Смотрите также
Кто только в последнее время не «хоронил» евро. Крупнейшие банки и инвестиционные компании выдвигали массу аргументов в пользу роста доллара. Например, связанных с денежно-кредитной политикой. ФРС рано или поздно свернет программу количественного смягчения, а ЕЦБ, даже если не ослабит монетарную политику в декабре, обязательно сделает это позднее. Фактор движения на лифте в разном направлении обязательно должен сказаться в среднесрочной перспективе.
Или аргументов, связанных с внешней торговлей. Слабый гринбек улучшает состояние торгового баланса США. В настоящее время его дефицит колеблется около отметки 2,5%, хотя лет 10 назад составлял 6%. В то же время сильный евро отнюдь не улучшает состояния внешней торговли еврозоны. Периферийные страны сталкиваются с этим сейчас, Германия наверняка ощутит на себе позже. Тогда и наступит день, когда ЕЦБ нужно будет смягчать монетарную политику. Сейчас же принцип «укрепи слабого за счет ослабления сильного» не работает. Уж слишком велико влияние Берлина.
Или аргументов, обусловленных потоками инвестиций. Рост EUR/USD во второй половине года - прямое следствие притока капитала в европейский регион, объем которого за 11 месяцев 2013 года вырос десятикратно! В то же время из Штатов деньги усиленно выводились. Однако в ноябре все перевернулось, что привело к коррекции ключевой валютной пары. Дальше - больше. Эксперты прогнозируют, что в 2014 году инвестиции будут двигаться в противоположном направлении. Побывали, так сказать, в гостях, пора и честь знать. Или - в гостях хорошо, а дома лучше. Основания? Рост доходности казначейских бондов и перспективы продолжения восходящего тренда американскими акциями. Чем не повод?
Ну и, наконец, аргументы статистические. Некоторые банки полагают, что ревальвация или девальвация гринбек - явление циклическое. А длительность одной фазы цикла - 4-6 лет. Начало будет положено благодаря процессу сворачивания американского QE. В общем, в данном деле главное стартануть, а там посмотрим.
С таким набором драйверов, подкрепленных исследованиями о переоценке единой европейской валюты, паре EUR/USD самое время на юг. Поработали в условиях крайнего севера, нарубили «капусты», пора и отдохнуть на теплом пляже. Ан нет. Евро оказался трудоголиком. Не влечет его песочек и теплая водичка. Ему новые тренды подавай. И что ты тут с ним поделаешь?
Тем более в условиях, когда Европейский Центробанк ясно дал всем понять, что в ближайшем будущем не собирается смягчать денежно-кредитную политику и мнение Берлина ему важнее, чем мнение остальной европейской «общаги». Как? Просто понизив прогноз по инфляции. Смотрите, если текущее значение низкое, а оценка уменьшается - что из этого следует? Нужно предпринимать меньше усилий для достижения таргета! То есть можно сидеть сложа руки, искренне веря, что сокращение ставки рефинансирования в ноябре когда-нибудь даст нужный эффект.
Как только я смотрю на ЕЦБ и ФРС, сразу вспоминается один старый добрый отечественный фильм. «Проходите, пожалуйста!» - «нет, только после вас!» - «нет уж, вы проходите!». В итоге люди столкнулись, так как каждый решил пройти первым. Европейский регулятор действительно посчитал нужным пропустить вперед ФРС - и, по сути, въехать в рай на чужом горбу. Действительно, если американцы решат избавиться от QE, то ревальвацию доллара никто не остановит. Тогда и евро может ослабнуть, а нам ничего и делать не придется! Что же, каждый сам выбирает, как ему себя вести. Бросаться с голой грудью на амбразуры или действовать исподтишка. За спинами других.
Мы лишь вынуждены констатировать, что евро по-прежнему жив и на отдых не собирается. Вопреки всем прогнозам.
|
||
|
С уважением, Аналитик: ГК ИнстаФинтех © 2007-2026 |
