Впервые за почти два десятилетия президент США переступил порог Федеральной резервной системы – Дональд Трамп лично приехал к Джерому Пауэллу. Казалось бы, повод для визита был не самый стандартный: обсуждение затянувшейся и весьма дорогостоящей реконструкции здания ФРС. Но за этим скрывались куда более острые вопросы. Как прошла встреча и что она значит для рынков – разбираемся

Исторический визит: редкий гость в стенах ФРС

Президент США в здании Федеральной резервной системы – событие само по себе историческое. До Дональда Трампа такое случалось всего дважды за почти столетие: Франклин Рузвельт посещал ФРС в 1937 году, а Джордж Буш-младший — в 2006-м, когда на пост главы Центробанка заступал Бен Бернанке.

Трамп стал первым президентом за последние двадцать лет, решившим нарушить устоявшуюся традицию дистанцирования Белого дома от Центрального банка. Формальный повод – инспекция хода реконструкции штаб-квартиры. Но по сути этот визит стал яркой иллюстрацией того, насколько далеко готов зайти Трамп во втором сроке, чтобы влиять на независимую ФРС.

Президент США прибыл к зданию в компании председателя Пауэлла: оба, облаченные в строительные каски, прошли по тусклым коридорам, где для прессы был устроен своеобразный променад. Журналисты не упустили возможности зафиксировать не только напряжение между двумя главными экономическими фигурами страны, но и обмен колкостями, сопровождавший этот исторический тур.

Так, Трамп не преминул напомнить Пауэллу, что перерасход средств на реконструкцию давно стал предметом критики со стороны Белого дома, а Пауэлл не остался в долгу, сдержанно реагируя на публичные упреки президента.

Реконструкция под лупой: сколько на самом деле стоит ремонт ФРС

Итак, формальным поводом для визита стал затянувшийся и крайне дорогой ремонт двух исторических зданий Федеральной резервной системы. Трамп, хорошо знакомый со строительным бизнесом, не мог обойти вниманием тему расходов: с иронией он заметил, что на его собственных объектах за такой перерасход менеджер остался бы без работы.

В присутствии журналистов президент США заметил, что бюджет реконструкции достиг $3,1 млрд, отметив значительный перерасход, ведь еще недавно стоимость проекта оценивалась в $2,5 млрд.

Пауэлл, заметно смутившись, покачал головой: "Я не в курсе этого", – ответил он. Трамп тут же протянул ему лист бумаги с деталями сметы. Пауэлл, просмотрев документ, уточнил: "Вы только что пристроили третье здание", – напомнив, что строительство здания Мартина завершилось еще пять лет назад, но его почему-то включили в новую смету.

В этой публичной пикировке сохранялась определенная напряженность, но оба старались соблюдать корректность. В какой-то момент Трамп даже хлопнул Пауэлла по руке и заметил, что "не хочет переходить на личности".

При этом президент не стал обвинять главу ФРС в бесхозяйственности – наоборот, он подчеркнул, что понимает: высокая стоимость объясняется требованиями безопасности, работами в подвале и другими объективными факторами. По его собственным словам, в прошлом ему приходилось руководить и более масштабными, и более дорогими проектами, поэтому он поддерживает управляемость расходами.

Трамп отдельно подчеркнул, что не считает перерасход средств достаточным основанием для отстранения Пауэлла от должности: "Я не хочу относить это к этой категории", – пояснил он, фактически снимая вопрос ответственности главы ФРС за дорогостоящий ремонт.

Однако уже через минуту Трамп вернулся к теме, действительно волнующей его – процентным ставкам.

Пауэллу напомнили главное: ставки должны быть ниже

Если в вопросе стройки Трамп проявил неожиданную сдержанность, то когда речь зашла о ключевом для него вопросе процентных ставок – все было по-прежнему жестко и прямолинейно.

