Канадский доллар продолжает терять позиции против доллара США, несмотря на то что его ослабление было менее выраженным по сравнению с другими валютами G10. Внутренние факторы пока не играют существенной роли, а рынки остаются осторожными в отношении снижения ставок Банка Канады, закладывая в цены лишь 15 базисных пунктов к концу года. Однако сегодняшнее заседание Банка Канады может изменить эту картину, склонив чашу весов в сторону «голубиного» сценария, считают экономисты.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по USD/CAD

Основные моменты

• «Голубиные» риски для Банка Канады

Хотя шансы на снижение ставок Банком Канады сегодня кажутся низкими, многие экономисты склоняются в пользу пересмотра канадским ЦБ перспектив своей монетарной политики. Обзор деловых перспектив Банка Канады за 2-й квартал показал ограниченное влияние тарифов на потребителей, но также выявил признаки замедления найма, инвестиций и потребительского спроса. Компании выражают обеспокоенность наихудшим сценарием с тарифами, хотя последствия пока ощущаются в основном в сталелитейной, алюминиевой и автомобильной отраслях. Потребители же ощущают замедление экономики на своих зарплатах и ужесточают бюджеты.

• Торговые переговоры и их влияние

Ключевым моментом остаются переговоры по торговле между США и Канадой. Сообщения указывают на незначительный прогресс, и, хотя рынок ожидает достижения торговых соглашений, условия этих сделок могут существенно повлиять на CAD. Опыт ЕС с торговыми соглашениями с США показывает, что это не второстепенный фактор.

• Фокус на ФРС и макроэкономические данные

После заседания Банка Канады внимание переключится на Федеральную резервную систему. Ожидается, что ставка ФРС останется без изменений. Комментарии председателя Джерома Пауэлла по инфляции и прогнозу на рынке труда будут внимательно изучены для определения сроков следующего снижения ставки. Рынки по-прежнему предполагают около двух снижений в этом году (см. наш сегодняшний обзор «Доллар: в преддверии решений ФРС по ставкам»).

• Ключевые экономические индикаторы недели

На этой неделе ожидается множество важных макроэкономических данных:

- Данные по ВВП США за 2-й квартал (среда 12:30 GMT).

- Решение ФРС по процентной ставке (среда 18:00 GMT).

- Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) (пятница 12:30 GMT).

- Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) (пятница 12:30 GMT).

Также ожидаются решения по политике от Банка Японии, а также дедлайн по тарифам 1 августа. Однако, перераспределение денежных потоков и балансировка инвестиционных портфелей крупных игроков рынка, характерные для конца месяца, могут исказить ценовое движение.

• Контекст решений Банка Канады

На июньском заседании Банк Канады сохранил ставки на уровне 2,75%, отмечая, что канадская экономика «мягче, но не резко слабее». Ставка остается в нейтральном диапазоне 2,25-3,25%. Торговая политика президента Трампа продолжает оказывать значительное влияние на глобальную экономику. Обзор деловых перспектив (BOS) за 2-й квартал показал, что компании обеспокоены тарифами, но колеблются с наймом и инвестициями. Краткосрочные прогнозы инфляции компаний вернулись к прошлогодним показателям, а сценарий рецессии стал менее вероятным.

• Рыночные ожидания

Большинство экономистов ожидают, что Банк Канады сохранит ставку на уровне 2,75%, продлевая паузу. Однако, фундаментальный фон (инфляция ниже 2% и ослабший рынок) может привести к «голубиной» риторике руководства канадского ЦБ и негативному давлению на CAD.

Вывод

Учитывая сохраняющиеся экономические и торговые риски, предвкушение ослабления CAD на фоне «голубиных» решений Банка Канады, вероятно, приведет к тому, что пара USD/CAD достигнет зоны ключевого среднесрочного уровня сопротивления, проходящего вблизи отметки 1.3900, уже до конца этой недели (подробнее о динамике цены см. в USD/CAD: торговые сценарии на 30.07.2025).

Однако, как мы уже отметили выше, перераспределение денежных потоков и балансировка инвестиционных портфелей крупных игроков рынка, характерные для конца месяца, могут исказить ценовое движение.

В заключение напомним, что заседание Банка Канады завершится сегодня публикацией (в 13:45 GMT) решения по процентной ставке. Пресс-конференция же банка, в ходе которой его глава Тифф Маклем даст пояснения по принятому решению, начнется в 14:30.