных.

В UOB подчеркивают важность уровня 1,1755 как ключевого сопротивления. Пока этот барьер не пробит, сохраняется риск снижения, особенно если евро закрепится ниже отметки 1,1660. В этом случае возможна коррекция вплоть до 1,1625. Поддержку в краткосрочном горизонте задает также зона вблизи 50-дневной скользящей средней (1,1466), на которую обращают внимание и в Scotiabank.

Некоторые аналитики расценивают текущую ситуацию как тактическую игру. "Инвесторы могут счесть эти угрозы в основном элементом переговорной стратегии, – отмечают в Scotiabank. Однако не исключен и более резкий сценарий, особенно если рынки рассчитывают на отступление Трампа, а в реальности пошлины вступят в силу".

Commerzbank описывает два возможных развития событий. Первый – постепенное просачивание новостей о переговорах, в рамках которого реакция будет ограниченной. Второй – внезапная реализация жесткого тарифного пакета 1 августа, что способно вызвать резкую волатильность.

При этом сам доллар пока не теряет позиции. По мнению MUFG, устойчивость экономики США и высокий уровень доходности продолжают поддерживать американскую валюту. Их модель предполагает, что пара EUR/USD завышена на 8%, а вероятность ее снижения в течение ближайших четырех недель составляет 65%.

В HSBC обращают внимание на структурные факторы: для продолжения устойчивого роста евро необходим целый комплекс внутренних условий – от ускорения кредитования и роста реальных доходов до восстановления инвестиционного цикла и поддержки со стороны ЕЦБ. Пока этих драйверов не наблюдается, что ограничивает потенциал роста европейской валюты даже при улучшении внешнего фона.

Аналитики РБК делают различие между краткосрочной устойчивостью и долгосрочной уязвимостью евро. В ближайшее время курс может демонстрировать относительную стабильность за счет ожиданий снижения ставок ФРС, но в более широком горизонте давление сохранится, особенно если экономические показатели еврозоны начнут ухудшаться на фоне обострения торгового конфликта.