ВВП Австралии за 2 квартал оказался лучше ожиданий, рост на 0.4% к/к и 2.1% г/г при прогнозах 0.3% и 1.8% соответственно. Рост был обеспечен ростом потребительских расходов на 0.4% и ростом экспорта, который впервые с 2023г. внес положительный вклад в ВВП.

Однако качество роста вызывает вопросы. Улучшение торгового баланса произошло на фоне ухудшения условий торговли на 1.6% из-за резкого роста цен на импортируемую нефть. Это означает, что Австралия платит больше за импорт, что съедает выгоду от экспортных доходов.

Деловая активность в августе продолжает расширяться третий месяц подряд (композитный PMI на уровне 52.5), но темпы роста замедлились. Расходы производителей растут, ускорилась инфляция производственных затрат, особенно в обрабатывающей промышленности. Но, несмотря на рост издержек, компании не спешат перекладывать их на потребителей — индекс отпускных цен вырос самыми медленными темпами с начала года. Это говорит о сжатии маржи и неуверенности в спросе.

Рынок труда пока держится. Занятость растет 19-й месяц из 20, хотя темпы найма — самые слабые за три месяца. Уровень безработицы, по прогнозам РБА, будет постепенно расти к 4.5-4.8%.

Реакция РБА на текущую ситуацию — «ястребиная пауза». В августе ставка была оставлена на уровне 4.35%, но РБА признал, что текущая ставка уже сдерживает экономику, и дальнейшее замедление может не потребоваться. Риски инфляции все еще смещены вверх, именно этот нюанс удерживает рынки от того, чтобы полностью исключить еще одно повышение. Все эти прогнозы построены на допущении, что ближневосточный конфликт будет урегулирован, а цены на энергоносители нормализуются. Если этого не произойдет, инфляция может оказаться выше и держаться дольше.

Чиста короткая позиция по AUD/USD сократилась за отчетную неделю на 0,43 млрд. до -2.7 млрд, расчетная цена удерживается выше долгосрочной средней.

Австралиец, несмотря ни на что, продолжает карабкаться вверх, что указывает на его внутреннюю силу даже после ястребиных комментариев Уорша или очередной волны эскалации в Персидском заливе. Если напряженность сохранится, то может начаться консолидация. Если данные по инфляции в США окажутся слабее ожиданий, ослабив доллар, AUD может протестировать уровень 0.7200 и даже 0.7277 (максимум года).

В случае, если будут расти и геополитическая напряженность, и ФРС продолжит посылать ястребиные сигналы, то тогда сформируется база для отката к психологической отметке 0.7000, но в любом случае на текущий момент тренд остается бычьим.