В ходе визита президент вновь открыто озвучил свою главную претензию к ФРС: "Я бы хотел, чтобы он (Пауэлл) снизил процентные ставки. Кроме этого, что я могу вам сказать?" – повторил Трамп перед журналистами, дав понять, что его позиция относительно монетарной политики не изменилась.

Весь ход визита только подтвердил: никакой "оттепели" между Белым домом и ФРС не наступило. Уже не первый месяц Трамп держит вопрос процентных ставок в центре своей публичной риторики, а давление на Пауэлла становится все более откровенным.

За несколько дней до встречи президент в очередной раз перешел к прямым оскорблениям, назвав главу ФРС "тупицей" за отказ слушать требования администрации о более агрессивном снижении стоимости заимствований.

Подобные выпады со стороны Трампа звучат регулярно: он обвиняет Пауэлла в том, что именно жесткая политика ФРС мешает ускорить экономический рост, и не упускает случая подчеркнуть эту позицию в каждом интервью и публичном заявлении.

В итоге даже официальные поводы для диалога – будь то обсуждение бюджета ремонта или другие вопросы – неизменно сводятся к одной теме: ставки должны быть ниже.

В фокусе – заседание ФРС: сохранит ли регулятор выдержку?

Несмотря на публичные выпады в свой адрес, Джером Пауэлл не стал втягиваться в открытую перепалку с президентом. Впрочем, его позиция насчет ставок давно известна: глава ФРС последовательно настаивает на осторожности и гибкости в денежно-кредитной политике, делая ставку исключительно на объективные макроэкономические данные и показатели инфляции.

Именно поэтому большинство участников рынка ожидают, что на июльском заседании ФРС, которое состоится уже на следующей неделе, регулятор вновь оставит базовую ставку в диапазоне 4,25–4,50%, что станет уже пятым подряд заседанием без изменений.

Однако для рынков куда важнее не само решение, а последующие сигналы регулятора: когда и при каких условиях Федрезерв готов вернуться к снижению ставок, как он оценивает риски инфляции и темпы замедления экономики.

Сценарии и прогнозы аналитиков расходятся, но большинство участников рынка согласны в одном: Пауэллу придется вновь балансировать между давлением со стороны администрации и необходимостью сохранять независимость института.

Каждый нюанс и оттенок в риторике ФРС сейчас будет расцениваться как намек на будущие шаги Центробанка – и именно это определит дальнейшую динамику для доллара и других ключевых валют.

Что происходит с долларом сейчас – и что его ждет дальше?

Пока СМИ обсуждали детали визита Трампа в Федеральную резервную систему, финансовые рынки практически проигнорировали этот эпизод, сосредоточившись на куда более значимых для них новостях – прежде всего на изменениях в тарифной политике и прогрессе торговых переговоров. Для инвесторов сейчас на первом плане сделки и договоренности между США, Японией и Европейским союзом.

На уходящей неделе доллар заметно ослаб: участники рынка отмечают, что этому способствовало неожиданно быстрое заключение торговой сделки с Японией, приведшее к снижению тарифов на импорт автомобилей, а также положительные сигналы с переговоров между США и ЕС.

На фоне этих событий индекс доллара (DXY) опустился к 2-недельным минимумам и, по итогам недели, потерял около 1% –худший результат за месяц. Курс евро удержался вблизи отметки $1,1754, недалеко от максимальных значений за последние годы, а японская иена укрепилась на 1% – лучший недельный рост с середины мая.

В фокусе внимания рынка на ближайшую неделю остаются сразу два главных события: заседание ФРС и заседание Банка Японии. Именно решения и комментарии этих регуляторов определят дальнейшую динамику доллара и движение ключевых валютных пар.

Любое неожиданное заявление – будь то со стороны ФРС или Банка Японии – способно мгновенно изменить расклад на валютном рынке. Пока же доллар переживает период максимального давления, а инвесторы проявляют осторожность, ожидая свежих сигналов по поводу будущего курса монетарной политики и перспектив мировой экономики.