Аналитическая компания Yardeni Research заявила, что разделяет долгосрочную тревогу экспертов относительно масштабов американского госдолга, однако считает рыночную панику преждевременной, а «час расплаты» — еще не наступившим. Комментируя предупреждения главы JPMorgan Джейми Даймона о грядущей «трещине на рынке облигаций» и основателя Bridgewater Рэя Далио о приближении к «смертельной спирали» и «точке невозврата», в Yardeni подчеркнули: инвесторы, следовавшие столь стойкому пессимизму в последние годы, совершили ошибку и упустили мощнейшее ралли на рынке акций.

Аналитики отметили, что сигналом к реальной тревоге станет лишь поведение так называемых «облигационных стражей» (bond vigilantes). Пока доходность 10-летних казначейских облигаций держится в коридоре 4–5 процентов — диапазоне «старой нормы», отражающем нормальное состояние экономики и остающемся заметно ниже номинального роста ВВП. При этом в компании признают нарастание бюджетных перекосов: в августе совокупный госдолг преодолел рубеж в $40 трлн, чистые затраты на его обслуживание превысили $1 трлн (сравнявшись со всем оборонным бюджетом страны), а дефицит зафиксировался на уровне около 6 процентов ВВП, что обычно наблюдается лишь в периоды глубоких рецессий.

Тем не менее в ближайшей перспективе рынок защищен от неуправляемого кризиса. По мнению Yardeni, ключевыми противовесами выступают готовность министра финансов Скотта Бессента сбивать всплески доходностей прямыми интервенциями и программами обратного выкупа бумаг, а также приверженность нового главы ФРС Кевина Уорша жесткому контролю над инфляцией и ценовой стабильностью.