Премаркет выглядит стабильно перед выходом инфляции. Понедельник мы закрыли красным по всем трем индексам, и не из-за выстрела одного заголовка, а под тяжестью ожиданий перед сегодняшним CPI. S&P 500 потерял 0,25%, Nasdaq – 0,3%.

Классическая попытка сбросить плечо накануне релиза, причем восемь из одиннадцати секторов S&P ушли в минус, лидировали по снижению энергетика, недвижимость и технологии. Для длинных это болезненный, но полезный душ, который возвращает в цену риск данных и очищает ленту от избыточного оптимизма.

Фундаментальная картина на утро проста и опасна одновременно.

Первое: тайминг без сюрпризов – июльский CPI выходит сегодня, в четверг последует PPI. Рынок ожидает уклон в мягкость политике в сентябре: фьючерсы на ставку вшивают почти 90% вероятности снижения. Причем за пределами «хэдлайнов» это поддержано слабостью по труду и охлаждением ряда опережающих индикаторов.

Но любая «горячая» деталь внутри базовой корзины моментально срежет уверенность и отыграется через доходности и мультипликаторы.

Второе: торговый фронт дал рынку передышку, но не перемирие. Белый дом продлил на 90 дней паузу по повышению тарифов на китайские товары – это снимает немедленный шок по цепочкам, но оставляет премию за риск в ценах, потому что развязка отложена, а не решена.

Туда же ложится нестандартная развязка по чипам: модель с 15% от выручки Nvidia и AMD от определенных продаж в Китае в пользу США в обмен на лицензии – это компромисс, который может снизить регуляторный оверхенг для реальной экономики, но оставляет вопросы к рентабельности и прецедентному праву.

Третье: Джексон-Хоул 21–23 августа станет площадкой, где ФРС оформит риторику под сентябрь – тема труда и производительности в этом году не просто академия, а мостик к мягкой посадке без потери лица. Любой намек на приоритизацию занятости над инфляцией рынком будет прочитан как карт-бланш на цикл смягчения, но до этих сигналов надо пережить сегодняшний CPI.

Техническая картина

Рынок выглядит как натянутая струна. По S&P 500 фьючерсам зона 6360–6380 – это локальный узел ликвидности и граница мини-диапазона, который формировался после сброса в понедельник.

Выше 6395–6410 начинается коридор ускорения, где системные модели начинают наращивать лонги, а CTA-потоки усиливают тренд к 6440–6460. Внизу линия «не переходить» – 6325–6310: потеря диапазона открывает дорогу к 6270–6250, где сходятся наклонная поддержка восходящего импульса с конца июля и плотный кластер объема.

Тактический план трейдера до релиза CPI – уважать границы микро-баланса: покупать откаты в районе 6350–6360 с четким стопом под 6325 и разгружать часть на пробое 6400.

Nasdaq 100 ведет повестку агрессивнее. Уровень 23550 на премаркете – это шов между поздними покупками AI-корзины и защитной фиксацией в преддверии данных. Устойчивый проход 23680–23740 включает сценарий ретеста 23900 и быструю перерисовку максимумов.

Причем ширина свечей закономерно вырастет: достаточно небольшого ослабления доходностей, чтобы мегакапы снова потащили индекс вверх. Провал под 23380 быстро активирует стоп-потоки к 23150–23100. Здесь же появятся первые агрессивные реверс-лонги, но только при подтверждении шириной рынка, иначе ловля падающих ножей обернется продолжением разгрузки в полупроводниках.

Сценарная развилка на день читается без романтики. «Нормальный» CPI (база близко к 0,3% м/м) закрепит ожидание сентябрьского снижения и позволит рынку протащить метр-полтора вверх.

«Горячий» отчет возвращает доходности к росту, давит мультипликаторы тех-сектора и по индексам бьет через сокращение ширины движения: первыми пойдут momentum-имена, затем широкий рынок.

«Холодный» сюрприз дает импульс в моменте, но уже через полдня рынок начинает торговать идею более жесткого замедления, тогда мишенью становятся циклики, банки и часть материалов.

Путь для инвестора и активного трейдера одинаков: фаза тонкой настройки ожиданий. Фундамент в виде 90% вероятности сентябрьского снижения – это теплый ветер, но его направление сегодня задаст один релиз.

Пока эта монета крутится в воздухе, 6370 по S&P и 23550 по Nasdaq – не просто цифры, а координаты, где решают дисциплина и риск-менеджмент. Сегодня рынок быстро раскрасит карту: ваша задача не доказать ему свою правоту, а вовремя синхронизироваться с темпом.